ارتفع المؤشر الموحد لأسعار المستهلكين في منطقة اليورو إلى 2% في يناير، من 0.2% سابقًا. يأتي هذا الارتفاع وسط مكاسب متواضعة مستمرة للدولار الأمريكي وسوق تتابع عن كثب بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو.
في نفس الوقت، يحافظ زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على مساره التصاعدي، متخطياً علامة 1.3700. يحدث هذا الارتفاع على الرغم من المكاسب الواسعة للدولار الأمريكي، حيث تركز السوق على الإعلانات القادمة للسياسة النقدية من بنك إنجلترا.
ديناميكيات سوق الذهب
ارتفع الذهب إلى ما فوق مستوى 5000 دولار، مظهراً تسارعاً إضافياً على الرغم من قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عائدات الخزينة الأمريكية. تتأثر الزيادة بالتوترات الجيوسياسية الجديدة، مما يساهم في زيادة قيمة المعدن.
في مجال العملات المشفرة، تحسن البيتكوين إلى أكثر من 76,000 دولار، بينما يقترب الإيثريوم من 2,300 دولار وسط انخفاض اهتمام التجزئة. استقر ريبل حول مستوى 1.60 دولار رغم تقلبات السوق التي أدت إلى انخفاضه مؤقتًا في وقت سابق من الأسبوع.
تشهد الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حالياً إعادة تقيم النهج بدلاً من التخلي عنها. على الرغم من الأداء المتواضع في قطاعات البرمجيات، يواصل اللاعبون في السوق تعديل وجهات نظرهم حول استثمارات الذكاء الاصطناعي ونهج التداول.
تأثير بيانات التضخم في منطقة اليورو
مع تسجيل رقم التضخم في منطقة اليورو لشهر يناير 2% على أساس شهري، تغيرت اللعبة بالكامل. هذه تسارع كبير من 0.2% التي رأيناها سابقًا، وهو يثبت أن البنك المركزي الأوروبي لا يمكنه الانتظار. يجب علينا الآن الاستعداد لاستجابة سياسة نقدية أكثر قوة في الأسابيع المقبلة.
هذه البيانات تحطم التوافق الضعيف الذي رأيناه في نهاية عام 2025، والذي توقع انخفاضاً ثابتاً في ضغوط الأسعار. بعد صدمة التضخم في عام 2022، كان السوق يتوقع عودة للاستقرار، لكن هذه الأرقام لشهر يناير تشير إلى موجة ثانية كبيرة. وتؤكد البيانات الأولية من يوروستات أن هذا الارتفاع شامل، مع مكونات الطاقة والخدمات التي تظهر قوة مقلقة لم تشهدها منذ عام أو أكثر.
بالنسبة للمضاربين على أسعار الفائدة، يعني هذا أننا يجب أن نتوقع إعادة تسعير الأسواق لتوقعات معدلات الفائدة الأوروبية بسرعة. من المتوقع أن يشهد الطلب على الخيارات على عقود اليوروبور ارتفاعاً مع زيادة السوق لتوقعات برفع معدلات الفائدة بمقدار 50-75 نقطة أساس بحلول منتصف العام. نرى قيمة في بيع عقود السندات الحكومية الألمانية الآجلة، حيث يمكن أن يصل العائد على السندات الألمانية لعشر سنوات، الذي كان قريباً من 2.2% الأسبوع الماضي، إلى مستوى 2.75% الذي شهدناه في نهاية عام 2024.
في مجال تبادل العملات الأجنبية، من المنتظر أن يقوى اليورو بشكل كبير نتيجة لتوقعات رفع المعدلات. يجب علينا النظر لشراء خيارات الشراء على زوج يورو/دولار أمريكي، مستهدفين حركة تتجاوز مستوى المقاومة 1.1000. من المتوقع أن تنفجر التقلبات الضمنية في أزواج العملات الأوروبية، والتي كانت قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية وفقاً لبيانات أبحاث دويتشه بنك، مما يجعل استراتيجيات التقلبات الطويلة مثل الخيارات المزدوجة جذابة.
هذا التحول إلى التشدد النقدي يمثل عائقاً رئيسياً للأسهم الأوروبية التي استفادت من بداية قوية للعام. ومؤشر يورو ستوكس 50، الذي سجل مؤخراً ارتفاعاً بنسبة 5% في يناير، يعتبر الآن ضعيفاً جداً أمام أي تصحيح حيث ستؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على أرباح الشركات. نعتقد أن شراء خيارات البيع على المؤشرات الأوروبية الرئيسية يقدم وسيلة واضحة وفعالة للتحوط ضد مخاطر الهبوط المتواجدة الآن على الطاولة.
