انخفض زوج USD/CAD إلى أدنى مستوياته في نحو ستة أشهر بسبب الضعف المستمر للدولار الأمريكي. قرارات سعر الفائدة المقبلة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا تدفع المتداولين لاعتماد موقف حذر، حيث تتركز الأسواق على اجتماعات يوم الأربعاء.
يكتسب الدولار الكندي قوة مقابل الدولار الأمريكي، يتداول حول 1.3637. تراجع الدولار الأمريكي يظلل عليه التعريفات الجمركية المحتملة من واشنطن، مع تهديد الرئيس ترامب بفرض تعريفات بنسبة 100% على البضائع الكندية بعد مفاوضات كندا التجارية مع الصين.
نظرة عامة على التوترات التجارية
رئيس الوزراء الكندي مارك كارني رفض تهديدات ترامب بالتعريفات واصفًا إياها بأنها استراتيجية، مشيرًا إلى أن ملاحظات ترامب تأتي كجزء من التحضيرات لمراجعة USMCA المقبلة. وأكد كارني على مشاركة كندا المحدودة مع الصين فقط فيما يتعلق بخفض التعريفات البسيطة.
يتعرض الدولار الأمريكي لضغط من سياسات ترامب التجارية، المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف من إغلاق حكومي آخر. مؤشر الدولار الأمريكي يقارب مستويات منخفضة عند 96.61 لأربعة أشهر. تُظهر البيانات أن تغير التوظيف في ADP جاء أدنى من التوقعات قليلاً، بينما فاق مؤشر أسعار المساكن التوقعات.
مع توقع أن يحافظ الفيدرالي وبنك كندا على أسعار الفائدة، يتحول الاهتمام إلى تصريحاتهم لتوجيه السياسات. تتوقع الأسواق سياسة تخفيف تدريجية من الفيدرالي ومراقبة بنك كندا لأي إشارات على رفع الأسعار.
عند العودة إلى عام 2025، رأينا زوج USD/CAD يختبر أدنى مستوياته في ستة أشهر حول 1.3637 مع ضعف الدولار الأمريكي الواسع النطاق. اليوم، الصورة قد انعكست، حيث يتداول الزوج بالقرب من 1.3950 مع تعافي مؤشر الدولار الأمريكي منذ مستوى 96.61 ليصل إلى حالته الحالية حول 103.50. هذا الانعكاس يدل على تحول جوهري في ديناميكيات السوق بعيدًا عن بيع الدولار المستمر الذي شهدناه العام الماضي.
تأثير التباين في السياسات
خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في النصف الثاني من عام 2025 كان أكثر عدوانية مما أسعرت به الأسواق في البداية، استجابة لتبتطل التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.8% بحلول نهاية العام. في الوقت نفسه، بقي بنك كندا في حالة ثبات، حيث أن التضخم المحلي المستمر، الذي طبع بنسبة 3.1% في الربع الأخير، حال دون أي تحول نحو التخفيف. هذا التباين في السياسات هو العامل الرئيسي وراء الأداء الضعيف الأخير للدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.
نتذكر تهديدات التعريفات حول مراجعة USMCA في العام الماضي، التي لم تتصاعد في نهاية المطاف بعد انتهاء المراجعة في نوفمبر 2025. في حين أن ذلك الخطر المحدد قد تلاشى، تستمر التوترات التجارية الجارية في إضافة طبقة من التقلب إلى الدولار الكندي. أصبح التركيز الآن يتحول من التهديدات العلنية إلى مفاوضات توازن تجاري دقيقة.
بالنظر إلى الارتفاع الكبير من أدنى مستويات العام الماضي، فإن المراكز القصيرة المباشرة على زوج USD/CAD قد تكون سابقة لأوانها. يجب على المتداولين التفكير في استخدام الخيارات لإدارة المخاطر، مثل شراء نشرات الشراء للرهان على تراجع متواضع نحو مستوى 1.3800 دون الاستعداد للمخاطر غير المحدودة. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من الانخفاض المحتمل مع تحديد الحد الأقصى للخسارة.
الانتباه في الأسابيع القليلة القادمة سيكون على بيانات التوظيف من كلا البلدين، حيث أن أي إشارة على التباين قد تؤجج الخطوة التالية للاتجاه. سنكون أيضًا على متابعة لأي تغير في لهجة البنوك المركزية، حيث أن الأسواق الآن تسعر احتمال بنسبة 40% لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا بحلول الصيف. أي مفاجأة متشددة قد تدفع بالزوج نحو الانخفاض الحاد.
