تشير تحليلات TD Securities إلى أن أساسيات سوق النفط تشير إلى احتمال انخفاض الأسعار. يُشير تقرير حديث إلى أن الأسس قصيرة الأجل المريحة قد تؤدي إلى انخفاض أسعار النفط الخام بمقدار 2-3 دولارات للبرميل. يُسهم تصاعد الصادرات من مناطق كبيرة في تخفيف مشاكل الإمدادات، مما يؤثر أيضًا على أوضاع السوق.
تحسين ظروف الإمداد
من المتوقع أن تتحسن تدفقات الصادرات من ميناء نوفوروسيسك، حيث تم الانتهاء الآن من الصيانة في محطة SPM-3 التابعة لشركة CPC. بالإضافة إلى ذلك، توقفت الصين عن تخزين المخزونات في يناير، مما يقلل الطلب على المدى القريب ويؤدي إلى انخفاض في المخزونات خلال الشهر. تتزامن هذه الفترة أيضًا مع ذروة موسم تجديد المصافي، مما يقلل الطلب على المصافي ويترك المزيد من البراميل في السوق.
تظل المخاطر الجيوسياسية عاملاً مساهماً في ديناميكيات السوق، حيث يمكن للأحداث المحتملة في إيران أن تقلب التغيرات المتوقعة. ومع ذلك، قد يؤدي تخفيف العلاوات الخطرة الجيوسياسية إلى تخفيض إضافي في الأسعار إذا توافقت مع ضعف الأسس. يشير مزيج الظروف المتغيرة للعرض والطلب إلى وضع قد تشهد فيه الأسعار انخفاضًا.
ضعف ظروف الطلب
في الوقت نفسه، يضعف الطلب على المدى القريب، بقيادة توقف ملحوظ في بناء المخزونات الصينية هذا الشهر. تُظهر البيانات الجمركية الرسمية أن واردات الصين من الخام في يناير انخفضت بنسبة 4٪ مقارنة بمتوسط ديسمبر 2025، مما يعزز الرأي بأن التخزين الاستراتيجي لديهم تباطأ. يتزامن هذا مع بداية ذروة موسم تجديد المصافي، مما سيقلل من الطلب على الخام خلال شهري فبراير ومارس.
نعتقد أن إنشاء مواقف هبوطية هو استراتيجية حكيمة بالنظر إلى هذه النظرة المستقبلية. شراء خيارات Put للنفط الخام لشهر مارس أو أبريل بأسعار إضراب بضع دولارات تحت مستوى السوق الحالي يوفر طريقة واضحة ومحددة المخاطر للربح من التراجع المتوقع. هذا هو نهج بسيط لتحديد الموقف من الانخفاض المتوقع في أسعار النفط الخام.
الإشارة إلى أن الانحدار القوي سيتقلص أيضًا تشير إلى فرصة في الفروق الزمنية للعقود. نحن نفكر في بيع العقد للشهر الأقرب وشراء عقد مؤجل، مثل بيع عقود مارس وشراء عقود يونيو الآجلة. هذا الموقف سيربح إذا انخفض سعر النفط على المدى القريب أسرع من سعر النفط للتسليم في وقت لاحق.
