في يناير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) السنوي لمنطقة اليورو بنسبة 1.7%، وهو انخفاض عن نسبة ديسمبر البالغة 1.9%. على أساس شهري، ارتفع مؤشر HICP الرئيسي بنسبة 2%. وتطابق مؤشر HICP السنوي الأساسي، مستبعدًا العناصر المتقلبة، مع التوقعات بنسبة 2.3% مع زيادة شهرية بنسبة 0.3%.
لم يكن للبيانات الأخيرة بشأن مؤشر HICP تأثير كبير على اليورو، حيث كان زوج العملات EUR/USD يتداول بالقرب من 1.1810. يسبق صدور هذه البيانات قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة، الذي من المتوقع أن يظل دون تغيير. ومن المتوقع أن يكون المؤتمر الصحفي المقبل للبنك المركزي الأوروبي ذو أهمية لتوجيه أسعار الفائدة المستقبلية.
ردود الأفعال السوقية والاتجاهات
سيصدر مكتب الإحصاء الأوروبي بيانات HICP الأولية في وقت لاحق من يوم الأربعاء. ويظل سعر صرف اليورو/الدولار مستقراً بعد يومين من المكاسب. تشير المؤشرات الفنية إلى اتجاه صعودي، حيث يظهر مؤشر القوة النسبية عند 55، مما يؤكد على قوة زخم السوق.
ينتظر التجار أيضًا مؤشر مديري المشتريات للخدمات من معهد إدارة التوريدات وتقرير العمالة المؤجل لمكتب إحصاءات العمل بسبب إغلاق الحكومة. يعكس مؤشر HICP التغيرات السعرية عبر الدول الأعضاء باستخدام منهجية موحدة موزونة بالمساهمة، وعادة ما يؤثر على حركات اليورو في الأسواق المالية.
نظراً للبيانات الخاصة بالتضخم في يناير 2025، نلاحظ أن مؤشر HICP الرئيسي قد انخفض إلى 1.7٪ بينما كان التضخم الأساسي مستقرًا عند 2.3٪. وهذا يتناقض بشكل حاد مع البيئة الحالية، حيث أظهرت الأرقام الأخيرة من مكتب الإحصاء الأوروبي لشهر يناير 2026 إعادة تسارع مؤشر HICP الرئيسي إلى 2.5٪ بينما يظل التضخم الأساسي مرتفعًا بشكل عنيد عند 2.8٪. في العام الماضي، كانت ردود فعل السوق صامتة، لكن الوضع الحالي يتطلب موقفًا أكثر نشاطًا.
هذا الإصرار في التضخم الأساسي يجبرنا على إعادة النظر في المسار الذي يتبعه البنك المركزي الأوروبي لبقية العام. بينما ظل النمو الاقتصادي في حالة ركود، مع أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من 2025 تظهر نموًا نسبته 0.1% فقط، فمن غير المرجح أن يشير البنك المركزي الأوروبي إلى تخفيضات في الأسعار في أي وقت قريب. وهذه المعضلة السياسية، المتمثلة في مكافحة التضخم بينما الاقتصاد يتباطأ، تشكل حافزًا رئيسيًا لاستراتيجيتنا.
فرص التداول والمخاطر
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا التوتر نحو تقلبات أعلى في الأسابيع القادمة. نرى فرصًا في شراء التقلبات القصيرة الأجل على أزواج العملات اليورو، مثل اليورو/الدولار الأمريكي، قبل صدور البيانات الرئيسية واجتماع البنك المركزي الأوروبي المقبل. إن الفجوة بين لغة البنك المركزي الأوروبي المتشددة والواقع الاقتصادي الضعيف تشير إلى أن تمركز السوق هش.
يقدم سوق مقايضات الفائدة أيضًا فرصة واضحة. نظرًا لأن العديد كانوا يتوقعون تخفيضات محتملة في الأسعار في أواخر 2026، يمكن أن يكون دفع ثابت على المقايضات قصيرة الأجل تجارة مربحة مع دفع تلك التوقعات إلى الخارج. ستحتاج المنحنيات الأمامية إلى التكيف مع الواقع الذي يفرضه بيانات التضخم الحالي على البنك المركزي الأوروبي.
على عكس التداول الهادئ لليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.18 الذي شوهد في أوائل 2025، فإن الزوج الآن أقوى، مما يعكس موقف البنك المركزي الأوروبي الثابت نسبيًا مقارنةً بالبنوك المركزية الأخرى. ومع ذلك، قد يتم اختبار هذه القوة إذا خيبت أرقام النمو المستقبلية المزيد. سنكون في المراقبة لأحدث بيانات الأجور والأرقام المؤقتة لمؤشر مديري المشتريات لشهر فبراير، حيث ستكون حاسمة في تحديد اتجاه السوق.
أنشئ حسابك في VT Markets وابدأ بالتداول الآن.
