لا يزال سعر الذهب مستقرًا بعد انخفاض طفيف من ذروته الأخيرة، مدفوعًا بالطلب بسبب الشكوك الاقتصادية العالمية. يستمر الاهتمام بالذهب كملاذ آمن مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية واحتمال إغلاق الحكومة الأمريكية.
وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق بالقرب من 5,111 دولارًا قبل أن يستقر حول 5,088 دولارًا بعد انخفاض قصير دون 5,000 دولار، مما يعكس حذر السوق قبيل قرار سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. تستمر التوترات التجارية الأمريكية المستمرة والموعد النهائي لتمويل الحكومة في 30 يناير في تعزيز الطلب على الذهب.
المؤشرات الاقتصادية والثقة
تظهر البيانات الاقتصادية أن تغيير التوظيف من ADP بلغ متوسطه 7.75 ألف، وهو أقل قليلاً من الأرقام السابقة. ارتفع مؤشر أسعار المساكن بنسبة 0.6% في نوفمبر، بينما انخفضت ثقة المستهلك إلى 84.5، وهو أدنى مستوى منذ عام 2014.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوياته في أربعة أشهر، مع توقعات السوق بالتوافق مع عدم تغيير أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. في الوقت نفسه، تؤثر التعريفات الجمركية المتزايدة من قبل الرئيس ترامب وتزايد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران على ديناميكيات السوق.
من الناحية الفنية، يجد الذهب دعمًا عند 5,004 دولار ولكنه يكافح لتجاوز مستوى 5,100 دولار. تشير المؤشرات إلى تراجع زخم الشراء، مما يستدعي مراقبة دقيقة لحركة السوق المستقبلية.
تظل البنوك المركزية هي المشترين الرئيسيين للذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا في عام 2022. تتمتع أسعار الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والأصول ذات المخاطر، حيث ترتفع غالبًا خلال فترات عدم الاستقرار الاقتصادي أو فترات انخفاض قيمة العملة. يرتبط سعر الذهب ارتباطًا وثيقًا بتحركات الدولار الأمريكي.
المنظور التاريخي واتجاهات السوق
بالنظر إلى نفس الفترة من العام الماضي، شهدنا الذهب يتماسك حول 5,100 دولار بينما كان السوق ينتظر قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. الآن، مع دفع السعر باتجاه 5,400 دولار، تبدو تلك الفترة من التردد في يناير 2025 وكأنها قاعدة تبني.
تسلطت الأضواء على القيمة في استخدام الخيارات لإدارة مخاطر الأحداث قبل قرار الفيدرالي العام الماضي. شهدنا ارتفاع التقلبات الضمنية في خيارات الذهب بنحو 15% في الساعات الـ 48 التي سبقت الإعلانات الرئيسية للبنك المركزي في عام 2025. يجب على المتداولين في المشتقات النظر في شراء استراتيجيات مضاربات الأسعار للاستفادة من التقلبات التي من المرجح أن تحدث بغض النظر عن الاتجاه.
توقع السوق بشكل صحيح تخفيضين في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي في وقت لاحق من عام 2025، مما ساعد على إضعاف الدولار ودفع صعود الذهب. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي كان بالقرب من 96.43 آنذاك، إلى أقل من 94، مما وفر لهزة قوية للأصول المقومة بالدولار مثل الذهب. وقد استمرت هذه العلاقة العكسية بقوة، حيث يجعل الدولار الأضعف الذهب أرخص للمشترين الأجانب.
لا يزال الدعم الأساسي الكبير للذهب هو الشراء العدواني من قبل البنوك المركزية، والذي شهدناه يتسارع خلال 2025. بعد الرقم القياسي 1,136 طنًا أضيف في 2022 و1,037 طنًا أخرى في 2023، استمرت صافي المشتريات العام الماضي بوتيرة مماثلة، مما استوعب العرض في السوق. يشير هذا الاتجاه طويل الأجل إلى أن أي انخفاضات كبيرة من المرجح أن تُعتبر فرص شراء من قبل المؤسسات الكبيرة.
من منظور المشتقات، توفر الصورة الفنية من العام الماضي خريطة مفيدة لمستويات الدعم الرئيسية. يعد أعلى مستوى سابق بالقرب من 5,100 دولار الآن بمثابة قاعدة نفسية رئيسية. يجب علينا النظر في استخدام استراتيجيات الانتشار المزدوج لتحقيق المزيد من الصعود مع تحديد المخاطر، أو بيع الخيارات المؤمنة بالنقد عند مستويات الدعم التاريخية هذه لجمع العوائد.
