يتماسك مؤشر الدولار الأمريكي فوق 97.00 قبيل صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM. يستقر المؤشر، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، بعد مكاسب تجاوزت 1% في الجلسة السابقة، ويتداول بالقرب من 97.20 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء.
يحظى الدولار بدعم في ظل الحذر بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، عقب ترشيح ترامب لـ كيفين وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. يُنظر إلى وورش كخيار متشدد يدعم خفض معدلات الفائدة، وإن كان أقل عدوانية من الخيارات الأخرى.
التغييرات المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يقوم وورش بتقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤثر على سيولة السوق. ما زال يتوقع تخفيضين في معدلات الفائدة تحت قيادته هذا العام، على الرغم من أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لم تقرر بعد وتيرة التخفيف.
تحسن المزاج الخطر مع تقدم مجلس الشيوخ الأمريكي في حزمة تمويل حكومي، مما يبتعد عن الإغلاق. تبقى معدلات التضخم لأسعار المنتجين في الولايات المتحدة ثابتة بنسبة 3.0% على أساس سنوي في ديسمبر، متجاوزة التوقعات وتدعم موقف السياسة الحالية للاحتياطي الفيدرالي.
الدولار الأمريكي هو العملة الرسمية للولايات المتحدة وعملة عالمية مهيمنة. يؤثر بشدة على أسواق العملات وكان يعتمد أساسًا على الذهب حتى عام 1971. تؤثر سياسات وقرارات الاحتياطي الفيدرالي النقدية بشكل كبير على قيمة الدولار، مما يؤثر على معدلات الفائدة وتنفيذ إجراءات مثل التيسير الكمي أو التشديد.
مؤشر الدولار الأمريكي يتداول حاليًا حول 104.50، وهو تحول كبير عن مستوى 97.00 الذي شهدناه في معظم عام 2025. تأتي هذه القوة على الرغم من الجدل المستمر حول الحركة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي. يجب على المتداولين ملاحظة هذا الأساس الأعلى لأنه يغير الحساب لمشتقات العملات.
المؤشرات الاقتصادية الأخيرة
نذكر ديناميكيات السوق في العام الماضي، عندما كانت هناك تكهنات حول رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي وتوقعات بتخفيضين في معدلات الفائدة. اعتبارًا من أوائل عام 2026، أكمل الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من التعديلات، وحاليًا السوق أقل يقينًا بشأن المسار المستقبلي، مع كون الاعتماد على البيانات هو الموضوع الرئيسي. هذا التحول من التحيز الواضح للتخفيف يخلق ملف مخاطر مختلف للدولار.
الأرقام السابقة لتضخم أسعار المنتجين في العام الماضي، التي أظهرت مؤشر المنتجين الأساسي عند 3.3%، قد خفت منذ ذلك الحين. أظهر التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير 2026 تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.4%، مقتربًا من الهدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا التبريد، على الرغم من أنه إيجابي، يقدم حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على موقفه الحالي أو يُشير إلى تغييرات مستقبلية.
نظرًا للتحول من مسار التخفيف المتوقع إلى مسار أكثر استنادًا إلى البيانات، ارتفعت التقلبات في أسواق أسعار الفائدة، كما يتضح من مؤشر MOVE الذي يحوم بالقرب من 120. يجب على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تأخذ في اعتبارها التقلبات المحتملة في أسعار الدولار والخزانة. قد يكون التحوط ضد الإعلانات السياسية المفاجئة أكثر أهمية الآن مما كان عليه في عام 2025.
تتجه الأنظار أيضًا من اتفاقيات تمويل الحكومة في العام الماضي إلى المناقشات المالية القادمة للكونغرس الجديد. قد تقدم المناقشات حول الميزانية وسقف الدين مخاطر جديدة لم تكن موجودة في عام 2025. من المحتمل أن تؤثر هذه العوامل السياسية على شعور السوق وقد تؤدي إلى تحركات حادة في الدولار، بغض النظر عن سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
