لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي دون تغيير بعد أن أبقى بنك كندا على أسعار الفائدة ثابتة عند 2.25%. يظهر الدولار الأمريكي تعافيًا متواضعًا بسبب تعليقات إيجابية من مسؤولين أمريكيين، وتتحول الأنظار إلى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي وإرشادات جيروم باول.
يحتفظ الدولار الكندي بموقفه مقابل الدولار الأمريكي بعد قرار بنك كندا بشأن الفائدة الذي لم يقدم جديدًا. يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3570، في انتظار إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن الفائدة لاحقًا في الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش.
قرار بنك كندا بشأن الفائدة
أبقى بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.25%، متماشيًا مع التوقعات وقدم توجيهًا محدودًا. يظل التركيز على التضخم وتعديل هيكل الاقتصاد، ويعتبر السعر “مناسبًا”. يتم الاعتراف بالمخاوف حول الشكوك العالمية مع الإشارة للاستعداد للتصرف إذا لزم الأمر.
التحديات الخارجية للاقتصاد الكندي تستمر، حيث من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي 1.1% في 2026 و1.5% في 2027. من المتوقع أن يبلغ معدل التضخم في المتوسط 2% في 2026 و2.1% في 2027. يكسب الدولار الأمريكي الدعم بفضل تصريحات مسؤولي الولايات المتحدة حول استقرار الفوركس.
يجدد سكوت بيسينت، وزير الخزانة الأمريكية، سياسة “الدولار القوي”. في الوقت نفسه، يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي ليصل إلى حوالي 96.40. الآن يركز المشاركون في السوق على قرار سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي القادم، مع توجيه من رئيس المجلس جيروم باول.
يقع بنك كندا في أوتاوا ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. يحافظ على التضخم بين 1-3% باستخدام أدوات مثل رفع/خفض أسعار الفائدة، والتيسير الكمي والتضييق. تؤثر هذه الإجراءات بشكل مباشر على قوة الدولار الكندي.
الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره
نلاحظ نمطا مشابها الآن في أوائل عام 2026 لما رأيناه مرة أخرى في عام 2025 عندما احتفظ بنك كندا بمعدل سياسته ثابتاً. بنك كندا متمسك مرة أخرى بسعره الحالي البالغ 3.50%، مما يخلق حالة من عدم اليقين للدولار الكندي. يتم تحفيز هذا الوقف عن طريق التضخم المحلي المستمر والذي، وفقًا لأحدث تقرير من إحصائيات كندا، يبقى ملتصقًا عند 2.8%.
التركيز الحقيقي، كما في الماضي، ينتقل الآن إلى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المرتقب. بينما يبدو أن بنك كندا في مكانه، زادت البيانات الأمريكية مؤخرًا من الرهانات على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول منتصف العام، مما يضع بعض الضغط على الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية قبل أسبوعين تباطؤًا ملحوظًا في خلق الوظائف، مما زاد من التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف قريبًا.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى أن التقلبات الضمنية على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي قد ترتفع في الأسابيع المقبلة. استراتيجيات الخيارات مثل الشراء المتزامن يمكن أن تكون فعالة، حيث تحقق ربحًا من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه دون الحاجة إلى التنبؤ بالضبط بنبرة الاحتياطي الفيدرالي. يجلس التقلب الضمني الحالي لشهر واحد بالقرب من 7.1%، وهو ما يعتبر معتدل تاريخيًا ويقدم نقطة دخول معقولة لمثل هذه التداولات.
إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة قطع أكثر عدوانية مما كان متوقعًا، فقد نرى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يخترق مستوى الدعم الأخير حول 1.3400. وعلى العكس من ذلك، فإن أي تلميح أن التخفيضات أبعد مما تتوقعه السوق قد يدفع الزوج لاختبار مقاومة بالقرب من 1.3650. يعكس السوق، كما يتضح من عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة، حاليًا احتمال 70% لحدوث خفض واحد على الأقل في الأسعار بحلول يوليو.
يجب علينا أيضًا مراعاة العوامل التي تتجاوز سياسة البنك المركزي، مثل أسعار السلع. كان خام غرب تكساس الوسيط يتحرك نحو الانخفاض، مؤخرًا انخفض إلى أقل من 75 دولارًا للبرميل وسط مخاوف من النمو العالمي. يمكن لهذا الضعف في النفط، وهو أحد الصادرات الرئيسية لكندا، أن يحد من قوة الدولار الكندي حتى لو قدم الاحتياطي الفيدرالي رسالة تيسيرية.
