ارتفعت مبيعات التجزئة في كولومبيا خلال نوفمبر بنسبة 7.5% مقارنة بالعام السابق. كان هذا الرقم أقل من معدل النمو المتوقع وهو 8.6%.

تجاوز اليورو/الدولار مستوى 1.1800 عقب شائعات حول تدخل الين مما أثر على الدولار الأمريكي. وارتفعت أسعار الذهب إلى 4,988 دولار مع ضعف الدولار الأمريكي بسبب التكهنات حول تدخل الين.

اتجاهات الدولار الأمريكي

انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر تأهباً لقرار الاحتياطي الفيدرالي. وتراجع الدولار/الين إلى أدنى مستوى له في عدة أسابيع بعد احتمال تدخل وزارة المالية اليابانية، بينما ارتفع الجنيه الاسترليني/الدولار إلى مستوى 1.3600 مع تكثيف بيع الدولار الأمريكي.

اقتربت أسعار الذهب من علامة 5,000 دولار وسط طلب متزايد على الأصول الآمنة. تخطط مجموعة UBS لتقديم خدمات استثمار في بيتكوين وإيثيريوم لبعض العملاء السويسريين.

في ظل الاستعداد للاجتماعات المقبلة، من المتوقع أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي بعد ثلاث تخفيضات، بينما من المرجح أن يحتفظ بنك كندا بمعدلات الفائدة كما هي. قد تؤثر التوترات الجيوسياسية على القرارات، وتزامنت مع احتمالات ترشيح إدارة ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

انخفضت قيمة البيتكوين إلى أقل من 90,000 دولار، بنسبة انخفاض بلغت 5% نظراً لتغييرات في السياسة الجمركية وتدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة التي تسببت في تقلبات السوق. في الوقت نفسه، يبقى السوق متيقظًا لتحديثات حول أفضل خيارات الوسطاء في مختلف المناطق لعام 2026.

أسواق الذهب والعملات

في ظل البيع المكثف للدولار الأمريكي الذي شهدناه في الربع الأخير من عام 2025، ينصب التركيز الأساسي خلال الأسابيع المقبلة على ما إذا كان هذا الاتجاه قد استنفد نفسه. دفعة الدولار إلى الهبوط، التي تعززت بتدخل ياباني محتمل ووقف الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدلات الفائدة، دفعت الأصول مثل الذهب إلى الاقتراب من علامة 5,000 دولار. الآن أصبح التقلب هو الأصل الرئيسي للتداول، حيث يقرر السوق ما إذا كانت الزخم الذي شهدناه في أواخر 2025 سيستمر أو سينعكس بشكل حاد.

بالنسبة لأولئك الذين يتداولون الذهب، كان الصعود إلى ما يقرب من 5,000 دولار نتيجة مباشرة لانهيار الدولار. تقليديًا، يُظهر الذهب علاقة عكسية قوية مع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وهو نمط تفاقم في أواخر 2025. مع استمرار التقلب الضمني عاليًا، يُعتبر استخدام الخيارات لتعريف المخاطر، مثل شراء خيارات الشراء المغطاة، وسيلة حكيمة للبقاء معرضًا لاحتمالية الصعود مع تحديد الخسائر في حال وجدت الدولار أرضية.

التحركات المفاجئة في زوج اليورو/الدولار فوق 1.1800 والجنيه الاسترليني/الدولار باتجاه 1.3600 خلقت تجارة مزدحمة للغاية بنهاية العام. شهدنا مضاربات لصفقات طويلة صافية في عقود اليورو الآجلة تقارب أعلى مستويات لم تُشاهد منذ عام 2023، مما يشير إلى خطر تراجع عكسي. ينبغي للمتداولين أن يأخذوا بعين الاعتبار استخدام استراتيجية “القلنسوة” لحماية الصفقات الطويلة الحالية من التحولات المفاجئة في توجهات الدولار.

عودة إلى نهاية عام 2025، ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) وما يعادله من العملات، مما يعكس حالة عدم اليقين. تشكل هذه العلاوات المرتفعة في سوق الخيارات فرصة لأولئك الذين يتوقعون أن تواصل الأسعار التأرجح بشكل عنيف أو تهدأ. يمكن أن يكون بيع التقلب من خلال استراتيجيات مثل “كوندور الحديد” مربحًا إذا دخلنا فترة استقرار.

يجب ألا نتجاهل علامات الضعف المتناثرة، مثل الأرقام الأضعف من المتوقع لمبيعات التجزئة الكولومبية في نوفمبر الماضي. بينما ارتفعت العملات الرئيسية، تذكرنا هذه البيانات بأن الشعور بالمخاطر التي دفعتها الدولار الضعيف لم يستفد منه كل الأسواق بشكل متساوٍ. وهذا يشير إلى ضرورة توخي الحذر عند تداول العملات الأسواق الناشئة مقابل الدولار.

كل شيء الآن يعتمد على التوجيه المستقبلي من الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن أوقف خفض معدلات الفائدة في نهاية العام الماضي. تشير بيانات التضخم الأمريكي في ديسمبر، التي بلغت 3.4% بشكل ملح، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون لديه المجال ليكون متساهلاً كما سعرت الأسواق. أي تلميح إلى أنهم لا يخططون لمزيد من التخفيضات يمكن أن يؤدي إلى تراجع عنيف للتداولات المضادة للدولار التي ميزت نهاية عام 2025.