شهدت شركة مايكروسوفت تراجعًا كبيرًا في السوق بعد تقرير الأرباح، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 12% خلال جلسة الخميس. أدى هذا البيع إلى خسارة 400 مليار دولار في القيمة السوقية، مما جعله ثاني أكبر خسارة في القيمة السوقية ليوم واحد في تاريخ السوق الأمريكي. أثيرت مخاوف بشأن ارتفاع نفقات رأس المال لشركة مايكروسوفت، المتوقع أن تزيد بمقدار الثلثين في عام 2026 من أجل توسعات مراكز البيانات.
استجاب مؤشر ناسداك 100، بانخفاض يزيد عن 1%، وخسر المؤشر الأوسع ناسداك المركب بنسبة 1.6%. تراجع مؤشر S&P 500 وداو جونز بنسبة 0.6% و0.2% على التوالي. كما شهدت بيتكوين انخفاضًا، حيث هبطت بنسبة تزيد عن 6% لتصل إلى 83,600 دولار. بالرغم من النتائج المالية المذهلة، حيث تجاوزت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 4.14 دولار وتخطت الإيرادات التوقعات، ظلت مخاوف المحللين قائمة.
عدم يقين بشأن تمويل OpenAI
زيدت عدم اليقين بشأن تمويل OpenAI من الضغوط على توقعات مايكروسوفت، حيث أن ما يقرب من نصف التزامات الأداء المتبقية مرتبطة بتلك الشركة. تسبب هذا الارتباط في القلق، حتى مع استمرار الحديث عن استثمار يبلغ 60 مليار دولار من قبل مايكروسوفت وأمازون وإنفيديا في OpenAI. كما واجهت أسهم البرمجيات مثل ServiceNow وHubSpot وSAP عملية بيع، مما يعكس القلق الأوسع في السوق.
أدى البيع الدراماتيكي في أسهم مايكروسوفت إلى إدخال قدر كبير من الخوف والتقلبات مرة أخرى إلى السوق. قفزت التقلبات الضمنية لخيارات ناسداك 100، والتي يقيسها مؤشر VXN، بأكثر من 25% أمس، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ حالة عدم اليقين التي شهدناها في أكتوبر 2025. هذا الارتفاع الحاد في التوقعات لتذبذب الأسعار يخلق فرصًا جديدة للمتداولين بالخيارات.
بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون مزيدًا من الانخفاض، يشير الحال التقني إلى أن السهم قد يملأ الفجوة في الرسم البياني من مايو 2025، مستهدفًا سعرًا قريبًا من 396 دولارًا. سيكون الموقف الهبوطي المباشر هو شراء خيارات البيع لشهري فبراير أو مارس للاستفادة من هذه الحركة المحتملة. توفر هذه الاستراتيجية مخاطرة محددة بينما تعرضك لانخفاضات إضافية مدفوعة بمخاوف نفقات رأس المال.
تأثير مؤشر أسعار المستهلكين
هذه الحالة من القلق في السوق لا تحدث في فراغ، حيث أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأسبوع الماضي تضخمًا بنسبة 3.2%، وهو أعلى قليلًا من التوقعات الإجماعية. لقد ذكر ذلك الجميع بأن الفيدرالي الأمريكي قد لا يكون سريعًا في خفض أسعار الفائدة. رأينا دليلًا على هذا القلق في سوق الخيارات، حيث تجاوز حجم وضعيات البيع على مايكروسوفت بالأمس 2.5 مليون عقد، بزيادة 500% عن متوسطها اليومي الأخير.
من ناحية أخرى، وصل مؤشر القوة النسبية للسهم الآن إلى 31، مما يشير إلى أنه يقترب من ظروف البيع المفرط تقنيًا. يمكن للمتداولين الذين يعتقدون أن هذا رد فعل مفرط الكلاسيكي أن يفكروا في بيع خيارات البيع المؤمنة نقدًا بسعر تنفيذ أقل من 390 دولارًا. تتيح هذه الاستراتيجية جني العلاوة وتربح إذا استقر السهم أو ارتد من هنا.
هذه السيناريو قد شهدناه من قبل، كما حدث عندما انخفضت أسهم ميتا بلاتفورمز في أوائل عام 2022 بسبب المخاوف المتعلقة بإنفاقها الكبير على الميتافيرس. وبينما شكل ذلك فرصة شراء طويلة الأجل، ظل السهم تحت الضغط لعدة أشهر قبل أن يتعافى. الألم من انخفاض مايكروسوفت ينتشر بالفعل إلى شركات البرمجيات الأخرى، مما يشير إلى أن المستثمرين يشككون بشكل عام في تقييمات التقنية ذات النمو المرتفع.
نظرًا لحالة عدم اليقين، يمكن للمتداولين الذين يتوقعون تقلبات كبيرة مستمرة في الأسعار ولكنهم غير متأكدين من الاتجاه أن ينظروا إلى استراتيجيات اللعب على التقلبات. قد يكون فتح مركز طويل على استرتيجية شراء الخيار المتبادل، والتي تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع بنفس سعر التنفيذ ونفس تاريخ الانتهاء، فعالًا. يستفيد هذا الموقف إذا قام السهم بحركة كبيرة أخرى، سواء للأعلى أو للأسفل، تكون أكبر من العلاوة الكلية المدفوعة.
