ارتد زوج USD/CHF من أدنى مستوى له في 15 عامًا عند 0.7600، ليصل إلى فوق 0.7680 استعدادًا لقرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. يقوم المشاركون في السوق بتقليل المراكز القصيرة على الدولار الأمريكي بينما ينتظرون اجتماع الفيدرالي، حيث من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة ثابتة وسط الضغوط السياسية على البنك المركزي.
قد تؤثر الساحة السياسية على قرار الفيدرالي، بما في ذلك محاولات إزالة الحاكمة ليزا كوك وتحقيق حول رئيس المجلس باول. في الوقت نفسه، في سويسرا، أظهر مسح ZEW انخفاضًا في التوقعات الاقتصادية إلى -4.7 في يناير، مقارنة بـ 6.2 في ديسمبر، مما أضاف ضغطًا على الفرنك السويسري.
تأثير البيانات الاقتصادية
تشير البيانات الأمريكية التي تم إصدارها سابقًا إلى انخفاض في ثقة المستهلك، حيث وصل مؤشر الشعور الاستهلاكي إلى أدنى مستوى له في 11 عامًا. بالإضافة إلى ذلك، أظهر تقرير ADP تباطؤًا في نمو التوظيف الصافي للأسبوع الثالث من يناير، مما يؤثر على الثقة في الدولار الأمريكي.
شهد مسح ZEW السويسري، الذي يقيم التوقعات الاقتصادية السويسرية، تراجعًا في نتائجه الأخيرة. وسجل المسح الذي نشره مركز الأبحاث الاقتصادية الأوروبية انخفاضًا إلى -4.7 في يناير، مما يظهر تراجعًا في التفاؤل بشأن الظروف الاقتصادية السويسرية.
الارتداد في USD/CHF من أدنى مستوى له في 15 عامًا قرب 0.7600 هو رد فعل عصبي لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم، وليس تغييرًا أساسيًا في الاتجاه. نرى المتداولين يقومون ببساطة بتقليل مراكزهم القصيرة على الدولار قبل حدث مرتقب بشدة. وتظل الضعف الأساسي في الولايات المتحدة، والذي أبرزته تراجع ثقة المستهلك الأخير إلى أدنى مستوى له في 11 عامًا، قلقًا كبيرًا.
على الجانب الأمريكي، يخلق الضغط السياسي على الفيدرالي بيئة من عدم اليقين العالي، مما ينفع بأسعار خيارات الشراء. وأكد تقرير الوظائف غير الزراعية الشهر الماضي، والذي أضاف فقط 95,000 وظيفة، تباطؤ سوق العمل، في حين أن التضخم الأساسي ظل مرتفعًا بشكل مستعصي فوق 3%. هذا السياق يحد من قدرة الفيدرالي على الإشارة لتخفيضات سعرية قوية، مما يعني أن أي انحراف عن هذا السيناريو الحذر قد يثير تقلبًا كبيرًا.
مواقف السوق الاستراتيجية
في المقابل، يرزح الفرنك السويسري تحت وطأة توقعاته الاقتصادية الضعيفة، كما هو مشاهد في الانخفاض الحاد في مسح ZEW إلى -4.7. أظهرت بيانات التضخم السويسرية من ديسمبر 2025 انخفاضًا إلى 0.8% فقط، مما يمنح البنك الوطني السويسري (SNB) حافزًا قويًا لخفض الأسعار قبل الفيدرالي. لقد شهدنا البنك الوطني السويسري يتصرف بشكل حاسم في الماضي لإضعاف الفرنك، وهذه الشروط تذكرنا بفترات سبقت مثل هذه التحركات.
نظرًا لهذه القوى المتعارضة، نعتقد أن شراء التقلبات هو الاستراتيجية الأكثر حكمة للأسابيع القادمة. استرتيجية الشراء المعروفة بالـ long straddle على USD/CHF، وذلك بشراء خيار شراء وخيار بيع بنفس سعر الإضراب وتاريخ الانتهاء، يمكن أن تكون فعالة. ستربح هذه الصفقة من تحرك سعر كبير في أي اتجاه، وهو أمر محتمل بشكل كبير بعد تعليق الفيدرالي.
بالنسبة للمتداولين الذين لديهم رؤية اتجاهية أكثر، يبدو أن الطريق ذو المقاومة الأقل لـ USD/CHF هو الصعودي، مدفوعًا بموقف SNB المتساهل. إن شراء خيارات شراء قصيرة الأجل بسعر إضراب حوالى 0.7800 يوفر وسيلة منخفضة التكلفة للاستفادة من الضعف المحتمل الإضافي للفرنك. نرى المخاطر متجهة نحو سيناريو حيث تجبر البيانات الاقتصادية السويسرية يد SNB قبل أن يشعر الفيدرالي بالراحة لتخفيف السياسة.
