حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر صرف اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي (USD/CNY) عند 6.9678 ليوم الجمعة، بانخفاض عن السعر السابق البالغ 6.9771. يختلف هذا السعر أيضًا عن توقعات رويترز البالغة 6.9459.
يهدف بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على استقرار الأسعار وتعزيز النمو الاقتصادي. يظل تحت ملكية الدولة، مع تأثر قيادته بالحزب الشيوعي الصيني. الشخصية الرئيسية الحالية هي بان قونغ شينغ، الذي يتولى دورًا مزدوجًا داخل المؤسسة.
أدوات السياسة النقدية
يستخدم بنك الشعب الصيني مجموعة واسعة من أدوات السياسة النقدية. تشمل هذه الأدوات سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام، ومرفق الإقراض متوسط الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. سعر الفائدة الرئيسي، وهو سعر القرض الأساسي، يؤثر على معدلات القروض والرهن العقاري والادخار، ويؤثر بشكل غير مباشر على أسعار صرف اليوان.
يسمح القطاع المالي في الصين للبنوك الخاصة بالعمل، رغم أنها تشكل جزءًا صغيرًا من السوق. هناك 19 بنكًا خاصًا، مع بنوك بارزة تشمل WeBank وMYbank، المرتبطين بشركات تكنولوجية مثل Tencent وAnt Group. تم السماح للبنوك الخاصة بالعمل لأول مرة في عام 2014، وتكاملت الأموال الخاصة في القطاع الذي تسيطر عليه الدولة بشكل كبير.
نشهد توجه بنك الشعب الصيني لضبط سعر اليوان ليكون أقوى أمام الدولار الأمريكي، كما يظهر من التثبيت اليوم. يتماشى هذا الإجراء مع البيانات الأخيرة التي تشير إلى تعافٍ اقتصادي مؤقت. على سبيل المثال، تجاوز الإنتاج الصناعي لشهر ديسمبر 2025 التوقعات بنموه بنسبة 5.1% على أساس سنوي، منهياً فترة الأداء الأضعف بكثير الذي شهدناه العام الماضي.
ديناميات الدولار الأمريكي
يدعم هذا الاتجاه المتزايد أيضًا توقعات الدولار الأمريكي الأكثر ليونة. الآن تسعر الأسواق احتمالًا يتجاوز 60% لخفض معدل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بحلول الربع الثالث من هذا العام. يؤدي هذا التباين في السياسة بين البنوك المركزية الاثنين بالضرورة إلى وضع ضغط هبوطي على زوج USD/CNY.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى استراتيجية التحضير لقوة متوقعة، ولكن مدارة، لليوان. يوفر شراء خيارات الشراء على USD/CNH أو انتشار البيع وسيلة للاستفادة من سعر صرف أقل مع تحديد المخاطر الخاصة بك. يعتبر هذا النهج الحذر حكيمًا نظرًا لتاريخ البنك المركزي في تسوية حركات العملة، كما رأينا طوال فترة التقلبات في عام 2025.
الفجوة الملحوظة بين التثبيت الرسمي وما كانت تتوقعه السوق تشير إلى توتر أساسي في سوق العملة. يجعل هذا الاستراتيجيات الطويلة للتقلبات، مثل شراء الستراتين (straddles) على USD/CNH، اعتبارًا منطقيًا للأسابيع القادمة. ستستفيد هذه المراكز إذا تسببت البيانات الاقتصادية القادمة في تحرك أكبر من المتوقع في أي من الاتجاهين.
يجب على الخزانة الشركات التي لديها مستحقات بالدولار الأمريكي اعتبار هذا كفرصة لتأمين أسعار صرف أكثر ملاءمة باستخدام عقود آجلة. من ناحية أخرى، يجب على المصدرين الذين يحققون إيرادات بالدولار الأمريكي الآن النظر في زيادة نشاطات التحوط الخاصة بهم. ستحمي هذه الأنشطة أرباحهم المستقبلية من زيادة تقدير اليوان.
