الروبية الهندية تستعد لبداية إيجابية مقابل الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء، متأثرة بضعف الدولار قبيل الإعلان عن رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في هذه الأثناء، بقيت الأسواق الهندية مغلقة يوم الاثنين بمناسبة يوم الجمهورية.
أنهى زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية تعاملات الجمعة بارتفاع بنسبة 0.1% عند 91.87، محققًا مستوى جديدًا بلغ 92.21، ويرجع ذلك جزئيًا لتدفق خارجي بقيمة 40,704.39 كرور روبية من المستثمرين المؤسسيين الأجانب في يناير. وكان مؤشر الدولار الأمريكي أقل بنسبة 0.4%، مسجلاً أدنى مستوى له في أكثر من أربعة أشهر.
تأثير العلاقات الأمريكية وسياسات الاحتياطي الفيدرالي
قلق من مستقبل العلاقات الأمريكية مع منطقة اليورو وإعلان متوقع من الاحتياطي الفيدرالي كان لهما تأثير على الدولار. تظل مسألة التركيز على نتيجة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، التي من المتوقع أن تحافظ على معدلات الفائدة بين 3.50%-3.75%، أمراً حيوياً.
التكهنات حول إمكانية رفع واشنطن للرسوم الجمركية بنسبة 25% على الهند لشراء النفط الروسي قد عززت توقعات الروبية. أظهرت تعليقات في المنتدى الاقتصادي العالمي إمكانية إزالة الرسوم الجمركية، مما قد يحسن موقع الروبية أكثر.
تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على الروبية الهندية أسعار النفط، قيمة الدولار الأمريكي، والاستثمارات الأجنبية. تدخلات بنك الهند الاحتياطي وتعديلات معدلات الفائدة تلعب دورًا محوريًا في الحفاظ على استقرار الروبية، مع عناصر الاقتصاد الكلي مثل معدلات التضخم والنمو تلعب أدوارًا مؤثرة.
تأثيرات التدفقات المالية والرسوم الجمركية
في هذا الوقت من العام الماضي، توقعت السوق أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة مستقرة في نطاق 3.50%-3.75%. ومع ذلك، فإن الضغوط التضخمية المستمرة خلال عام 2025 دفعت إلى رفع نهائي لمعدلات الفائدة، مما رفع معدل الأموال الفيدرالية الحالي إلى نطاق 4.00%-4.25%. يواصل هذا الفارق في معدلات الفائدة تفضيل الدولار ويمثل ضغطًا على الروبية.
علينا أن نتذكر التدفقات الخارجة القياسية من المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FIIs) في يناير 2025، والتي شهدت أكثر من 40,000 كرور روبية مسحوبة من الأسهم الهندية ودفعت زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 92.21. في حين تحول المستثمرون المؤسسيون الأجانب إلى مشترين صافين في النصف الثاني من عام 2025، مع صافي التدفقات السنوية التي وصلت إلى نحو 55,000 كرور روبية وفقًا لبيانات NSDL، تظل السوق هشة. أي انعكاس لهذه التدفقات في الأسابيع المقبلة سيضعف الروبية بشكل كبير.
لم تتحقق التفاؤل في أوائل عام 2025 بشأن إزالة محتملة للرسوم الجمركية الأمريكية على الهند لشراء النفط الروسي. بقيت تلك الرسوم في مكانها، مما يزيل محفزًا رئيسيًا محتملاً كان بإمكانه تقوية الروبية. لذلك، لا ينبغي أن نتوقع أي مفاجآت إيجابية في هذا الجانب في المستقبل القريب.
بالنظر إلى هذه الظروف، يجب على المتداولين المشتقات أن يعتبروا التحوط ضد زيادة ضعف الروبية. شراء خيارات الاتصال الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يوفر وسيلة للربح من تحرك تصاعدي محتمل في سعر الصرف مع مخاطر محدودة. يبدو أن الطريق نحو مستوى 95 لزوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية أكثر احتمالًا من الانسحاب، مما يجعل الرهانات الهابطة على الزوج محفوفة بالمخاطر بشدة.
