صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو المسؤول الوحيد عن قرارات سعر الفائدة وأعرب عن رغبته في مرونة التفكير من صانعي السياسات. تتواصل المناقشات حول المرشحين المحتملين لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولكن لم تصدر أي قرارات حتى الآن.
يلعب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) دوراً حيوياً في تشكيل السياسة النقدية الأمريكية، بهدف تحقيق استقرار الأسعار والعمالة الكاملة. يقوم بتعديل أسعار الفائدة لإدارة التضخم والبطالة، مما يؤثر على الدولار الأمريكي وفقاً لذلك. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي رفع الأسعار إلى تقوية الدولار من خلال جعله أكثر جاذبية لإيداع الأموال الدولية. وعلى العكس من ذلك، عندما يكون التضخم منخفضاً أو البطالة مرتفعة، يمكن أن يؤدي خفض الأسعار إلى ضعف الدولار.
اجتماعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي
يعقد المجلس ثمانية اجتماعات سنوياً، حيث يقوم فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بمراجعة الظروف الاقتصادية. تتكون هذه اللجنة من سبعة أعضاء من مجلس المحافظين وممثلين عن بنوك الاحتياطي. يستخدم التيسير الكمي (QE) في الأزمات؛ مما يضعف الدولار، بينما يعمل التشديد الكمي (QT) على العكس من خلال وقف شراء السندات والحد من إعادة الاستثمار، مما يعزز من قوة الدولار المحتملة.
يوفر FXStreet رؤى حول التحركات المالية والسوقية ولكنه يوضح أن المعلومات ليست نصيحة استثمارية. يتم التأكيد على المخاطر المرتبطة بالتداول والاستثمارات، مشيراً إلى مسؤولية الأفراد عن قراراتهم الاستثمارية.
قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بالتوقف أدى إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة، مما أضفى قوة على الدولار الأمريكي. وقد رأينا هذا يتجلى مع انخفاض زوج العملات EUR/USD إلى ما دون علامة الـ 1.2000. ويعكس ذلك توقّع السوق بتوجّه الاحتياطي الفيدرالي نحو التمسك بموقفه الحالي.
ومع ذلك، فإن التعليقات الأخيرة من وزير الخزانة التي تأمل في “عقل مفتوح” في الاحتياطي الفيدرالي تقدم طبقة جديدة من عدم اليقين. وهذا يشير إلى ضغط سياسي من أجل سياسة أكثر تيسيراً قد يكون في الخلفية. عدم الوضوح حول مستقبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي يزيد من هذه التوترات.
ارتفاع تقلبات السوق
نحن عالقون بين نقاط بيانات متضاربة تثير هذه الحالة. وقد أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأخير في ديسمبر 2025 أن التضخم لا يزال لزجاً عند 3.1%، مما يبرر التوقف. ومع ذلك، فقد شهد تقرير الوظائف في الشهر نفسه ارتفاع البطالة إلى 4.2%، مما أعطى المؤيدين لخفض الفائدة سبباً للدعوة إلى تخفيضات.
بالنسبة لنا، يشير هذا الصراع مباشرة إلى ارتفاع تقلبات السوق في الأسابيع المقبلة. لقد شاهدنا بالفعل ارتفاع مؤشر VIX من أدنى مستوياته في أواخر 2025 بواقع 14 إلى فوق 18. وهذا يشير إلى أنه ينبغي على المتداولين التفكير في استراتيجيات تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل شراء استراتيجيات الستراتل والإسترانغل على المؤشرات والنقد الأساسية.
رأينا ديناميكية مماثلة تجري في الفترة ما بين 2018 و2019 عندما ضغط البيت الأبيض علناً على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة. وقد أدى ذلك إلى ظروف سوقية متقطعة حيث حاول المتداولون الموازنة بين البيانات الاقتصادية والتصريحات السياسية. يبدو أن الوضع الحالي مألوف جداً.
سعر الذهب المرتفع، حتى بعد تراجعه عن رقمه القياسي الأخير، هو إشارة واضحة على هذا التوتر في السوق. الذهب يعمل كتحوط ضد هذا الشك المتزايد حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ومسار السياسة المستقبلية. سيكون سعره مؤشراً رئيسياً للقلق السوقي.
