كان مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة من S&P Global لشهر يناير عند 52.5. كانت هذه القيمة أقل من المتوقع 52.8، مما يشير إلى نمو أبطأ في قطاع الخدمات مما كان متوقعاً.
ارتفعت أسعار الذهب، لتصل إلى 4,988 وسط تكهنات حول تدخل الين. في الوقت نفسه، تراجع الدولار الأمريكي ليصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر بينما كانت الأسواق تنتظر قرار الاحتياطي الفيدرالي.
تحركات العملات وأسعار الذهب
انخفض زوج العملات USD/JPY إلى أدنى مستوى له في عدة أسابيع بعد تحقيق مشبوه لسعر الفائدة من قبل وزارة المالية. ارتفع زوج العملات GBP/USD إلى 1.3600، مسجلاً أعلى مستوى له في أربعة أشهر بسبب زيادة في عمليات البيع على الدولار.
اقترب الذهب من علامة 5,000 دولار، مستفيدًا من الطلب كملاذ آمن وضعف الدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، بقي EUR/USD مستقراً بالقرب من 1.1750، ولم توفر البيانات الأمريكية المختلطة دعماً كافياً للدولار.
تشمل اختيارات المحررين وصول EUR/USD إلى ارتفاعات سنوية عند 1.1770 وبلوغ GBP/USD لقمم أربع أشهر بالقرب من 1.3600. كما تسارع الذهب نحو 5,000 دولار، واعتبرت بنك UBS السويسري تقديم البيتكوين والإيثيريوم للعملاء الخاصين المختارين.
البيانات الأضعف من المتوقع لمؤشر الخدمات PMI تؤكد الاتجاه البطيء الذي لاحظناه في الربع الأخير من عام 2025. على الرغم من أن الفارق بسيط، إلا أنه يزيد من ثقتنا في أن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً في وقت أقرب. بالنسبة للمشتقات، يزيد ذلك من جاذبية استراتيجيات الخيارات التي تراهن على انخفاض أسعار الفائدة، مثل شراء عقود الفيد فيوتشرز أو خيارات اليورودولار.
مؤشر الدولار الأمريكي وتداعيات السوق
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ليكسر مستوى 100.00، وهو دعم نفسي طوال العام الماضي. بالنظر إلى عام 2023، سبقت تراجع مشابه في الدولار ارتفاعاً كبيراً في الأسهم والسلع الأساسي، مما يشير إلى احتمال تكرار نفس السيناريو. نرى المتداولين يبيعون خيارات الدولار بشكل عدواني ويشترون الخيارات، مما يشير إلى المزيد من الانخفاض للدولار قبيل قرار الفيدرالي في الأسبوع المقبل.
ارتفاع الذهب نحو 5,000 دولار هو استجابة مباشرة لانهيار الدولار والتضخم المستمر، الذي شهدناه يرتفع بشكل غير متوقع إلى 3.5% في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر 2025. يجعل هذا الوضع خيارات شراء الذهب أو فروقات الشراء خياراً جذاباً للحصول على تعرض مضاعف للمزيد من الارتفاع. تتغذى هذه الحركة أيضاً بتدفقات ضخمة إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة، والتي شهدت استثمارات جديدة بقيمة 50 مليار دولار في النصف الثاني من عام 2025.
في أسواق العملات، أدى البيع المكثف للدولار إلى دفع الأزواج الرئيسية لتحقيق ارتفاعات عدة أشهر، مما أحدث تقلبات كبيرة. يشير “التحقق من السعر” المشبوه من وزارة المالية اليابانية إلى أنهم غير مرتاحين لضعف USD/JPY، مما يجعل مواقع البيع في هذا الزوج محفوفة بالمخاطر. نحن نركز لذلك على القوة المستمرة للجنيه الإسترليني واليورو مقابل الدولار، باستخدام الخيارات لتحديد المخاطر في حالة انقلاب حاد.
في المقابل، تكافح الأصول الأكثر خطورة مثل البيتكوين تحت وطأة عدم اليقين بشأن التعريفات وتدفقات ETF الهائلة م، التي تجاوزت الآن 3 مليار دولار منذ بداية العام. يعكس ذلك رد فعل “بيع الأخبار” الذي شهدناه بعد الموافقات الأولى لسبوت ETF في عام 2024. هذه الانفراج يشير إلى أنه يجب على المتداولين التفكير في الخيارات الوقائية على الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة أو البيع العقود الآجلة للبيتكوين كتحوط ضد القلق العام في السوق.
