افتتح زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني الأسبوع عند 157.57، بسبب التوترات بين الولايات المتحدة وأوروبا. هذا أدى إلى انخفاض إلى 157.44، ولكن الزوج تعافى ليصل لحوالي 158 بسبب الاهتمام الخارجي وارتفاع العوائد.
في 21 يناير، ارتفع الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حوالي 158.50 بعد ارتفاع حاد في العوائد نتيجة التطورات السياسية في اليابان. انخفض بشكل مؤقت إلى حوالي 157.50 بعد دعوات للهدوء من المسؤولين الأمريكيين واليابانيين قبل استقراره عند 158.
قرار بنك اليابان
ترك بنك اليابان أسعار الفائدة كما هي مع تعديل توقعاته للتضخم، مما أدى إلى بيع الين ودفع الدولار الأمريكي/الين الياباني فوق 159. بعد المؤتمر الصحفي لمحافظ البنك، انخفض الزوج بشكل حاد إلى 157.50 ثم تعافى إلى ما دون 158.50 بقليل.
شهدنا تقلبات شديدة الأسبوع الماضي مع تغيير السعر بين 157 و159. يظهر هذا التقلب العميق عدم اليقين في السوق. الآن، كل الانتباه يتحول إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم، الذي سيحدد النغمة للأسابيع المقبلة.
استراتيجيات المستقبل بعد اجتماع الفيدرالي
يشير هذا النوع من البيئة إلى أن الشراء أو البيع ببساطة للعقود الآجلة يعد أمرًا محفوفًا بالمخاطر. بدلاً من ذلك، ينبغي النظر إلى استراتيجيات الخيارات التي تحقق الربح من تقلبات الأسعار الكبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. قد يكون شراء استراتيجيات مثل “straddles” أو “strangles” خطوة ذكية للاستفادة من التقلبات العالية التي نتوقعها بعد إعلان الفيدرالي.
مؤشر تقلبات الين لدى Cboe (JYVIX) ارتفع إلى أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا الأسبوع الماضي ليصل إلى 13.5، مما يعكس قلق السوق. حاليًا، أداة CME FedWatch تشير إلى احتمالية بنسبة 90% بأن يحافظ الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير. الخطر الحقيقي، والفرصة، سيتمثل في توجيه الفيدرالي حول السياسة المستقبلية.
مراجعة التضخم المتشددة لبنك اليابان لم تكن مفاجأة، نظرًا لأن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني لليابان لشهر ديسمبر 2025 كان 2.8%، متجاوزًا الهدف البالغ 2% لأكثر من عام ونصف. هذا الاختلاف في السياسة مع الفيدرالي يضعنا في مواجهة شبيهة بما رأيناه في 2023 و2024. آنذاك، كانت التحذيرات اللفظية تتبع غالبًا بتدخل مباشر في السوق عندما يضعف الين بسرعة كبيرة.
علينا أن نراقب عن كثب أي تحرك نحو مستوى 159 الذي تجاوزه الأسبوع الماضي. إذا دفع بيان الفيدرالي المتساهل الدولار للارتفاع، يمكننا توقع المزيد من الدعوات الملحة للهدوء من المسؤولين اليابانيين. هذه التدخلات اللفظية أدت إلى الانعكاسات الحادة التي رأيناها الأسبوع الماضي وتمثل نقاط خروج أو دخول هامة للقيام بعمليات اشتقاقية قصيرة الأجل.
