يكشف مؤشر إيفو في يناير عن حالة عدم اليقين المستمرة في اقتصاد ألمانيا، متأثراً بالتوترات الجيوسياسية وتهديدات التعريفة الجمركية. رغم ذلك، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة، مثل زيادة الطلبات الصناعية، إلى احتمال التعافي. تستمر القضايا الهيكلية، مما يتطلب إصلاحات حكومية لتحقيق نمو مستدام.
عدم اليقين الاقتصادي
يعكس مؤشر إيفو، الذي لم يتغير في يناير، حالة عدم اليقين الاقتصادي بسبب القضايا الجيوسياسية والتعريفات الجمركية. على الرغم من القراءة السلبية للمؤشر، هناك تفاؤل نتيجة للبيانات الاقتصادية التي تظهر تحسنًا في الصناعة بحلول نهاية العام الماضي.
تشير المؤشرات الاقتصادية إلى انتعاش محتمل، لكن حالة عدم اليقين المستمرة من العوامل الجيوسياسية تشدد على الحاجة إلى التوجيه بحذر. تظل ING متفائلة بالتعافي، رغم أن مؤشر إيفو الصعب يعكس الشكوك السائدة.
يؤكد مؤشر إيفو في يناير، الذي بقي ثابتًا عند 85.5، أن الاقتصاد الألماني يمر بفترة من عدم اليقين الكبير. تؤثر المخاطر الجيوسياسية والنقاشات المستمرة حول التعريفات الجمركية على ثقة الأعمال. رغم ذلك، نرى أسباباً للتفاؤل الحذر عند التوجه إلى فبراير.
نعتقد أن نقطة تحول اقتصادية حدثت في نهاية العام الماضي. يدعم هذا الرأي البيانات النهائية لشهر ديسمبر 2025، والتي أظهرت ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 8.9% مقارنة بالشهر السابق في الطلبات الصناعية، مما يشير إلى أن القطاع الصناعي، وهو جزء أساسي من الاقتصاد، بدأ يكتسب زخمًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه الصورة المختلطة إلى التمركز من أجل ارتفاع محتمل ولكنه هش في الأسهم الألمانية. شراء خيارات الشراء على مؤشر DAX مع تواريخ انتهاء في الربع الثاني قد يلتقط هذا الانطلاق المتوقع. نرى إمكانية للصعود إذا تمكن المؤشر من اختراق والحفاظ فوق مستوى المقاومة 17,500 الذي شوهد في أواخر 2025.
استراتيجيات السوق
ومع ذلك، فإن مؤشر إيفو الذي لم يتغير يعمل كتحذير واضح بأن المخاطر السلبية موجودة بشكل حقيقي. يمكن أن يؤدي تهديد التعريفات الجديدة بسرعة إلى محو أي مكاسب ودفع الأسواق إلى الانخفاض. لذلك، فإن التحوط من أي مركز طويل ليس مجرد حكمة، بل ضروري في هذا البيئة.
ستكون استراتيجية فعالة من حيث التكلفة شراء خيارات البيع البعيدة عن المال على مؤشر DAX لحماية من أي هبوط مفاجئ. بدلاً من ذلك، يجعل المستوى العالي من عدم اليقين استراتيجيات الربح من التقلب، مثل العمليات المتوازية الطويلة، اقتراحًا جذابًا. هذه المراكز يمكن أن تستفيد من تحرك كبير في السوق في أي اتجاه.
يسبب هذا عدم اليقين الاقتصادي أيضًا ضغطًا على اليورو. الكurrency struggle ليحتفظ بموقفه بعد الفشل في تجاوز مستوى 1.1900 مقابل الدولار الأسبوع الماضي. قد يؤدي استمرار الضعف في البيانات الألمانية إلى زيادة الضغط على زوج اليورو/الدولار في الأسابيع المقبلة.
