يشهد الفضة انخفاضًا حادًا بعد موجة من التصفية القسرية الناجمة عن تقلبات شديدة في أسواق المعادن الثمينة. يؤثر ارتفاع الدولار الأمريكي وزيادة عوائد الخزانة بشكل إضافي على الفضة بعد ترشيح كيفين وارش من قبل الرئيس ترامب. وعلى الرغم من الانخفاض، يظل الفضة على مسار أداء شهري مثير للإعجاب.
يعاني الفضة (XAG/USD) من ضغط بيع شديد، وتصحيح حاد بعد تحقيق ارتفاع قياسي. يفقد المعدن جزءًا كبيرًا من مكاسبه حيث يؤدي التقلب إلى تصفية واسعة، حيث تنخفض الأسعار إلى 102.20 دولار، بتراجع 12.30% من ارتفاع بلغ 121.66 دولار. خلال الجلسة الأوروبية، تنخفض الأسعار إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 95.08 دولار قبل الاستقرار فوق 100 دولار.
تؤثر قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد الخزانة، بعد ترشيح ترامب لكيفين وارش، بشكل إضافي على أسعار الفضة. موقف وارش المتشدد تجاه التضخم يشير إلى الاحتياطي الفيدرالي الأقل تيسيراً، مما يرفع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير مدرة للعائد مثل الفضة.
يتحول الارتفاع إلى مرحلة استقرار، إلا أن الفضة لا تزال مستعدة لأداء شهري قوي. يتم دعم ذلك بالطلب على الملاذ الآمن الناتج عن التوترات الجيوسياسية، خاصة في الشرق الأوسط، والشكوك المحيطة بالنمو العالمي والسياسة النقدية الأمريكية.
نذكر التصحيح الحاد الذي شهدته الفضة في عام 2025، عندما انخفضت الأسعار من أكثر من 121 دولاراً إلى أقل من 100 دولار في يوم واحد. كانت تلك الحركة مدفوعة بالتصفية القسرية والمخاوف من تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي المرتبطة بترشيح كيفين وارش المحتمل. يطرح السوق اليوم، في 30 يناير 2026، أوضاعًا مختلفة للمتداولين في الأسواق المشتقة.
نظرًا لأن التقلب الشديد من تلك الفترة في عام 2025 قد تراجع، أصبحت التقلبات الضمنية في خيارات الفضة الآن أكثر معقولية. يجعل هذا بيع خيارات الشراء خارج النقود استراتيجية جذابة لجمع العلاوة، خاصة مع استقرار الأسعار حاليًا حول 105 دولارات. يسمح لنا ذلك بالاستفادة من الرأي القائل بأن تكرار مثل هذا الانهيار الدراماتيكي غير مرجح في المدى القريب.
لقد تعززت الصورة الأساسية للفضة بشكل كبير منذ تلك المخاوف من بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. سجل الطلب الصناعي رقماً قياسياً آخر في عام 2025، حيث بلغ 690 مليون أوقية، ويرجع ذلك إلى النمو المستمر في تصنيع الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية. يوفر هذا الاستهلاك الصناعي القوي أرضية قوية تحت السعر، ويحد من مخاطر الهبوط للبائعين العقود الاختيارية.
علاوة على ذلك، لا يزال جانب العرض متوترًا، مما يخلق عجزًا هيكليًا كبيرًا. وقد تجاوز الطلب العالمي إجمالي العرض للسنة الثالثة على التوالي، حيث بلغ العجز في عام 2025 ما يزيد عن 140 مليون أوقية وفقًا لأحدث التقارير الصناعة. سيستمر هذا النقص الدائم في دعم أسعار الفضة في المستقبل.
نسبة الذهب/الفضة هي مؤشر آخر رئيسي لنا، حيث يتم التداول حاليًا بالقرب من 85:1. هذا أعلى بكثير من متوسط القرن العشرين الذي بلغ حوالي 50:1، مما يشير إلى أن الفضة لا تزال أقل قيمة مقارنة بالذهب. التجارة الثنائية، بالدخول في عقود فضة آجلة مع تقليل عقود الذهب الآجلة، هي استراتيجية قابلة للتطبيق للمراهنة على تضييق هذه النسبة في الأسابيع المقبلة.
على عكس البيئة الاقتصادية الكلية التي أثارت انهيار 2025، فإن توقعات سعر الفائدة الآن أكثر ملاءمة بكثير. مع استقرار عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 3.8%، فإن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصل غير مدر للعائد مثل الفضة ليست مصدر قلق كبير. يتناقض هذا بشدة مع الذعر الذي كان بسبب ارتفاع العائدات الذي شهدناه خلال أخبار ترشيح وارش.
