تراجع زوج العملات AUD/JPY مؤخرًا بالقرب من المستوى 109.00 بعد أن سجل أعلى مستوى له عند 109.56. ارتفع الزوج حيث ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة تزيد عن 1% مقابل الين الياباني بعد قرار بنك الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.85%.
علق محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، ميشيل بولوك، على ضغوط التضخم المستمرة محذرًا من الحاجة إلى نهج قائم على البيانات. في الوقت نفسه، وجد الين الياباني دعمًا وسط حالة عدم اليقين السياسي قبل انتخابات 8 فبراير المفاجئة، حيث من المتوقع أن يكتسب حزب رئيس الوزراء ساني تاكايتشي مقاعد.
تعليقات تاكايتشي حول الين
علق تاكايتشي على أن الين الضعيف مفيد لصناعات التصدير لكنه أكد لاحقًا على مرونة الاقتصاد. أوضح وزير المالية ساتسوكي كاتاكوما أن هذه التعليقات تتماشى مع المبادئ الاقتصادية القياسية المتعلقة بتأثيرات العملات.
تتأثر أسعار الفائدة، التي تفرضها المؤسسات المالية، بسياسات البنك المركزي التي تستجيب للتغيرات الاقتصادية. تهدف الأسعار عادة إلى الحفاظ على هدف تضخم أساسي بنسبة 2%، حيث تزيد الإقراض عندما تكون أقل وتتحكم في التضخم عندما تكون أعلى. تعزز أسعار الفائدة المرتفعة العملات بزيادة جاذبيتها للمستثمرين العالميين، بينما تقلص أسعار الذهب بسبب تكاليف الاحتفاظ العالية.
يتم تحديد معدل الأموال الفيدرالية، وهو مقياس رئيسي في الولايات المتحدة، من قبل الاحتياطي الفيدرالي، الذي يشكل الأسواق المالية من خلال أدوات مثل CME FedWatch، التي تتبع التوقعات لتغيرات الأسعار المستقبلية.
بالنظر إلى أوائل عام 2025، نتذكر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، حيث دفع زوج العملات AUD/JPY إلى مستوى مرتفع قياسي بالقرب من 109.56. كان الوضع آنذاك هو أن بنك الاحتياطي الأسترالي رفع الأسعار إلى 3.85% بينما واجه اليابان حالة من عدم اليقين السياسي، مما خلق مسارًا واضحًا للزوج للتحرك لأعلى. اليوم، تغيرت البيئة، حيث يتداول الزوج الآن بشكل أقل بشكل ملحوظ بالقرب من 105.50 مع تطور سياسات البنوك المركزية.
تطور سياسات أسعار الفائدة
منذ ذلك الحين، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي إلى 4.35%، لكن التوجيه المستقبلي العدواني الذي رأيناه العام الماضي قد خف بشكل كبير. أظهرت البيانات الأخيرة من أواخر يناير أن التضخم ربع السنوي في أستراليا قد انخفض إلى 3.8%، مما يخفف الضغط على المزيد من رفع الأسعار من قبل البنك المركزي. يتناقض هذا بشكل حاد مع التحذيرات المتشددة من المحافظ بولوك التي هيمنت على شعور السوق في فبراير 2025.
من الجانب الياباني، كانت التحول الكبير هو ابتعاد بنك اليابان عن سياسته للمعدل السلبي، حيث أصبح المعدل الليلي الآن عند 0.10%. بينما ظل التضخم الأساسي في طوكيو فوق هدف 2% لأكثر من عام، فإن اعتداله الأخير يسمح لصانعي السياسات بالإشارة إلى نهج بطيء وحذر للغاية تجاه أي تشديد إضافي. يزيل هذا بعض التفاوت الشديد في السياسات الذي أدى في السابق إلى ضعف الين.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن الاتجاه الصعودي الواضح في أوائل عام 2025 غير مرجح أن يتكرر في الأسابيع المقبلة. نشهد اهتمامًا متزايدًا باستراتيجيات الخيارات، مثل الستردلز، التي يمكن أن تحقق الربح من التقلبات القصيرة الأجل حول تقارير التضخم القادمة من أي من البلدين. هذا تحول عن مواقف العقود الآجلة المفتوحة الطويلة التي كانت مشهورة العام الماضي.
لا يزال الفارق في أسعار الفائدة يجعل التجارة المحملة مربحة، لكن جاذبيتها تتلاشى مع اقتراب بنك الاحتياطي الأسترالي من نهاية دورة التشديد الخاصة به. يمكن أن يؤدي تباطؤ مفاجئ في التوظيف أو النمو الأسترالي الآن إلى تفكيك هذه المواقف بسرعة أكبر مما كنا نتوقعه قبل عام. لذلك، ننصح بالحذر واستخدام خيارات البيع الوقائية على المواقف الطويلة القائمة.
