أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن احتمال فرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على السلع الكندية إذا تابعت كندا اتفاقية تجارية مع الصين. أوضح رئيس الوزراء الكندي، مارك كارني، أن كندا لا تخطط لاتفاقية تجارة حرة مع الصين، على الرغم من تخفيضات التعريفة الجمركية الأخيرة في بعض المجالات.
في وقت كتابة هذه السطور، ارتفع زوج العملات دولار أمريكي / ين ياباني بنسبة 0.03% ليصل إلى 1.3701.
العوامل المؤثرة على الدولار الكندي
يتأثر الدولار الكندي (CAD) بعوامل مثل أسعار الفائدة من بنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية، والميزان التجاري. يؤثر النفط، بكونه أكبر صادرات كندا، مباشرة على قيمة الدولار الكندي، حيث تعزز الأسعار المرتفعة قيمة العملة بشكل عام.
تؤثر قرارات سعر الفائدة من قبل بنك كندا على الدولار الكندي، حيث تزيد المعدلات المرتفعة عادة من قيمة العملة. تلعب المؤشرات الاقتصادية، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي، والبطالة، وبيانات التضخم دورًا أيضًا؛ الأداء الاقتصادي القوي يؤدي غالبًا إلى تقدير الدولار الكندي.
تزيد زيادة التضخم من احتمال ارتفاع أسعار الفائدة، مما يجذب المستثمرين العالميين ويدعم الدولار الكندي. على العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي البيانات الاقتصادية الضعيفة إلى تراجع قيمة الدولار الكندي. تساهم التوقعات الاقتصادية الإيجابية في جذب الاستثمار الأجنبي، مما يعزز من قوة الدولار الكندي.
المخاطر الجيوسياسية في السوق
أدى تهديد التعريفات الجمركية بنسبة 100% من الولايات المتحدة على الفور إلى حقن السوق بعدم اليقين، مما ضغط مباشرة على الدولار الكندي. يتسبب هذا النوع من المخاطر الجيوسياسية في زيادة التقلب الضمني، وهو مكون رئيسي في تسعير الخيارات. نرى المتداولين يتجهون لتحوط ضد انخفاض حاد في الدولار الكندي.
نظرًا لهذا الوضع، يبدو أن شراء خيارات الشراء على زوج العملات دولار أمريكي / دولار كندي استراتيجية حكيمة في الأسابيع المقبلة. هذا يسمح بالاستفادة من احتمال ارتفاع الزوج (ضعف في الدولار الكندي) مع تحديد المخاطر السلبية بشكل صارم عند القسط المدفوع. هذه التهديدات تجعل العقود ذات أسعار الضربة فوق 1.3800 نشطة بشكل خاص.
نتذكر الاضطراب في السوق خلال مفاوضات التجارة 2018-2019 التي أدت إلى اتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا. خلال تلك الفترة، تسببت تهديدات مماثلة في تحركات حادة ومفاجئة في الدولار الكندي. يشير هذا التاريخ إلى أن هذا العنوان لا ينبغي استبعاده، حيث يعكس استعدادًا لاستخدام التجارة كأداة سياسية.
يزيد هذا الضغط على العملة بسبب التراجع الأخير في أسعار النفط، وهو أحد الصادرات الكندية الحيوية. تراجع سعر النفط الخام الأمريكي غرب تكساس إلى ما دون 78 دولارًا للبرميل في الشهر الماضي، مما خلق بالفعل رياحًا معاكسة للدولار الكندي قبل ظهور هذه التهديدات الجديدة. هذا الضعف الأساسي يجعل العملة أكثر عرضة للصدمات.
يقف بنك كندا الآن في موقف صعب، مما يضيف طبقة أخرى يتعين على متداولي المشتقات النظر فيها. جاءت بيانات التضخم لشهر ديسمبر 2025 عند 2.8%، مما يعقد أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة قد تكون مطلوبة لدعم اقتصاد يواجه مخاطر تجارية. من المرجح أن تؤدي هذه الصراعات السياسة إلى المزيد من تقلبات العملة.
الرهانات مرتفعة للغاية، حيث نعلم أن أكثر من 2 مليار دولار من السلع والخدمات تعبر الحدود الأمريكية-الكندية كل يوم. يجبر أي اضطراب في هذا التدفق، حتى لو كان مجرد خطر منه، على إعادة تسعير الأصول الكندية. لذلك، سيراقب المتداولون عن كثب أي ردود رسمية قد تصعد أو تهدئ من الوضع.
