ارتفع سعر الذهب (XAU/USD) إلى مستوى قياسي قريب من 5,045 دولار خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين. يُعزى هذا الارتفاع إلى المخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين المحيطة بنهج الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تجاه السياسة النقدية.

انتهت المحادثات الثلاثية الأولية للسلام بين روسيا وأوكرانيا والولايات المتحدة في أبو ظبي دون حل. وعلى الرغم من الصراعات المستمرة، اقترح رئيس أوكرانيا اجتماعًا آخر، بينما أكد مسؤول أمريكي جولة جديدة مُحددة ليوم 1 فبراير.

التوترات الجيوسياسية تزيد الطلب

دفعت التوترات، بما في ذلك الصراعات بين روسيا وأوكرانيا والإجراءات العسكرية في فنزويلا، إلى زيادة الطلب على الذهب، الذي يُعد تقليديًا ملاذًا آمنًا. يمكن أن تؤثر قرارات الرئاسة الأمريكية المتعلقة باختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي التالي على أسعار الفائدة، مما يؤثر على أسعار الذهب حيث تقلل معدلات الفائدة المنخفضة من تكلفة الاحتفاظ، مما يدعم المعدن الذي لا يقدم عائدًا.

يُنظر إلى الذهب كوسيلة للتحوط خلال الأزمات، حيث تشهد عمليات شراء كبيرة من البنوك المركزية. فهي تنوع الاحتياطيات بإضافة الذهب لدعم العملات، حيث تم شراء 1,136 طنًا في عام 2022، وهو أعلى مستوى مسجل. تزيد الاقتصادات الناشئة، مثل الصين والهند وتركيا، من احتياطياتها بشكل ملحوظ.

للذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والخزائن. عادةً ما ترتفع أسعار الذهب عندما يضعف الدولار والعكس صحيح، بينما يؤدي انتعاش سوق الأسهم إلى انخفاض أسعار الذهب. يمكن أن تؤدي حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي أو مخاوف الركود إلى تصاعد أسعار الذهب نظرًا لوضعه كملاذ آمن.

مع وصول الذهب إلى مستوى قياسي جديد قرب 5,050 دولار، يتركز الاهتمام الرئيسي بالنسبة لنا على التوتر الجيوسياسي الشديد وحالة عدم اليقين في الاحتياطي الفيدرالي. فشل محادثات السلام والصراعات العسكرية المستمرة يوفران أرضية قوية للأسعار. يجب أن نجهز أنفسنا الآن لفترة من التقلبات المستمرة حول هذه الأحداث الرئيسية في الأسابيع القادمة.

اعتبارات استراتيجية وسط حالة عدم اليقين

نظرًا للزخم الصعودي القوي، فإن شراء خيارات الشراء هو طريقة مباشرة للمضاربة على تحقيق المزيد من المكاسب مع إدارة المخاطر. إذا فشلت الجولة القادمة من محادثات السلام في 1 فبراير أو إذا تم تعيين رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ذو توجه تيسيري، يمكن للذهب أن يشهد ارتفاعًا كبيرًا آخر. تسمح هذه الاستراتيجية بالاستفادة من هذا الاحتمال التصاعدي مع تحديد الحد الأقصى للخسارة.

ومع ذلك، فإن التحوط ضد انقلاب حاد هو أمر حاسم عند هذه المستويات غير المسبوقة. يمكن لشراء خيارات البيع حماية المراكز الطويلة أو أن تكون رهانًا على تصحيح الأسعار. يمكن لاختراق مفاجئ في مفاوضات السلام أو تعيين مفاجئ لرئيس المجلس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس ترامب بتوجه متشددة أن يؤدي إلى تراجع سريع مع تبخر الطلب على الملاذ الآمن.

تشير المستويات العالية من عدم اليقين إلى أن التقلب الضمني في سوق الخيارات قد ارتفع، ووصل إلى مستويات لم نشهدها منذ الاضطراب في السوق في أوائل عام 2025. هذا يشير إلى أن المتداولين يقومون بتسعير حركة كبيرة، مما يجعل الاستراتيجيات مثل المراهنات الطويلة القابلة للتطبيق لأولئك الذين يتوقعون كسرًا كبيرًا لكنهم غير متأكدين من الاتجاه. ستحقق هذه المراكز الربح من تذبذب سعري كبير عقب محادثات 1 فبراير أو إعلان الاحتياطي الفيدرالي.

هذا الارتفاع مدعوم بطلب مستمر، حيث شهدنا البنوك المركزية تضيف 1,250 طنًا إلى احتياطياتها في عام 2025، متجاوزةً المستوى القياسي السابق لعام 2022. تعكس البيئة الحالية الاندفاع نحو الأمان من الأيام الأولى للصراع في عام 2022، لكن المخاطر ومستويات الأسعار باتت الآن أعلى بشكل ملحوظ. لذلك، يجب أن تأخذ أي مراكز في الاعتبار احتمال حدوث تحرك سعر حاد في كلا الاتجاهين.