يتداول مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس الدولار الأمريكي أمام ست عملات رئيسية، بالقرب من 97.50 بعد ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وتغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي (البنك الاحتياطي الفيدرالي). ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمعهد إدارة التوريدات بشكل غير متوقع إلى 52.6، مما يعكس نشاطًا قويًا في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة، متجاوزًا توقعات السوق.

ترشيح الرئيس ترامب لكيفن وورش كالرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى نهج منضبط في التخفيف النقدي. اقترب العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.27% بعد ارتفاع كبير في الجلسة السابقة، مدفوعًا ببيانات اقتصادية قوية وتحولات محتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر تشددًا.

عوامل التأثير على الإحساس بالمخاطر

اتفاق مجلس الشيوخ الأمريكي على حزمة تمويل حكومية حسّن من الإحساس بالمخاطر. بالإضافة إلى ذلك، وعدت صفقة تجارية جديدة مع الهند بتخفيض الرسوم الجمركية ووقف مشتريات النفط الروسي من قبل نيودلهي.

يعارض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو موسالم، المزيد من تخفيضات الفائدة، معتبرًا أن نطاق السياسة الحالي محايد، بينما يدعو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى اتخاذ موقف معتدل في السياسة.

يرتبط الدولار الأمريكي، الذي يمثل أكثر من 88% من التداولات العالمية في سوق العملات الأجنبية، بشكل كبير بقرارات الاحتياطي الفيدرالي وتعديلات أسعار الفائدة. غالبا ما يُضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي عن طريق زيادة العرض، بينما يمكن أن يقويه التشديد الكمي من خلال تقليل شراء السندات.

بالتوجه إلى عام 2025، رأينا دولار أمريكي قوي، حيث كان مؤشر الدولار قريبًا من 97.50، مدعومًا بارتفاع عوائد الخزانة وبيانات المصنع القوية بشكل مفاجئ. كان السوق يستوعب تحولًا متشددًا من الاحتياطي الفيدرالي، والذي تم تعزيزه من خلال تعيينات رئيسية وتعليقات من صناع السياسات.

تحولات ديناميات السوق

تغيرت الصورة بشكل كبير ونحن نمضي في أوائل عام 2026. لم يعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يدفع نحو 4.27%؛ بل تراجع ويتداول الآن أقرب إلى 3.85% حيث تتزايد المخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي. يوحي هذا التحول بأن موقف السياسة العدواني من العام الماضي قد نجح في تهدئة الاقتصاد، ربما أكثر مما كان متوقعًا.

تدعم البيانات الأخيرة هذا التحول، وتتناقض بشكل حاد مع التوسع غير المتوقع الذي شهدناه في قطاع التصنيع لعام 2025. تقرير الوظائف لشهر يناير، الذي صدر فقط الأسبوع الماضي، أظهر أن الوظائف غير الزراعية كانت أضعف من المتوقع إذ وصلت إلى 155,000، وهو أقل بكثير من 200,000 المتوقعة. علاوة على ذلك، جاءت أحدث بيانات التضخم لشهر يناير 2026 عند 2.2%، مما يشير إلى أن الضغوطات السعرية تستمر في الاتجاه نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي.

لقد غير هذا التغيير التوقعات حول الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، حيث يقوم السوق الآن بتسعير احتمال خفض الفائدة بحلول منتصف العام. التحذيرات المتشددة التي سمعناها من المسؤولين في العام الماضي تم استبدالها بنغمة أكثر اعتمادًا على البيانات وحذرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة وارش. هذا التحول بعيدًا عن مسار التشديد المنضبط أدى مباشرة إلى إضعاف الدولار، حيث يتداول مؤشر الدولار الآن حول 95.20.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، توحي هذه البيئة بأن مراكز شراء الدولار تحمل مخاطر كبيرة. عدم اليقين المتزايد في السوق بشأن توقيت تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أدى إلى زيادة تقلبات سوق السندات، كما تم قياسه بواسطة مؤشر MOVE، الذي ارتفع من 95 إلى 110 خلال الشهر الماضي. يجب على المتداولين النظر في شراء الخيارات للحماية من التحركات القوية، مثل خيارات البيع على مؤشر الدولار أو خيارات الشراء على عقود آجلة للسندات الأمريكية.

استراتيجيات الرهان على ضعف الدولار مقابل العملات ذات النظرة المستقبلية الأكثر استقرارًا أو متشددة من قبل البنوك المركزية، مثل اليورو أو الدولار الأسترالي، أصبحت أكثر جاذبية. بيع خيارات الشراء على مؤشر الدولار فوق مستوى 96.00 قد يكون طريقة لتحقيق الدخل بينما يعكس وجهة نظر أن انتعاش الدولار من عام 2025 قد انتهى. ومع ذلك، يجب أن نراقب التقرير القادم عن التضخم لشهر فبراير عن كثب، حيث أن أي مفاجأة تصاعدية يمكن أن تسرع من توترات هذه التوقعات المتساهلة.

أنشئ حساب التداول المباشر الخاص بك مع VT Markets و ابدأ التداول الآن.