يتوقع تقرير استراتيجية الماكرو من دويتشه بنك نظرة إيجابية للدولار الأمريكي، مدعومًا ببيانات اقتصادية قوية. سجل مؤشر التصنيع ISM ارتفاعًا غير متوقع، مما يعزز التفاؤل لعام 2026. ونتيجة لذلك، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.66%، مسجلًا أقوى أداء له على مدى يومين منذ الربيع السابق.
أسواق الخزانة الأمريكية أظهرت ردود فعل واضحة تجاه بيانات ISM، حيث ارتفعت العوائد مع تراجع احتمال خفض الفائدة من قِبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان المستقبل يشير سابقًا إلى احتمال 87% لخفض الفائدة بحلول اجتماع FOMC في يونيو، وانخفض إلى 70% بنهاية الجلسة. العوائد المرتفعة دعمت مؤشر الدولار، مما عزز مكاسبها.
فريق رؤى Fxstreet
قام فريق رؤى FXStreet، المؤلف من صحفيين مختارين، بتنسيق ملاحظات السوق حول هذا الموضوع. تتضمن المحتوى ملاحظات من كيانات تجارية واطلاعات من محللين، سواء داخليين أو خارجيين.
المعلومات المقدمة هي لأغراض إرشادية ويجب عدم اعتبارها توصية لشراء أو بيع الأصول. ينبغي للقراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار، حيث أن FXStreet والمؤلف غير مسؤولين عن أي أخطاء أو إغفالات أو نتائج استثمارية.
مع القفزة غير المتوقعة في أحدث مؤشر التصنيع ISM إلى 52.3، وهو أعلى قراءة له خلال أكثر من عام، ينبغي لنا أن نعيد النظر بشكل جدي في الرهانات على تحول وشيك في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. احتمالية خفض الفائدة بحلول اجتماع يونيو انخفضت بشكل حاد من أكثر من 85% إلى ما دون 70% خلال يومين.
يشير هذا إلى قوة مستمرة في الدولار الأمريكي، مع ارتفاع مؤشر الدولار (DXY) الآن بشكل ثابت فوق 105.5 لأول مرة منذ نوفمبر الماضي. يشبه هذا الأداء تمامًا ما شهدناه في النصف الأول من عام 2024، عندما أجبرت البيانات الاقتصادية القوية بشكل مستمر السوق على إعادة النظر في توقعاتها لخفيضات الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع الدولار. ينبغي لنا النظر في استراتيجيات مشتقات تستفيد من ضعف اليورو والين، مثل شراء خيارات شراء على USD/JPY.
أسواق الخزانة وتأثيرها
تشير الحركة في أسواق الخزانة إلى أن العوائد لديها مجال أكبر للارتفاع، حيث اخترق عائد السندات ذات السنوات العشر بالفعل حاجز 4.35%. يجب أن نتخذ مركزًا لهذا الاتجاه من خلال التفكير في شراء السندات المستقبلية من الخزانة أو بيع خيارات الشراء، حيث يعيد السوق تخصيصها نحو سياسة فدرالية أكثر تشددًا. بالنظر للوراء إلى عام 2023، رأينا ديناميكية مماثلة حيث دفعت البيانات التضخمية المستعصية العوائد للارتفاع لأشهر، حتى عندما كانت التوقعات تشير إلى تحول.
كما ينبغي لنا مراقبة التأثير على الأسهم، وخاصة بالنسبة للشركات متعددة الجنسيات التي تتضرر أرباحها الأجنبية من ارتفاع قيمة الدولار. تاريخيًا، يمكن لارتفاع الدولار بنسبة 10% أن يقلل من أرباح S&P 500 بما يصل إلى 3%، مما يجعل شراء خيارات الحماية على بعض الصناديق القطاعية المثقلة بالتصدير استراتيجية تأمين حكيمة. من المرجح أيضًا أن يخلق ارتفاع الدولار والعوائد الحقيقية صدمات للسلع مثل الذهب، الذي غالبًا ما يتحرك بشكل عكسي مع العملة الأمريكية.
