تراجع الين الياباني (JPY) بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي (USD) وأداءه أقل من جميع عملات مجموعة العشر. يحدث هذا الانخفاض بالتزامن مع بداية جلسة التداول في أمريكا الشمالية يوم الخميس، تحت تأثير بيانات التجارة المخيبة للآمال.
تحرك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لأعلى من مستوى 158، مقترباً من مستويات شهدت تدخلات لفظية سابقة من قبل وزارة المالية. هدفت هذه التدخلات إلى مواجهة الضعف المستند إلى المشاعر السياسية، والذي تعقد أكثر بإعلان انتخاب سيجري في 8 فبراير.
التكهنات حول الخطوة القادمة لبنك اليابان
أعرب المشاركون في السوق عن قلقهم تجاه التداعيات المحتملة لتقوية التفويض لرئيسة الوزراء تاكايشي، مع الأخذ في الاعتبار وجهات نظرها حول استقلالية البنك المركزي. تتوجه التكهنات حول القرار القادم لبنك اليابان، الذي من المقرر صدوره في أوائل يوم الجمعة خلال جلسة التداول الآسيوية، حيث يتوقع الكثيرون عدم حدوث تغيير.
يأتي التوجه المتوقع للحفاظ على السياسة وسط الاضطرابات الأخيرة في سوق السندات الحكومية اليابانية. بشكل عام، يبقى السوق منتبهًا لنغمة بنك اليابان في إعلانه، في ظل هذه الغموض الاقتصادي.
الين الياباني تحت الضغط، ويتراجع مقابل جميع العملات الرئيسية. نلاحظ أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قد ارتفع مرة أخرى فوق مستوى 158، مدفوعًا ببيانات التجارة الأخيرة التي أظهرت عجزًا أكبر من المتوقع، كما أنها المرة الثالثة على التوالي لتسجيل توازن سلبي. هذا الضعف الأساسي يستمر في الضغط على الين.
جميع الأنظار الآن متجهة نحو إعلان سياسة بنك اليابان، الذي يفصلنا عنه ساعات قليلة. بينما نتوقع أن يحافظ صانعو السياسة على استقرار المعدلات، سيكون العامل الأساسي هو توجيهاتهم المستقبلية بشأن التضخم والسياسات المقبلة. أي لهجة تميل إلى التخفيف يمكن أن تدفع بسهولة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لتجاوز علامة 159، واختبار الارتفاعات الأخيرة.
مخاطر التدخل في السوق
يجب أن نضع في اعتبارنا المخاطر الكبيرة للتدخل المباشر في السوق من قبل وزارة المالية عند هذه المستويات. بالنظر إلى أحداث عام 2024، نتذكر أن السلطات تدخلت بمبلغ أكثر من ¥9 تريليون للدفاع عن العملة عندما وصل السعر إلى مستوى 160. بالنظر إلى التحذيرات اللفظية الحديثة، فإن شراء خيارات بيع الدولار الأمريكي/الين الياباني التي تكون خارج نطاق المال يمكن أن يكون وسيلة حذرة للتحوط ضد انعكاس حاد ومفاجئ.
الانتخابات المقبلة في 8 فبراير تحفز حالة كبيرة من عدم اليقين والضعف بالنسبة للين. تتزايد المخاوف بشأن التأثير المحتمل لرئيسة الوزراء تاكايشي على سياسات البنك المركزي إذا حصلت على تفويض أقوى. ونتيجة لذلك، ارتفع التقلب الضمني لمدة شهر لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بالفعل إلى أكثر من 12%، مما يدل على أن المتداولين يضعون في اعتبارهم تحرك سعر أكبر من المعتاد.
بالنظر إلى المحفزين المزدوجين لاجتماع بنك اليابان والانتخابات، يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من تحرك كبير للسعر في أي اتجاه. شراء خيار “سترانجل”، الذي يتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع لخارج نطاق المال، يمكن أن يكون فعالاً. هذه الاستراتيجية تستفيد سواء كسر الزوج للأعلى بفضل بنك يابان مائل إلى التسهيل أو انعكاسه بشكل حاد نتيجة للتدخل الحكومي.
