استقر زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3800 مع تلاشي التوترات بين أمريكا وأوروبا. يأتي ذلك بعد توصل الرئيس ترامب إلى اتفاق مع الناتو، رغم أن التفاصيل لا تزال غير واضحة.
تشهد أسعار النفط ارتفاعًا جزئيًا نظرًا لأن الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو السعودية استبعد القلق من توافر فائض في العرض، مشيرًا إلى الطلب القوي من الأسواق الناشئة. وتوقف الزوج عن سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام، ويتداول بالقرب من 1.3790 خلال ساعات التداول الأوروبية مع تعافي الدولار الأمريكي.
تفاصيل اتفاق الناتو الأمريكي
قد يتضمن الاتفاق الأخير بين الولايات المتحدة والناتو حقوق المعادن ونشر الصواريخ، لكن التفاصيل لا تزال قيد الظهور. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي السنوي في الولايات المتحدة، وهو مقياس مفضل للتضخم، بنسبة 2.8% في نوفمبر.
قد يحصل الدولار الكندي على دعم من ارتفاع أسعار النفط، نظرًا لأن كندا هي أكبر مُصدِّر للخام إلى الولايات المتحدة. وتعافت أسعار نفط غرب تكساس الوسيط بعد أن فقدت أكثر من 2% سابقًا، لتتداول حول 59.60 دولار للبرميل.
تتأثر قيمة الدولار الكندي بعوامل مثل مستويات سعر الفائدة من بنك كندا وأسعار النفط. كما تؤثر أيضاً المؤشرات الاقتصادية الكلية مثل الناتج المحلي الإجمالي وبيانات التوظيف على العملة. يؤدي ارتفاع التضخم عادة إلى رفع أسعار الفائدة، مما يزيد من الطلب على الدولار الكندي.
تحولت ديناميكيات السوق منذ أن رأينا احتمالًا بنسبة 95% لخفض أسعار الفائدة في أواخر عام 2025. وقام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ونحن الآن نقيم الأثر الناتج. وقد أبقى ذلك الدولار الأمريكي في موقف دفاعي في الأسابيع الأولى من عام 2026.
الدولار الكندي يكتسب قوة
يظهر الدولار الكندي قوة ملحوظة، جزئيًا بسبب ارتفاع أسعار النفط. غرب تكساس الوسيط، الذي كان يتداول بأقل من 60 دولارًا للبرميل العام الماضي، يتمسك الآن بقوة بأكثر من 65 دولارًا. يُعزز هذا الاستقرار ببيانات حديثة تُظهر أن استهلاك النفط العالمي في عام 2025 تجاوز التوقعات، مدفوعًا بالطلب من آسيا.
يجب أيضاً ملاحظة التباين في سياسة البنوك المركزية التي تؤثر على زوج USD/CAD. بينما خفف الفيدرالي موقفه السياسي، حافظ بنك كندا على سعر الفائدة الرئيسي مستقرًا في وقت سابق من هذا الشهر، مشيرًا إلى أرقام التوظيف القوية. هذا التضييق في الفروق بين أسعار الفائدة يجعل الاحتفاظ بالدولار الكندي أكثر جاذبية مما كان عليه قبل بضعة أشهر.
بالرجوع إلى الوراء، كانت قراءة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في نوفمبر 2025 بنسبة 2.8% عاملاً رئيسيًا في قرار الفيدرالي بخفض الفائدة. وأظهرت البيانات الأخيرة لشهر ديسمبر انخفاضًا طفيفًا في التضخم إلى 2.7%، مما يشير إلى أن الفيدرالي قد يتوقف الآن خلال الشهر القادم. يعزز هذا الفكرة بأن الدولار الأمريكي قد يفتقر إلى حافز قوي للارتفاع في المدى القريب.
بالنسبة للأسابيع القادمة، يشير هذا الوضع إلى إمكانيات لمزيد من القوة للدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي، الذي يتداول الآن بالقرب من 1.3550. يمكننا التفكير في استراتيجيات تستفيد من تراجع أو نطاق تداول ضيق لزوج USD/CAD، مثل شراء الخيارات التداولية “البيع” على الزوج. وقد يكون بيع الخيارات التداولية “الشراء” خارج المال أيضًا استراتيجية قابلة للتطبيق إذا توقعنا بقاء الزوج دون مستوى 1.3800 الذي شهدناه العام الماضي.
