التدفقات الخارجة للأسهم والروبية الهندية
وجدت الروبية الهندية دعمًا عندما خفضت الهند التعريفات الجمركية على واردات السيارات من الاتحاد الأوروبي إلى 40% بعد أن كانت 110%، مما حسن من شعور السوق. وعلى الرغم من ضعف السعر الأولي بسبب تسارع تدفقات الأسهم الخارجة وتغطية المستوردين، فإن الصفقة التجارية المحتملة بين الهند والاتحاد الأوروبي قد تدعم صادرات الأدوية والمنسوجات والكيماويات، وهو ما يمكن أن يكون عاملاً موازنًا للروبية.
حافظ زوج عملات USD/INR على مستواه بالقرب من ذروته عند 91.96، التي تم تحقيقها في 23 يناير. وافقت الهند على تخفيض الرسوم الجمركية على بعض السيارات التي يتجاوز سعرها 15,000 يورو، مما يعود بالنفع على شركات تصنيع السيارات. ومع ذلك، قد تبقى الروبية الهندية تحت الضغط في مواجهة الدولار الأمريكي، حيث يتوخى المتداولون الحذر قبيل قرارات الاحتياطي الفيدرالي. انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 0.03% مقابل الروبية الهندية وفق النسب المئوية لتغير العملة.
تسببت التدفقات الخارجة من الأسهم في ضغط على الروبية، إلا أن اتفاقية التجارة الحرة المحتملة مع الاتحاد الأوروبي يمكن أن تخفف من تلك المخاطر. وقد يقدم الدعم أيضًا الشعور الإيجابي في الأسواق الأمريكية والآسيوية، وذلك عقب تعليقات حول إمكانية تخفيف الرسوم الجمركية. ومن المقرر أن يؤدي ضخ السيولة من قبل بنك الاحتياطي الهندي إلى استقرار ظروف التمويل.
بقي مؤشر الدولار الأمريكي ضعيفًا في ظل حالة عدم اليقين السياسي والمخاطر المتعلقة بإمكانية إغلاق الحكومة، حيث يواجه مجلس الشيوخ موعدًا نهائيًا في 30 يناير. كانت المؤشرات الاقتصادية مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي ومطالبات البطالة أقوى من المتوقع، إلا أن الضغوط التضخمية استمرت. أشار مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر في تخفيف السياسية النقدية، مما أثر على زخم الدولار الأمريكي.
يكشف التحليل الفني لزوج العملات USD/INR عن اتجاه صعودي داخل نمط قناة تصاعدية، حيث يتداول الزوج عند حوالي 91.80. المقاومة المباشرة تقع عند المستوى القياسي الأعلى وهو 91.96، مع وجود الدعم من متوسط الحركة الأسي لتسعة أيام عند 91.28. تؤثر عوامل مثل نمو الاقتصاد الهندي والاستثمار الأجنبي والاعتماد على واردات النفط على الروبية، كما تلعب التضخم والطلب الموسمي على الدولار الأمريكي دوراً كذلك.
اتفاقية التجارة الحرة بين الهند والاتحاد الأوروبي
أخيرًا، جذب معدل نمو الهند المستمر منذ عام 2006 بنسبة 6.13% الاستثمار الأجنبي، مما أثر على الطلب على الروبية. تؤثر أسعار النفط، المتداولة في الغالب بالدولار الأمريكي، بشكل مباشر على الروبية حيث تزيد أسعار النفط المرتفعة الطلب على الدولار. يمكن أن يؤدي التضخم الذي يفوق الهدف البالغ 4% لبنك الاحتياطي الهندي إلى تعزيز الروبية من خلال زيادة الفائدة، في حين يمكن أن تؤدي تقلبات الطلب الموسمي على الدولار الأمريكي إلى إضعاف الروبية خلال فترات الاستيراد العالية.
مع تداول USD/INR بالقرب من المستوى القياسي الأعلى البالغ 91.96، تقدم الأخبار الأخيرة لخفض الهند التعريفات الجمركية على واردات السيارات من الاتحاد الأوروبي مخاطرة حقيقية في الاتجاهين. يشير هذا التوتر بين الاتجاه الصعودي القوي والأخبار المحلية الإيجابية إلى إمكانية حدوث ارتفاع في التقلبات. يجب أن يكون المتداولون في السوق المفتوح مستعدين لحركات حادة، خاصة فيما يتعلق بقرار سياسية الاحتياطي الفيدرالي المقرر يوم الأربعاء.
لا ينبغي الاستهانة بالإمكانية لوجود اتفاقية تجارة حرة بين الهند والاتحاد الأوروبي، لأنها قد توفر ريحًا داعمة قوية للروبية. نحن نعلم من البيانات السابقة أن التجارة بين الاتحاد الأوروبي والهند تجاوزت 115 مليار يورو في عام 2023، لذا من المرجح أن يجذب الاتفاق الجديد استثمارات أجنبية كبيرة ويزيد من تعزيز قطاعات التصدير الرئيسية. هذا يشير إلى أن بيع الخيارات الشرائية خارج المال لزوج USD/INR يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة للاستفادة من فشل محتمل في الاحتفاظ بالمكاسب فوق مستوى 92.00.
ومع ذلك، يجب أن نحترم الاتجاه الصعودي الأساسي، المدعوم ببيانات اقتصادية أمريكية قوية. قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقف متشدد وتأجيل تخفيضات الفائدة المتوقعة بسبب نمو الناتج المحلي الإجمالي الأخير البالغ 4.4% والتضخم الأساسي الثابت عند 2.8%. يمكن لهذه الميزة المستمرة في سعر الفائدة لصالح الدولار الأمريكي أن تتغلب بسهولة على الشعور المحلي وتدفع الزوج للارتفاع.
كما ينبغي أن نأخذ في الاعتبار قدرة بنك الاحتياطي الهندي على التدخل لتخفيف التقلبات. بالنظر إلى الوراء، كانت احتياطيات الهند من النقد الأجنبية قوية باستمرار، وغالبًا ما تتجاوز 620 مليار دولار طوال عامي 2024 و2025. يمنح هذا البنك المركزي مجموعة أدوات كبيرة للدفاع عن الروبية ضد أي هجمات مضاربة ومنع انزلاق غير منظم.
من الجانب الآخر، يواجه الدولار الأمريكي تحدياته من حالة عدم اليقين السياسي المتزايد، بما في ذلك خطر إغلاق حكومي جزئي بحلول الموعد النهائي في 30 يناير. تسببت حالات الإغلاق السابقة في تأثير اقتصادي ملموس، مما أوجد شعورًا بالابتعاد عن المخاطر قد يضعف الدولار مؤقتًا. يقدم هذا خطرًا محتملاً للتراجع على المدى القريب لزوج USD/INR، حتى لو كانت الاتجاه العام صعوديًا.
من الناحية الفنية، مؤشر القوة النسبية (RSI) يقع في منطقة الشراء الزائد عند 78، مما يشير إلى أن الارتفاع الأخير قد يكون مبالغًا فيه ويحتاج إلى تصحيح. يمكن أن يدفع هذا الزوج للتراجع نحو مستوى الدعم عند 91.28. بالنظر إلى هذه الإشارات المتضاربة، قد ينظر المتداولون في استراتيجيات تتيح الربح من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه، مثل استراتيجيات “الستردل الطويل”، لتجاوز المخاطر القادمة.
