أعرب توماس باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، عن مخاوفه بشأن مخاطر التوظيف والتضخم، لكنه يأمل أن يؤدي إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تأخير البيانات لفترة قصيرة فقط. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إيجابية فيما يتعلق بالطلب والتوظيف والتضخم، ومع ذلك لا يزال التوقيت الذي سيصل فيه التضخم إلى الهدف 2% غير مؤكد.
معدل الفائدة للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الآن في أعلى تقديرات للحيادية، مع استقرار الطلب التجاري دون الوصول لمستويات مفرطة. يلاحظ باركين أن تحقيق المكاسب الإنتاجية ينتج ليس فقط من الذكاء الاصطناعي وإنما أيضاً من الشح السابق في القوى العمالية الذي دفع الشركات إلى تقييد التوظيف. رغم المعرفة المحدودة بالمرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي وورش، يرى باركين أنه مؤهل.
نظرة عامة على سوق الفوركس
أظهر الدولار الأمريكي أداءً متباينًا عبر العملات، وكان الأقوى مقابل الين الياباني، بينما أظهرت عملات أخرى، مثل اليورو والجنيه الإسترليني، تغييرات طفيفة. تفاصيل تغييرات أسعار العملات اليوم موضحة كنسبة مئوية مقابل العملات الرئيسية مثل JPY, AUD, و CHF، مما يشير إلى تقلبات في سوق الصرف الأجنبي.
تشديداً على أن معلومات السوق مقدمة لأغراض إعلامية فقط وليست نصيحة استثمارية. يشدد على إجراء البحث الشامل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، مع إبراز المخاطر المرتبطة بالاستثمارات في الأسواق المفتوحة. لا يملك الكاتب مراكز في أي من الأسهم المذكورة ولم يتلق تعويضات إضافية عن هذه المقالة.
نظرًا لواقع إغلاق الحكومة الأمريكية، يجب أن نتوقع تأخيرات في البيانات. وقد أكدت مكتب إحصاءات العمل أن تقرير الوظائف غير الزراعية، وهو محرك رئيسي للتقلبات في السوق، سيتم تأجيله. وهذا الغموض يعني أنه يجب علينا التفكير في شراء تقلبات قصيرة الأجل من خلال الخيارات، حيث يمكن للسوق أن يتفاعل بشكل حاد بمجرد إصدار البيانات المؤجلة أخيرًا.
يُنظر الآن إلى معدل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على أنه تقييدي، وهو ما يقيد الصعود لأسعار الفائدة قصيرة الآجل. بالنظر إلى الوراء، شاهدنا معدل الفائدة الفيدرالية يصل إلى ذروته عند 5.5% في منتصف 2025 قبل التوقف الحالي، وهو مستوى أثبت نجاحه في تبريد الاقتصاد. هذا البيئة مثالية لاستراتيجيات مثل بيع خيارات الاستدعاء خارج المال على عقود الفائدة المضمونة بين عشية وضحاها (SOFR)، مما يراهن على أن زيادة الفائدة غير مطروحة على الطاولة في المستقبل القريب.
التضخم والمؤشرات الاقتصادية
لا يزال التضخم سؤالاً محورياً، حتى مع ظهور دلائل على التقدم. جاء آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين في يناير 2026 بنسبة 3.1%، وهو ما يزال عنيدًا فوق هدف 2% للاحتياطي الفيدرالي، إلا أن الشركات تفيد بأن قدرتها على رفع الأسعار آخذة في التلاشي. وهذا يخلق مخاطرة ذات اتجاهين، مما يشير إلى أن الاستفادة من خيارات مثل استراتيجيات الستردل أو السترانغل على الأصول المرتبطة بالتضخم يمكن أن تؤدي بشكل جيد حيثما يعالج السوق الإشارات المتضاربة.
سوق العمل يبرد لكنه لا ينهار، مما يعزز من توقع الهبوط اللين. يعَّد تقرير الوظائف لشهر يناير المؤجل لأن يظهر حوالي 150,000 وظيفة جديدة، وهو عدد ثابت لن يجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ قرارات فورية لخفض الفائدة. لذا يجب أن نتوقع أن تظل التقلبات المفترضة في مؤشرات الأسهم منخفضة إلى حد ما، ما لم تحدث أحداث صادمة كبيرة.
في صرف العملات الأجنبية، تظهر تباينات واضحة يمكننا استغلالها. الدولار الأسترالي يرتفع بعد أن رفع البنك المركزي الأسترالي معدلات الفائدة الشهر الماضي، بينما تؤدي عدم اليقين السياسي من الانتخابات المفاجئة في اليابان إلى ضغط على الين. يوفر هذا فرصًا لتجارة ذات قيمة نسبية، مثل الدخول في صفقات شراء طويلة على AUD/JPY، باستخدام خيارات العملات لتعريف المخاطر.
أخيرًا، لا يمكننا تجاهل علامات القلق الأساسي في السوق. استقرار الذهب بالقرب من 5,000 دولار، على الرغم من ارتفاع معدلات الفائدة، يشير إلى طلب كبير على الملاذات الآمنة. بعد “شتاء الكريبتو” الذي بدأ في أوائل 2025 وعلّمنا دروسًا مؤلمة عن المخاطر، يبدو أن الاحتفاظ ببعض خيارات البيع الوقائية على مؤشرات الأسهم الرئيسية يعد وسيلة تحوط حكيمة ضد الأحداث غير المتوقعة.
