أنهى الدولار الأمريكي (USD) الأسبوع بالقرب من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند حوالي 97.80 وسط عزوف السوق عن المخاطر. جاء هذا الانخفاض عقب تهديدات الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية ما لم توافق الدنمارك على بيع غرينلاند، لكن التوترات هدأت بعد الإعلان عن اتفاق محتمل بمشاركة الناتو.
أظهرت الأرقام المعدلة للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث من العام معدل نمو سنوي متزايد بلغ 4.4%. بالإضافة إلى ذلك، أشارت بيانات أكتوبر ونوفمبر إلى أن التضخم ارتفع إلى 2.8% عبر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، بما يتماشى مع توقعات السوق.
أداء مؤشر الدولار الأمريكي
تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوى له في عدة أسابيع عقب بيانات ضعيفة عن مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر يناير في الولايات المتحدة. شهد تغييرات في العملات، مثل انخفاض بنسبة 0.43% مقابل اليورو.
كانت مؤشرات مديري المشتريات الأولية في منطقة اليورو مختلطة، مع استمرار انكماش التصنيع. سيركز الأسبوع المقبل على بيانات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم الإضافية من منطقة اليورو وألمانيا. تجاوزت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة التوقعات، مما دعم ارتفاع زوج العملات GBP/USD.
تراجع زوج العملات USD/JPY حيث حافظ بنك اليابان على سياسته. ارتفع الدولار الأسترالي بعد أسعار الذهب القياسية، ووصل إلى مستويات لم نشهدها منذ سبتمبر 2024. حقق الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,988 دولارًا بسبب استمرار التوترات الجيوسياسية.
تشمل الأحداث الاقتصادية القادمة خطبًا من أعضاء البنك المركزي الأوروبي وإصدارات السياسات النقدية من بنك اليابان وغيرهم. من المتوقع أيضًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي ومؤشرات اقتصادية مختلفة من منطقة اليورو وألمانيا والولايات المتحدة بإصدار بيانات.
الدولار الأمريكي والبيانات الاقتصادية
الدولار الأمريكي يُظهر ضعفًا كبيرًا، حيث يقبع بالقرب من أدنى مستوى له في أربعة أشهر حتى مع البيانات الاقتصادية القوية من أواخر عام 2025، مثل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث الذي تمت مراجعته صعوديًا ليصل إلى 4.4% والتضخم بنسبة 2.8% عبر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. يُظهر هذا التناقض أن السوق يركز أكثر على البيانات الأضعف الأخيرة، مثل فقدان مؤشرات مديري المشتريات لشهر يناير، أكثر من قوة الماضي. يجب علينا بالتالي توخي الحذر فيما يتعلق بفترض أن الاتجاه الهبوطي للدولار هو أمر بسيط، خاصة مع اجتماع رئيسي للاحتياطي الفيدرالي يقترب.
في ظل توقع بقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في الأسبوع المقبل، ستنصب كل التركيز على توجيهاته المستقبلية. نظرًا للأرقام الضعيفة الأخيرة لمؤشرات مديري المشتريات، قد يؤدي أي تلميح لنبرة أكثر مرونة إلى تسريع انخفاض الدولار. يجب علينا التفكير في استخدام خيارات، مثل شراء استراتيجيات “ستردلز” على مؤشر DXY، للتموضع لاحتمالية ارتفاع في التقلبات بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي.
بالمقابل، يظهر الجنيه الإسترليني قوة واضحة، حيث يصل إلى مستويات لم نشهدها منذ سبتمبر 2025. تشير مبيعات التجزئة القوية في المملكة المتحدة وبيانات مؤشرات مديري المشتريات إلى أن بنك إنجلترا قد يظل أكثر تقييداً لفترة أطول من أقرانه. هذا يجعل من مراكز الشراء لزوج العملات GBP/USD خياراً جذاباً، مع إمكانية استخدام استراتيجيات فقاعات الشراء لتحديد المخاطر والاستفادة من الزخم الصاعد.
يستمر الين الياباني في كونه حالة منفصلة، حيث يبقى زوج العملات USD/JPY بالقرب من 156.00 بعد أن بقي بنك اليابان سلبيًا. يذكرنا هذا بلعبات الفروق في أسعار الفائدة التي هيمنت على عام 2023، مما يجعل تداول العائدات الممولة بواسطة الين جذابة مرة أخرى. نرى فرصة في بيع الين مقابل العملات الأقوى مثل الجنيه الإسترليني.
يستفيد الدولار الأسترالي من ارتفاع أسعار الذهب القياسية، والتي ارتفعت إلى ما يقرب من 5,000 دولار للأوقية وسط استمرار التوترات الجيوسياسية. يجب على المتداولين متابعة هذا الارتباط، حيث يمكن أن تكون خيارات الشراء لزوج العملات AUD/USD وسيلة رافعة تجارية لقوة المعادن الثمينة المستمرة. ستكون بيانات التضخم الأسترالية القادمة يوم الأربعاء اختباراً حاسماً لهذه العلاقة الثنائية.
رغم الجدول الزمني الاقتصادي المكتظ، نلاحظ أن تقلبات السوق تبدو صامتة، حيث كانت مؤشرات VIX تحوم مؤخرًا بالقرب من مستوى منخفض يبلغ 13. يشير هذا إلى وجود تراخي وقد يعني أن الأقساط على الخيارات رخيصة نسبيًا. وهذا يوفر فرصة لشراء الحماية أو وضع رهانات مضاربة على أزواج العملات الرئيسية قبل الاجتماعات القادمة للبنوك المركزية وإصدار البيانات.
