ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1740، محققًا زيادة تزيد عن 0.50% حيث تراجع الدولار رغم البيانات الاقتصادية القوية من الولايات المتحدة. تأثرت هذه الحركة بتحسن شهية المخاطرة، بعدما أزال الرئيس الأمريكي ترامب تهديدات التعريفات الجمركية على أوروبا، مما دعم اليورو. وفي وقت التقرير، كان زوج اليورو/الدولار يتداول عند 1.1743، بعدما ارتد من أدنى مستوى يومي عند 1.1670.
مؤشرات اقتصادية قوية
أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية للربع الثالث واستقرار التضخم في الولايات المتحدة تقليل التوقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير. وتظهر رهانات السوق أن احتمال الاحتياطي الفيدرالي لإبقاء الأسعار ثابتة هو 95%، مع تقليل التوقعات لخفض الأسعار في المستقبل. في أوروبا، أظهرت محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي توافقًا بأن التضخم الأساسي يظل متماشيًا مع هدف 2%.
سيشمل الجدول الاقتصادي للاتحاد الأوروبي المؤشرات الأولية لمديري المشتريات لألمانيا وفرنسا والاتحاد، بالإضافة إلى تعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد. في الولايات المتحدة، سيكون التركيز على البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات العالمي وبيانات ثقة المستهلكين. أظهر اليورو تغييرات متفاوتة في النسبة المئوية مقابل العملات الرئيسية الأخرى هذا الأسبوع، مع إظهار القوة مقابل الين الياباني.
يقع البنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت، ويتحكم في السياسة النقدية لمنطقة اليورو، ويركز أساسًا على الحفاظ على استقرار الأسعار من خلال قرارات سعر الفائدة. البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، معدلات التضخم، والتوازنات التجارية مهمة لتقييم قوة اليورو. عادةً ما تعزز الميزانيات التجارية الإيجابية، التي تشير إلى تصدير أكثر من الاستيراد، العملة.
نتذكر في مثل هذا الوقت من العام الماضي عندما أدت إزالة تهديدات التعريفات الجمركية إلى ارتفاع زوج اليورو/الدولار فوق 1.1740. ولكن يبدو أن تلك الفترة كانت ذروة التفاؤل، حيث انخفض الزوج بشكل ملموس منذ ذلك الوقت. وتركز الآن الاهتمام بشكل أكبر على التحول من حل النزاعات التجارية إلى التباين المتزايد بين سياسات البنوك المركزية.
تغير التوقعات الاقتصادية
بالنظر إلى الوراء، كانت الأسواق محقة في توقع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2025، لكن متانة الاقتصاد الأمريكي تم التقليل من شأنها. ومع بقاء بيانات PCE الأساسية للولايات المتحدة لشهر ديسمبر 2025 مستقرة عند 2.9% مقارنة بالعام السابق، تقل الحاجة إلى تخفيضات سعر الفائدة بشكل مكثف. ويتناقض هذا بشكل حاد مع الحالة التي كانت سائدة قبل عام عندما كان السوق يسعر تخفيضات تزيد عن 40 نقطة أساسية.
تغير الوضع في أوروبا أيضًا، حيث تلاشى ثقة البنك المركزي الأوروبي من أوائل 2025. أظهرت بيانات يوروستات مؤخرًا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو كان شبه راكد في الربع الرابع من 2025، وسجلت الأرقام الأولية لمؤشرات مديري المشتريات لشهر يناير بداية ضعيفة للعام الجديد. ونتيجة لذلك، تسعر الأسواق المالية الآن احتمال خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بنسبة 70% بحلول يونيو، مما يضع ضغطًا مستمرًا على اليورو.
يشير هذا التباين في السياسات إلى أننا يجب أن نستعد لزيادة في التقلبات. لا يزال التقلب الضمني في خيارات زوج اليورو/الدولار معتدلًا، مما يقدم فرصة لشراء “تبادل” أو “اختناق” للاستفادة من حركة سعر أكبر من المتوقع في أي من الاتجاهين خلال الشهر المقبل. الوضع الحالي أقل وضوحًا من الشعور بالمخاطر الذي رأيناه قبل عام.
أما المتداولون الذين يمتلكون تفضيلات اتجاهية، فإن الصورة الأساسية تفضل ضعف اليورو مقابل الدولار. يجب أن نعتبر شراء خيارات البيع أو إنشاء انتشارات البيع الهابط لاستهداف حركة دون 1.0800 في الأسابيع القادمة. لم تعد الأهداف الفنية للـ 1.1800 وما فوق، التي كانت تبدو ممكنة في مثل هذا الوقت من العام الماضي، ذات صلة في المناخ الاقتصادي الكلي الحالي.
