بدأ الدولار الكندي (CAD) عام 2026 بأقوى مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ عام 2024، مدفوعاً بارتفاع أسعار السلع الأساسية وتغير المواقف المضاربية. يتوقع المحللون في بنك كندا الوطني أن يستمر الدولار الكندي في التقدير خلال النصف الثاني من عام 2026 إذا استمرت المناقشات التجارية المواتية مع الولايات المتحدة، متوقعين أن يصل سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى حوالي 1.31 بنهاية العام.
تعزز الدولار الكندي وسط زيادات في أسعار السلع، رغم أن المفاوضات المستمرة لاتفاقية CUSMA قد تحد من هذا الدفع. يعتقد المحللون أن بيئة مالية مواتية بالإضافة إلى محادثات تجارية بناءة يمكن أن تعزز الدولار الكندي بشكل أكبر كما هو متوقع.
بداية قوية للدولار الكندي
نرى أن البداية القوية للدولار الكندي في عام 2026 قد تكون تمديداً مفرطاً، حيث وصلت لمستويات لم نشهدها منذ عام 2024. يبدو أن هذا الصعود سابق لأوانه، حيث أن الظروف الأساسية للتقدير المستدام من غير المتوقع أن تتحقق حتى النصف الثاني من العام. يبدو أن القوة الحالية هشة وقد تكون مهيأة للارتداد.
تم تعزيز هذا التحرك بفضل ارتفاع أسعار السلع، وهي ركن أساسي في الاقتصاد الكندي. على سبيل المثال، استقرت عقود النفط الخام لخام غرب تكساس مؤخرًا فوق 85 دولارًا للبرميل، مما يوفر دفعة كبيرة مقارنة بالأسعار المنخفضة التي شهدناها في معظم عام 2025. بينما تدعم هذه العوامل، نعتقد أن هذا العامل وحده ليس كافياً لدعم ارتفاع الدولار الكندي الحالي.
الخطر الرئيسي في الأسابيع القادمة هو مراجعة اتفاقية التجارة CUSMA، والتي تضخ حالة كبيرة من عدم اليقين في السوق. لقد رأينا العام الماضي مدى حساسية العملة لعناوين الأخبار التجارية، وأي تلميح من المفاوضات المثيرة للجدل يمكن أن يفاقم المكاسب الأخيرة للدولار الكندي بسرعة. هذا الخطر السياسي هو السبب الرئيسي للحذر بشأن توقعات المدى القصير.
استراتيجيات المتداولين للدولار الكندي
نظرًا لهذا السيناريو “الكثير، بسرعة كبيرة”، نعتقد أن المتداولين يجب أن يفكروا في استراتيجيات تحمي ضد التراجع في الدولار الكندي أو الاستفادة منه. يمكن أن يكون شراء الخيارات الآجلة بالقرب الأجل على الدولار الكندي (أو خيارات الشراء على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي) وسيلة فعالة للتخطيط لانخفاض محتمل. هذا من شأنه أن يستغل التحرك نحو النطاق 1.34-1.35 الذي شهدناه في أواخر عام 2025.
بالنسبة للمتداولين الذين لديهم أفق زمني أطول، تشير التوقعات لدولار كندي أقوى بنهاية العام إلى نهج مختلف. يمكننا البدء بالنظر في خيارات الشراء الطويلة المدى، مثل تلك التي تنتهي في الربع الثالث أو الرابع، للتخطيط للتحرك المتوقع نحو 1.31. تتيح هذه الاستراتيجية لنا تجاوز التقلبات المتوقعة على المدى القريب مع التخطيط للارتفاع طويل الأجل.
