يظل زوج اليورو/الين الياباني حول 183.50 وسط ضعف مستمر في الين الياباني بسبب مؤشرات التضخم الضعيفة في طوكيو. يواجه الين ضغوطًا حيث أظهر مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو تباطؤًا حادًا، مما يقلل من الحاجة الملحة لزيادة معدلات الفائدة من قبل بنك اليابان. تميل الأسواق نحو رفع سعر الفائدة في الربيع، بينما تثير المقترحات الاقتصادية التوسعية والانتخابات المقبلة في اليابان مخاوف بشأن الصحة المالية للبلاد.
يخف الضغط على الين قليلاً بسبب مخاوف من التدخل الرسمي المحتمل وتحذيرات من وزارة المالية اليابانية. المخاطر الجيوسياسية تحافظ على الطلب على العملات الملاذ الآمن، مما يوفر دعماً محدوداً للين.
اليورو وقرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي
يواجه اليورو توقعات حذرة قبل قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، مع توقع بقاء الفائدة دون تغيير. مؤخراً، أظهرت بيانات الاقتصاد في منطقة اليورو تحسنًا في الاتجاه، كما يظهر من خلال مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لبنك هامبورغ التجاري الذي ارتفع إلى 49.5.
يُظهر مخطط الحرارة التغيرات النسبية لليورو ضد العملات الرئيسية، حيث يظهر أقوى مقابل الفرنك السويسري. يجمع محلل السوق غيليس غيزوت بين التحليل الأساسي والتقني، بينما يقدم FXStreet محتوى محايدًا، دون ذكر نصائح استثمارية أو روابط تجارية.
نظرًا لاستمرار ضعف الين الياباني، نرى فرصة في تقاطع اليورو/الين الياباني. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو الأخيرة من الأسبوع الماضي أن التضخم انخفض إلى 1.8%، منخفضًا عن هدف بنك اليابان ودافعًا لتوقعات رفع الفائدة إلى ما بعد مايو 2026. هذا التباين في السياسة مع البنك المركزي الأوروبي، الذي يحافظ على استقرار الفائدة، يبقي الضغط الصعودي على الزوج.
تزيد الوضعية السياسية في اليابان من تعقيد الأمر، مع الحديث عن التحفيز المالي الذي يخلق رياحًا معاكسة أكبر للين. نحن ننظر إلى ضعف أساسي من غير المرجح أن يعكس في المستقبل القريب. الآن تسعر مبادلات الليلة احتمالًا أقل من 25% لرفع سعر الفائدة من بنك اليابان قبل الربع الثاني، مما يؤكد وجهة نظرنا.
استراتيجيات للمتداولين
من الجانب الآخر، يظهر اليورو علامات على الاستقرار قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي. رغم أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو كان لا يزال في حالة انكماش عند 49.5، إلا أنه تجاوز التوقعات وأظهر تحسنًا معتدلًا. يشير ذلك إلى أن اليورو لديه قاعدة قوية، خاصة عند مقارنته بالين الذي يضعف بنشاط.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى تأسيس مراكز صعودية باستخدام الخيارات لإدارة المخاطر. نعتقد أن شراء خيارات الشراء (call) لليورو/الين الياباني مع تواريخ استحقاق في مارس أو أبريل 2026 وأسعار التنفيذ حول 185.00 قد يكون استراتيجية حكيمة. يسمح هذا بالمشاركة في الحركة الصعودية المتوقعة بينما يتم تقليل الحد الأقصى للخسارة إلى قيمة القسط المدفوع.
ومع ذلك، يجب أن نظل حذرين من مخاطر التدخل الحكومي لدعم الين. الجميع يتذكر التدخل الكبير لوزارة المالية في خريف 2024، والذي تسبب في انخفاض بمقدار 500 نقطة في زوج اليورو/الين الياباني في يوم واحد. لحماية ضد تراجع مفاجئ مشابه، فإن التمسك ببعض خيارات البيع البعيدة عن المال كتحوط سيكون إجراءً دفاعيًا حكيمًا.
