ارتفع معدل الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3660، وهو أقوى مستوى له منذ منتصف سبتمبر 2025. يُعزى هذا الارتفاع إلى بيانات مبيعات التجزئة ومؤشر مديري المشتريات (PMI) في المملكة المتحدة، التي تجاوزت التوقعات.
حالة مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة
ارتفعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.4% على أساس شهري في ديسمبر، لتتعافى من انخفاض بنسبة 0.1% في نوفمبر. كما ارتفعت مبيعات التجزئة الأساسية، التي تستثني وقود السيارات، بنسبة 0.3% في ديسمبر، متجاوزة توقعات بانخفاض بنسبة 0.2%. وبلغ مؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة أعلى مستوى له في 21 شهرًا عند 53.9 في ديسمبر.
يقترح بعض المحللين أن هذه الأرقام الإيجابية قد تؤجل تخفيضات محتملة في معدل الفائدة من بنك إنجلترا. يتوقع الاستقرار في المعدلات في الاجتماع القادم في فبراير، مع توقع خفض المعدل بحلول يونيو. في الوقت نفسه، يُتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على استقرار معدلات الفائدة في اجتماعه المقبل، ولكن سيركز المتداولون على أي تعليقات من رئيسه جيروم باول قد تؤثر على توقعات السوق.
الجنيه الإسترليني هو رابع أكثر العملات تداولاً على مستوى العالم، مع أزواج رئيسية تشمل GBP/USD. سياسة بنك إنجلترا النقدية، التي تستهدف تحقيق معدل تضخم بنسبة 2%، تؤثر بشكل كبير على قيمة الجنيه. كما أن البيانات الاقتصادية والميزان التجاري لهما تأثير على قوة الجنيه.
كانت القوة في GBP/USD التي دفعت الزوج إلى ما فوق 1.3650 ناتجة عن أرقام اقتصادية قوية من المملكة المتحدة من أواخر 2025. شهدنا ارتفاع مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في ديسمبر 2025 بشكل غير متوقع بنسبة 0.4%، متجاوزة التوقعات بالتراجع. هذه الزخم الإيجابي يشير إلى أن الاقتصاد البريطاني الأساسي لديه مقاومة أكبر مما كان يعتقد سابقاً.
بعد تلك الفترة، احتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمعدلات الفائدة ثابتة في اجتماعه بشهر يناير، لكن التعليقات فُسرت على أنها أقل تيسيراً مما كان متوقعاً، مما أدى إلى توقف ارتفاع الزوج. أظهرت البيانات الأمريكية الأخيرة من الأسبوع الماضي زيادة طفيفة في مطالبات البطالة الأولية إلى 218,000، مما يستمر في دعم الرأي بأن الفيدرالي يمكنه الانتظار قبل الإشارة إلى أي تحول واضح نحو تخفيض المعدلات.
التوقعات والاستراتيجية
أظهرت البيانات الأكثر حداثة من المملكة المتحدة أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر ديسمبر 2025 بقي ثابتًا عند 3.9%، متجنبًا الانخفاض المتوقع إلى 3.7%. يعزز هذا التضخم المستمر الاعتقاد في السوق بأن بنك إنجلترا سيكون أحد البنوك المركزية الكبرى الأخيرة التي تقوم بتخفيض المعدلات. يعتبر هذا التباين في السياسة العامل الرئيسي الذي ينبغي أن يستمر في دعم الجنيه مقابل الدولار.
في ظل هذا السياق، ينبغي التفكير في التمركز من أجل قوة الجنيه الإضافية، مع إدارة مخاطر التراجع قصير الأجل. شراء خيارات الشراء للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي التي تنتهي في مارس 2026 مع سعر إضراب حوالي 1.3750 يوفر طريقة مخاطر محددة لالتقاط إمكانيات الصعود. تسمح هذه الاستراتيجية بالاستفادة إذا استمر الاتجاه التصاعدي بعد التوطيد الحالي.
للنهج الأكثر تحفظًا، يمكن تنفيذ استراتيجية الانتشار عبر شراء وبيع خيارات الشراء ببيع خيار شراء بسعر أعلى، ربما عند 1.3900، مقابل خيار الشراء المشتري عند 1.3750. يقلل هذا من التكلفة الأولية للتداول ولكنه يحدد الحد الأقصى للربح، مما يجعله مناسبًا لحالة الارتفاع البطيء والمستمر.
من المتوقع أن يزيد التقلب الضمني مع اقتراب اجتماع بنك إنجلترا في أوائل فبراير. يجعل هذا البيع المسبق، كما في انتشار شراء الشراء، أكثر جاذبية الآن. ينبغي على المتداولين مراقبة مستويات التقلب عن كثب، حيث أن أي ارتفاع كبير قد يقدم نقاط دخول أفضل لاستراتيجيات التقلبات الطويلة أو يشير إلى حالة عدم يقين أكبر في السوق.
