زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يرتفع إلى حوالي 155.85 خلال التداول المبكر يوم الأربعاء. تزايد عدم اليقين السياسي في اليابان يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي. سيؤجل مكتب إحصاءات العمل تقرير التوظيف لشهر يناير بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة.
اليابان تستعد لعدم التنبؤ في الأسواق
تستعد اليابان لزيادة عدم التنبؤ في الأسواق قبل الانتخابات العامة السريعة المقررة يوم الأحد. تضيف الإجراءات المالية لرئيسة الوزراء اليابانية سانائي تاكايشي، مثل تعليق ضريبة الاستهلاك على الغذاء لمدة عامين، ضغوطاً على الين. تتوقع الأسواق تدخلات حكومية محتملة، حيث ينسق وزير المالية الياباني مع السلطات الأمريكية.
التوقعات حول تغييرات القيادة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يمكن أن تعزز الدولار الأمريكي. الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد سمى كيفن وورش كمرشح لرئاسة البنك الفيدرالي. تركيز وورش من المحتمل أن يكون على تقليل الميزانية العمومية، مما قد يقلل من خفض معدلات الفائدة.
الين الياباني ذو أهمية عالمية، ومدفوع بصحة الاقتصاد الياباني. يؤثر بنك اليابان على قيمة الين من خلال السياسات النقدية. يستفيد الين عادة في الأوقات التي يبتعد فيها الناس عن المخاطر باعتباره عملة موثوقة.
الاختلاف في السياسات على مدى عشرة أعوام قد زاد الفجوات بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية. تحول في موقف بنك اليابان في عام 2024 يضيق هذه الفجوة، مما يؤثر على أداء الين مقابل الدولار الأمريكي. في الأوقات غير المؤكدة، يقوى الين بسبب مكانته كملاذ آمن.
النظر إلى الوراء في عدم اليقين السياسي في أواخر 2025، كنا قد شهدنا تداول USD/JPY عند مستوى 155.50 قبيل انتخابات اليابان السريعة. وقد استمرت هذه الضغوط الصعودية، ويتداول الزوج الآن حول 158.20 ونحن ندخل شهر فبراير 2026. الأسواق تركز بشكل واضح على اختلاف السياسات بين الولايات المتحدة واليابان.
سياسات رئيسة الوزراء تاكايشي التوسعية
سياسات رئيسة الوزراء تاكايشي التوسعية، مثل تعليق ضريبة استهلاك الغذاء، تعمل الآن على زيادة التضخم، حيث وصلت مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان إلى 2.5% على أساس سنوي وفقاً لأحدث تقرير في يناير 2026. هذا التضخم المستمر، دون زيادة كبيرة في معدل بنك اليابان، يستمر في إضعاف الين. لقد تمكن بنك اليابان من زيادة صغيرة في السعر إلى 0.10%، ولم تفعل الكثير لعكس الاتجاه.
من الجانب الأمريكي، رأينا تأكيد كيفن وورش كرئيس جديد للفيدرالي، مما عزز موقفًا متشددا كما كان متوقعًا العام الماضي. الاحتياطي الفيدرالي حافظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مستقراً عند 5.25%، مشيراً إلى تضخم الخدمات الأساسية الذي جاء بمعدل 3.8% في ديسمبر 2025. هذه السياسة الأمريكية القوية تجذب الدولار.
هذا دفع الفارق بين عوائد السندات الحكومية الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 420 نقطة أساس، مما يجعل تجارة الفائدة مربحة للغاية. نرى تدفقات مؤسسية تستمر في اقتراض الين للاستثمار في الأصول الدولارية ذات العائد الأعلى. الأساس المنطقي لقوة الدولار أمام الين أصبح أكثر ترسيخاً مما كان عليه في أواخر 2025.
نتذكر تحذيرات التدخل من وزير المالية كاتاكياما العام الماضي، وعلى الرغم من حدوث انخفاض بسيط وحاد إلى 153 في نوفمبر 2025، إلا أن السوق عاد للشراء بسرعة. وهذا يوضح أن التحذيرات اللفظية أو التدخلات الطفيفة ليست كافية لقلب الاتجاه القوي المدفوع بأسعار الفائدة. يجب على المتداولين اعتبار أي انخفاض مدفوع بالتدخل كفرصة للشراء.
نظراً لهذا الزخم المستمر، فإن شراء خيارات الشراء على USD/JPY يقدم وسيلة للمشاركة في الاتجاه الصاعد مع تحديد المخاطر. يبدو أن التحرك نحو مستوى 160.00 النفسي مرجح في الأسابيع القادمة. استخدام الخيارات يسمح للمتداولين بالربح من هذا الاتجاه دون التعرض الكامل للتقلبات الحادة على المدى القصير التي يمكن أن يسببها تدخل مفاجئ آخر.
