أظهر مؤشر S&P 500 محدودية في الارتفاع يوم الجمعة، متماشياً مع ارتفاع الذهب والفضة الذين قدما فرصاً مربحة. وعلى الرغم من التقلبات، تبع ذلك انتعاش قوي عقب الأحداث الأخيرة واستمر حتى الأسبوع، حتى مع ارتفاع أسعار النحاس وانخفاض الدولار بشكل كبير.
في عام 2026، يثار السؤال حول ما إذا كان سباق الدولار الصاعد الذي انتهى حوالي عام 2011 قد انتهى، بناءً على الانتعاش الاقتصادي المحتمل أو المشكلات في أوروبا واليابان. سوق الخزانة الهادئة نسبيًا، التي تعتبر حاسمة لإعادة تمويل الديون الوطنية، تواصل أن تكون محط اهتمام.
ديناميكيات سوق الأسهم
تشمل ديناميكيات سوق الأسهم فترة تماسك لمدة شهرين، مع تساؤلات حول احتمال قيادة Nasdaq وما إذا كان عرض السوق ملائمًا. واجه المستثمرون خيارات وسط هذه الظروف، متجهين بين المؤشرات خلال مناقشات متوترة قبل منتدى دافوس واستجابةً لإعلان الإطار الخاص بغرينلاند.
المعادن الثمينة، خصوصاً الفضة، تثير اعتبارات حول الفقاعات المحتملة والقيمة طويلة الأجل. قد يتحول التركيز إلى السلع الأساسية في عام 2026، مع توجه دوران سوق الأسهم نحو الأسهم القيمة بدلاً من التقنية.
تشير الإخلاءات القانونية إلى وجود مخاطر وشكوك في الأسواق. يُنصح القراء بإجراء أبحاث مستقلة شاملة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، حيث أن جميع الالتزامات والقرارات المالية تقع على مسؤوليتهم الخاصة. لا يقدم المؤلف أي نصيحة استثمارية ولا يمكن تحميله مسؤولية المعلومات الواردة في المقالة.
اتجاهات S&P 500 والعملات
يبدو أن مؤشر S&P 500 محدود الارتفاع في الوقت الحالي، حيث يواصل الاندماج ضمن النطاق بين 6000 و6200 الذي احتفظ به منذ أواخر العام الماضي. ينبغي أن نستمر في مراقبة الضعف في عرض السوق كعلامة على أن أي محاولة للارتفاع من المرجح أن تفشل. قد يعتبر متداولو المشتقات بيع التقلبات، حيث يبدو أن المؤشر يكتفي بالبقاء داخل هذه القناة في الوقت الحالي.
الانخفاض الحاد في الدولار الأمريكي هو الموضوع الأهم، حيث انخفض مؤشر الدولار (DXY) مؤخرًا إلى ما دون 99.50 لأول مرة منذ الربع الرابع من عام 2024. يأتي هذا بعد التقرير الصادر في منتصف يناير والذي أظهر أن التضخم في ديسمبر 2025 انخفض إلى 2.8%، مما يغذي التكهنات بأن سوق الصعود الطويل للدولار قد انتهى. ينبغي أن يوفر الدولار الضعيف بشكل مستمر رياحًا مواتية للسلع والأصول غير الأمريكية في الأسابيع المقبلة.
يظل الذهب والفضة الأماكن الأساسية، حيث اجتاز الذهب حاجز 2,500 دولار بشكل حاسم الأسبوع الماضي. نرى أن الارتفاع الأخير للفضة إلى أكثر من 35 دولارًا تأكيدًا لهذا الاتجاه، وليس دليلاً على وجود فقاعة، حيث تلحق بالركب بعد الأداء الضعيف خلال معظم عام 2025. شراء الانخفاضات في عقود الفيوتشرز للمعادن الثمينة أو خيارات الشراء ذات الصلة هي الطريقة السهلة لتداول هذا الزخم.
نرى دليلًا واضحًا على التحول من التقنية إلى القيمة، الذي نتوقع أن يحدد عام 2026. بينما يكافح صندوق تداول Nasdaq (QQQ) لتجاوز المقاومة عند 630 دولارًا، تجذب أسهم الطاقة والصناعة الاهتمام بهدوء. هذا التحول يرفع أيضًا السلع مثل النحاس، الذي ارتفع بنسبة 5% منذ أن تم نشر البيانات المحسنة قليلاً للتصنيع في الصين قبل أسبوعين.
الاستقرار النسبي في سوق الخزانة، مع بقاء العائد على العشر سنوات مستقرًا حول 4.1%، هو المرساة في هذا البيئة. من المحتمل أن يكون هذا الاستقرار نتيجة للمتطلبات الضخمة لإعادة تمويل الحكومة الأمريكية، والتي ستبقي الأرضية تحت العائدات. بالنسبة للمتداولين، يعني هذا أنه بينما قد ينخفض الدولار، فإن انهيارًا كاملاً في معدلات الفائدة الذي سيشعل انتفاضة جديدة في التقنية هو أمر غير محتمل.
