يفحص تقرير صادر عن مجموعة أبحاث بنك DBS التأثير المحتمل للإجراءات الأمريكية في إيران على أسعار النفط. ويشير التقرير، الذي أعده تيمور بيج، كبير الاقتصاديين، ونايثان تشاو، كبير الاقتصاديين، إلى أن النفط يمكن أن يصل إلى 100 دولار أمريكي للبرميل إذا تعرض النظام الإيراني لتهديدات شديدة من التدخل الأمريكي.
يلاحظ التقرير أنه بينما قد لا تؤثر العقوبات الحالية بشكل كبير على سوق النفط، فإن أي إجراء عسكري يمكن أن يزيد الأسعار. ويذكر أن المخاطر الجيوسياسية قد تعطل تخفيف الضغوط التضخمية العالمية، مما يؤثر على استقرار النفط.
تأثير الولايات المتحدة على أسعار النفط
تلوح في الأفق إمكانية هجوم أمريكي على إيران، مما يسبب توترًا في سوق النفط. حتى إذا تم تجنب الصراع الفوري، قد لا تخفف مخاوف السوق، مما يشير إلى استمرار التقلبات في أسعار النفط.
في وقت شهدنا فيه تخفيف الضغوط التضخمية العالمية، يمكن أن يكون النفط عاملاً معيقًا. مع تداول برنت خام بالقرب من 88 دولارًا هذا الصباح، بعدما كان عند 82 دولارًا فقط قبل أسبوعين، نعتبر السيناريوهات حول التدخل الأمريكي في إيران سببًا رئيسيًا لهذا التوتر. يقوم السوق بتسعير مخاطر كبيرة لم تكن موجودة في بداية العام.
قد يدفع رد عسكري من إيران النفط إلى 100 دولار للبرميل وأكثر، مما سيتسبب في تعطيل كبير لسلاسل التوريد العالمية. ارتفع مؤشر تقلبات النفط الخام CBOE (OVX)، وهو مقياس رئيسي لمخاوف السوق، إلى 45.6، وهو أعلى مستوى له في ما يقارب العام، مما يشير إلى أن المتداولين يدفعون علاوة للحصول على الخيارات. وهذا يظهر اعتقادًا واسعًا بأن تقلب السعر الكبير يصبح أكثر احتمالًا.
بعد المواجهة البحرية الأسبوع الماضي بالقرب من مضيق هرمز، يبدو أن الهجوم الأمريكي على إيران أصبح مسألة زمن فقط. وقد أدخل هذا التصعيد علاوة خوف كبيرة في السوق. وليس من العجيب أن يكون سوق النفط متوترًا جدًا، مع تحول تقلبات الأسعار اليومية التي تتجاوز 3% إلى الوضع المعتاد الجديد.
استراتيجيات للمتداولين
في هذه البيئة، ينبغي على المتداولين النظر في استخدام عقود الخيارات طويلة الأمد للحصول على فرصة للاستفادة من صعود محتمل في الأسعار مع تحديد حد أقصى من المخاطر. نشهد زيادة كبيرة في الاهتمام المفتوح لعقود مايو ويونيو بأسعار تنفيذ 100 دولار و110 دولارات. يسمح هذا للمتداولين بالاستفادة من حركة صعودية حادة دون التعرض للتقلبات الشديدة عند الاحتفاظ بعقود العقود الآجلة.
لا يتعين علينا سوى النظر إلى رد فعل السوق في بداية عام 2022، كما استعرضنا خلال عام 2025، لنرى كيف يمكن للأحداث الجيوسياسية إعادة تسعير الطاقة بسرعة. في تلك الفترة، قفز خام برنت بأكثر من 30% في غضون أسابيع خلال بداية الصراع في أوكرانيا. ويقع في نطاق الاحتمالات الآن حدوث تحرك سريع مماثل مدفوع بالعناوين الرئيسية.
حتى في حالة الحصول على إعفاء في اللحظة الأخيرة من الهجمات الفورية، قد لا تهدأ أسواق النفط في الأسابيع القادمة. تم الآن ترسيخ علاوة المخاطر الجيوسياسية الحالية، مما يعني أن التقلبات من المرجح أن تظل مرتفعة. بيع هذه التقلبات عن طريق كتابة خيارات استدعاء مكشوفة سيكون استراتيجية خطيرة للغاية حتى يحدث خفض واضح للتوتر.
