أعلنت هيئة إحصاءات العمل الأمريكية عن تعليق إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية التي كان من المقرر إصدارها يوم الجمعة. يأتي هذا بسبب الإغلاق الجزئي المستمر للحكومة الذي يؤثر على العمليات الفيدرالية.
يذكر موقع الهيئة على الإنترنت أن التحديثات متوقفة، حيث كان آخر تحديث قد تم في 2 فبراير 2026. وسوف تُستأنف التحديثات بمجرد استئناف وظائف الحكومة الفيدرالية.
تجميد تمويل الحكومة
شهد أواخر عام 2025 أطول فترة تجميد لتمويل الحكومة المسجلة، حيث امتدت الحلول التمويلية المؤقتة فقط إلى نهاية يناير. على الرغم من الجهود المبذولة للحفاظ على العمليات الميزانية، أدى نقص الاتفاق في الكابيتول الأمريكي إلى نقص في تمويل المكاتب الفيدرالية الأساسية.
يعني تأخير تقرير الوظائف غير الزراعية أننا نعمل الآن مع نقص كبير في الرؤية حيال صحة الاقتصاد الأمريكي. بدون هذه البيانات الأساسية، يصبح مسار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة أكثر صعوبة للتوقع. من المحتمل أن تُترجم هذه الضبابية مباشرة إلى تحركات غير مستقرة في السوق تعتمد على العناوين الرئيسية في الأسابيع القادمة.
الآن يجب أن نوجه انتباهنا إلى مؤشرات سوق العمل الثانوية التي لا تزال تصدرها الشركات الخاصة أو الوكالات الأقل تأثراً. على سبيل المثال، سيتحمل تقرير التوظيف الوطني لـ ADP غدًا أهمية كبيرة كمؤشر أساسي لنمو الوظائف في السوق. كما سيتم التعمق في بيانات طلبات إعانات البطالة الأولية، والتي أظهرت ارتفاعًا طفيفًا إلى 215,000 الأسبوع الماضي، بحثًا عن أي دلائل على ضعف محتمل في السوق.
تقلبات السوق والاستراتيجيات
بالنسبة لمتداولي المشتقات المالية، يشير هذا الظرف إلى احتمال ارتفاع في التقلبات. مؤشر تقلبات السوق CBOE، المعروف غالبًا باسم “مؤشر الخوف” للسوق، قد ارتفع بالفعل بأكثر من 5% هذا الأسبوع، مقتربًا من مستوى 19. رأينا نمطًا مشابهًا خلال الإغلاق الحكومي الذي استمر 35 يومًا من أواخر 2018 إلى يناير 2019، إذ ارتفع مؤشر التقلبات في البداية مع انعدام اليقين قبل أن تستقر الأسواق.
يجعل ذلك استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التحركات السعرية، بغض النظر عن الاتجاه، ذات صلة خاصة. سيجعل ارتفاع التقلبات الضمنية الخيارات أكثر تكلفة، لكن شراء خيارات الاستراديل أو الاسترنج على المؤشرات الرئيسية مثل SPX يمكن أن يكون وسيلة فعالة للتوقع بحركة حادة عندما يتم الإعلان عن اتفاق ميزانية. المفتاح هو توقع فجوة سعرية كبيرة عندما تتكسر الجمود السياسي أخيرًا.
بدلاً من ذلك، هذا وقت حاسم للتحوط ضد مخاطر الانخفاض المفاجئ. يمكن لشراء خيارات البيع على مؤشر الأسهم المستقبلية أو صناديق المؤشرات المتداولة مثل SPY توفير تأمين فعال من حيث التكلفة. يتيح ذلك المشاركة في أي انتعاش في السوق بينما يحمي رأس المال من أي جمود سياسي مطول يتسبب في تدهور معنويات السوق.
في النهاية، سيكون اتجاه السوق في الأجل القصير خاضعًا بشكل أكبر للمفاوضات السياسية في واشنطن بدلاً من الأساسيات الاقتصادية. ينبغي أن نراقب موجزات الأخبار بحثًا عن أي علامة على اختراق في حل تمويل، حيث من المحتمل أن يتسبب ذلك في تحركات السوق الأكثر أهمية. يمكن أن يكون لأي تعليق من قادة الكونغرس الرئيسيين تأثير أكبر من الإصدار المعتاد للبيانات.
