يجادل المحللون في TD Securities بأن المخاوف بشأن الوضع المالي لليابان لا أساس لها من الصحة. يشيرون إلى أن نسبة الديون الإجمالية إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة حوالي 250% يتم تعويضها بأصول حكومية كبيرة. تختلف حالة اليابان عن أزمة الجيلت في المملكة المتحدة لعام 2022، حيث لا يشمل سوق اليابان أدوات الديون الهيكلية المعقدة المرفوعة.
قد يتدخل بنك اليابان في سوق السندات إذا وصلت العوائد إلى مستويات معينة. قد يحدث التدخل إذا تجاوزت العوائد لمدة 30 عامًا بسرعة 4%، خاصة في جزء العائد من 10 إلى 30 عامًا من المنحنى. سبق أن ذكر الحاكم أويدا الاستعداد لتحقيق استقرار في نهايات العوائد الطويلة.
فريق FXStreet Insights
يجمع فريق FXStreet Insights ملاحظات السوق من الخبراء ويوفر رؤى إضافية. يؤكدون أن هذه المعلومات لأغراض إعلامية وليست توصيات. يتم تسليط الضوء على المخاطر والشكوك في الأسواق، وينصح بإجراء بحث شامل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.
الآراء في المقال لا تعكس الموقف الرسمي لFXStreet. يؤكد النص القانوني على أن FXStreet والمؤلف ليسا مستشارين ماليين، ويكرر المسؤولية عن دقة المعلومات والامتناع عن المعلومات. تنص التنبيه على عدم وجود مصالح مالية للمؤلف في الأسهم المذكورة وعدم وجود روابط عمل مع الشركات المذكورة.
تبدو المخاوف بشأن التوقعات المالية لليابان مبالغ فيها، حيث إن الرقم الرئيسي للديون الإجمالية ليس القصة الكاملة. نرى أن الأصول الكبيرة للحكومة تعوض هذه الالتزامات، مما يجعل الوضع أكثر استقرارًا مما يعتقده الكثيرون. اعتبارًا من يناير 2026، بلغت موقع الاستثمار الدولي الصافي لليابان فائضًا يزيد عن 470 تريليون ين، مما يبرز هذه القوة الأساسية.
الفرص في سوق المشتقات المالية
لا ينبغي لنا توقع تكرار أزمة الجيلت في المملكة المتحدة لعام 2022 هنا، حيث أن هيكل السوق مختلف تمامًا. أعرب بنك اليابان عن استعداده للتدخل، مما يوفر حاجزًا واضحًا للجزء الطويل من سوق السندات. مع وصول عائد سند الحكومة اليابانية لمدة 30 سنة إلى 3.95% في الأسبوع الماضي فقط، نحن الآن نقترب من مستوى 4% الرئيسي حيث يصبح التدخل أكثر احتمالًا.
هذا يخلق فرصة واضحة لنا في سوق المشتقات خلال الأسابيع القليلة المقبلة. نرى قيمة في استراتيجيات تراهن ضد ارتفاع حاد وغير محكم للعوائد طويلة الأجل. قد يكون بيع خيارات النداء الخارجة من المال على عقود سند الحكومة اليابانية لمدة 30 سنة وسيلة للاستفادة من هذا الاستقرار المتوقع.
بالنظر إلى الوراء، يُظهر تاريخ بنك اليابان في التحكم في منحنى العائد خلال أواخر العقد الأول من الألفية 2010 وأوائل 2020 سابقة قوية لهذا النوع من إدارة السوق. تُظهر إجراءاتهم السابقة التزامًا بمنع التحركات غير المنظمة في سوق السندات. هذا التاريخ يجعل التزاماتهم الحالية اللفظية أكثر مصداقية.
