يتناول تقرير “ماكرو & ماركتس” الصادر عن نورديا الضعف المستمر للدولار الأمريكي، المتأثر بالعوامل الجيوسياسية والاتجاهات السابقة. يشير التقرير إلى احتمال استمرار التراجع لفترة طويلة، مع إمكانية مرور فترة متعددة السنوات من ضعف الدولار.
تشير الأنماط التاريخية إلى أنه عندما وصل الدولار إلى مستويات قوية في منتصف الثمانينيات وأوائل الألفية، استغرقت السوق أكثر من خمس سنوات للوصول إلى قاع الدورة. قد تشير الفترة الحالية إلى بداية ضعف مطول مماثل.
سلوك الكيانات الأجنبية
تُلاحظ تغييرات في سلوك الكيانات الأجنبية تجاه الدولار الأمريكي. بسبب زيادة الوعي بالمخاطر الجيوسياسية، يقوم بعضهم بإعادة تقييم تعرضهم، مما قد يؤثر على قوة الدولار.
يتوقع التقرير وصول سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى 1.26 بحلول نهاية 2027. يبرز هذا التحليل التحولات المحتملة في الاستثمار الأجنبي وتأثير السياسة النقدية الأمريكية على الدولار.
تظهر علامات الضعف طول الأمد للدولار الأمريكي، وهو رؤية تدعمها النبرة المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه الأخير في يناير. يشير هذا إلى أن الاستعداد لضعف الدولار باستخدام الأدوات المشتقة يمكن أن يكون استراتيجية رئيسية. لذلك، يجب على المتداولين الحذر من الاحتفاظ بمراكز طويلة على الدولار بدون تحوط.
تحليل دورات العملة
لقد شهدنا دورات مماثلة من قبل، حيث تلا القمة القوية للدولار تراجع لعدة سنوات. عند النظر إلى الوراء من عام 2025، تشابهت قوة الدولار مع القمم التي رأيناها في منتصف الثمانينيات وأوائل الألفية. قد ينظر المتداولون المشتقون في خيارات طويلة الأجل، مثل تلك التي تنتهي في أواخر عام 2026، لالتقاط هذا الاتجاه المحتمل.
علاوة على ذلك، بدأ التحول في الشعور بالظهور في تدفقات الاستثمارات الأجنبية. أظهرت البيانات من الربع الرابع لعام 2025 تباطؤًا ملحوظًا في شراء الأجانب للأسهم والسندات الأمريكية، وهو اتجاه نتوقع استمراره. قد يجعل هذا من شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) موقفًا جذابًا للأسابيع القادمة.
مع زوج اليورو/الدولار الأمريكي، الذي يتداول حاليًا بالقرب من 1.15، يُتوقع تحرك طويل الأجل نحو 1.26. في الأسابيع القادمة، يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على زوج اليورو/الدولار الأمريكي بأسعار تنفيذ حول 1.18 أو 1.20. يتيح لهم هذا الربح من الحركة المتوقعة للأعلى بينما يحدون من خطر الجانب السلبي.
علاوة على ذلك، شهد الفارق بين معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة والاقتصادات الرئيسية الأخرى تقليصًا، حيث تقلص الفجوة مقابل منطقة اليورو بمقدار 25 نقطة أساس منذ نوفمبر 2025. يقلل هذا من جاذبية الاحتفاظ بالدولارات ويدعم حالة الضعف. يمكن أن تجعل هذه البيئة البيع القصير لعقود الدولار الآجلة مقابل العملات ذات آفاق أكثر صرامة للجنة المركزية استراتيجية قابلة للتطبيق.
