مخاوف في اليابان
لا تزال المخاوف مستمرة بشأن الصحة المالية لليابان نظرًا لخطط الإنفاق وتخفيض الضرائب التي قام بها رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي وانتخابات فبراير 8 القادمة. على الرغم من التأثير السلبي على الين، فإن نبرة المخاطر الإيجابية تدعم زوج العملات GBP/JPY، بينما يحد الموقف المتشدد لبنك اليابان من الخسائر الإضافية للين.
تظهر محاضر اجتماع بنك اليابان في ديسمبر الثقة في الحفاظ على دورة الأجور والأسعار، مما يفضل سياسة أقل تيسيرًا، وهذا يتناقض مع التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة لبنك إنجلترا بحلول عام 2026. يضغط تحسن الدولار الأمريكي أكثر على الجنيه الإسترليني، مما يؤثر على زوج العملات GBP/JPY.
الجنيه الإسترليني هو أقدم عملة في العالم، حيث يمثل 12% من معاملات الفوركس، مع GBP/USD وGBP/JPY وEUR/GBP كأزواج تداول رئيسية. يؤثر سياسة البنك المركزي لبنك إنجلترا بشكل كبير على الجنيه، حيث تؤثر تعديلات أسعار الفائدة على قيمة الجنيه. كما تلعب البيانات الاقتصادية وتوازن التجارة والصادرات والتضخم أدوارًا في تشكيل أداء العملة.
تباين السياسة وتأثيره
نشهد زوج العملات GBP/JPY محصورًا في نطاق ضيق تحت 211.00، مما يعكس انقسامًا كبيرًا في السياسة بين البنوك المركزية. يشير بنك اليابان إلى مزيد من زيادات الأسعار، بينما من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا الأسعار هذا العام. هذه الصراع الأساسي للسياسات يبقي الزوج من التحرك الدامغ.
توقع السوق لتخفيضات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة تدعمه أحدث بيانات التضخم من ديسمبر 2025، التي أظهرت أن مؤشر أسعار المستهلكين بلغ 2.1%. في المقابل، تدعم استعداد اليابان لتشديد السياسة نمو الأجور القوي، حيث شهدنا وصوله إلى أعلى مستوى في 30 عامًا بنسبة 5.5% في مفاوضات ‘shunto’ العام الماضي. هذا التباين هو المحرك الرئيسي لحالة عدم اليقين الحالية في السوق.
بالإضافة إلى هذا الغموض، تأتي الانتخابات المفاجئة في اليابان في 8 فبراير، مما يؤثر على الين. تسبب خطط الإنفاق المالي وعدم الاستقرار السياسي في خلق رياح مقابلة للعملة اليابانية. هذا يوفر دعمًا لزوج العملات GBP/JPY، ويمنع انخفاضًا أكبر في الوقت الحالي.
نظرًا لهذه الحالة، يجب أن يكون متداولي المشتقات حذرين في الرهانات الاتجاهية المباشرة. تسلق التذبذب الضمني لخيارات GBP/JPY لمدة شهر واحد إلى 12.5%، مما يعكس التوترات قبل الانتخابات. وهذا يشير إلى أن الاستراتيجيات التي تستفيد من تحرك سعري كبير، مثل الخيارات الطويلة الأمد يمكن أن تؤخذ بعين الاعتبار.
بدلاً من ذلك، إذا كنا نعتقد أن الزوج سيظل في نطاق ما بعد الانتخابات، فإن بيع التذبذب عبر استراتيجيات مثل (iron condor) قد يكون جذابًا. نظرًا للاختلاف في السياسة الأساسية الذي يفضل ين أقوى على المدى المتوسط، فإن شراء خيارات البيع أو استخدام استراتيجيات (bear put spread) يوفر طريقة للتموضع لانخفاض سعر محتمل. هذا نهج أكثر حذرًا بعد الارتفاع الكبير الذي شهدناه خلال معظم عام 2025.
