ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في شمال الراين-وستفاليا، ألمانيا، بنسبة 0.1% في يناير بعد أن كان مستقراً عند 0% في الشهر السابق. يمثل هذا الارتفاع تغييرًا عن الحركة الثابتة التي شهده الشهر السابق.
في تطورات ذات صلة، توسع الناتج المحلي الإجمالي الأولي لمنطقة اليورو في الربع الرابع بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا التوقعات بنسبة 0.2%. في الوقت نفسه، انخفض معدل التضخم الياباني، مما ساهم في تحركات سعر صرف اليورو/الين الياباني.
أزواج العملات
في أماكن أخرى، أظهرت أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي/الدولار الكندي أداءً متباينًا بسبب مؤشرات اقتصادية مختلفة. على الرغم من أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية لمنطقة اليورو، لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت الضغط، بينما يتفوق الدولار الكندي وسط شعور قوي بالمخاطرة.
شهدت أسعار الذهب تصحيحًا، مع توجه اهتمام السوق نحو اختيار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وفي الوقت نفسه، شهدت قطاعات أخرى تقلبات سوقية، كما يتضح في عمليات البيع الكبيرة في أسهم التكنولوجيا مثل شركة مايكروسوفت، التي شهدت تقلصاً في السوق بقيمة 400 مليار دولار، وهو الثاني الأكبر في السجل.
في التداول، هناك اهتمام واسع بتحديد أفضل الوسطاء. يتم تقييم الوسطاء بناءً على خدماتهم وعروضهم المحددة لعام 2026، مع تصنيفات للهوامش المنخفضة وخيارات الرافعة المالية والحسابات الخاصة. تساعد الأدلة الشاملة المستثمرين في اتخاذ خيارات أكثر استنارة.
الارتفاع الطفيف في التضخم الإقليمي في ألمانيا إلى 0.1% هو إشارة هامة بالنسبة لنا. مقترنًا بنمو أقوى من المتوقع بنسبة 0.3% في الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الرابع من عام 2025، يشير ذلك إلى أن القاعدة الاقتصادية تزداد استقرارًا. هذا يتحدى الرواية السائدة للتضخم المستمر التي سيطرت على الأسواق.
العقود المستقبلية لأسعار الفائدة
ينبغي علينا الآن التشكيك في توقع السوق لخفض كبير في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2026. اعتبارًا من الأسبوع الماضي، كانت أسواق المشتقات تسعر احتمالًا يقارب 85% لخفض أسعار الفائدة بحلول يونيو، نتيجة للتشاؤم الاقتصادي في أواخر عام 2025. مع عدم انخفاض التضخم ونمو مفاجأة إلى الأعلى، يبدو أن هذه الاحتمالات مرتفعة جدًا وتحتاج إلى إعادة تسعير.
هذا يخلق فرصة في العقود المستقبلية لأسعار الفائدة، وخصوصًا السندات الألمانية. شهدنا انخفاض عوائد السندات باستمرار في النصف الثاني من عام 2025 مع توقع السوق لتيسير البنك المركزي الأوروبي. استراتيجية بسيطة هي التفكير في شراء خيارات البيع على العقود المستقبلية للسندات، مع الوضعية لارتفاع العوائد مع تقليل السوق من توقعاته لخفض الفائدة.
بقاء زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضعيفًا على الرغم من هذه البيانات الأوروبية الإيجابية يخبرنا أن السوق لا يزال يركز على الولايات المتحدة. أظهرت البيانات الأخيرة للوظائف في الولايات المتحدة أن الاقتصاد أضاف 210,000 وظيفة في ديسمبر 2025، متفوقًا على التوقعات ويُبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار حذر. هذا التباين النسبي في السياسة، حيث تظل الولايات المتحدة أقوى لمدة أطول، من المرجح أن يحد من إمكانات اليورو في الوقت الحالي.
لذلك، أحد الأبعاد المشتقة الرئيسية هو استخدام استراتيجيات “سترادل” على سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي. حاليًا، تقلبات ضمنية منخفضة، وتصل إلى أدنى مستوياتها منذ 18 شهرًا بالقرب من 6.5%، مما يعكس بعض التراخي في السوق. شراء “سترادل” هو رهان على أن التقلبات ستزداد مع هضم السوق للإشارات المتضاربة من أوروبا المفاجئة المتينة والولايات المتحدة القوية.
