أثرت بيانات الوظائف القوية في أستراليا على تسعير رفع الفائدة، لكن التوقعات قد تتجاوز الأرقام الفعلية للتضخم. رغم قوة الدولار الأسترالي في مختلف التبادلات، يبقى زوج AUD/USD عرضة للتغيرات.
كان AUD وNZD من أفضل العملات أداءً في مجموعة العشر منذ يناير، ويرجع ذلك جزئيًا إلى بعدهما عن المخاطر الجيوسياسية واستقرار الآفاق المالية. كما لعبت العوامل المحلية دورًا، حيث انخفضت معدلات البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1٪ مع زيادة قدرها 65,000 في الوظائف، وخاصة في الأدوار بدوام كامل.
الارتفاع في الوظائف وردود أفعال السوق
أدى هذا الارتفاع في الوظائف إلى زيادة بمقدار 12 نقطة أساس في معدل المبادلة لسنتين بالدولار الأسترالي، مع توقع الأسواق تشديدًا بمقدار 15 نقطة أساس بحلول فبراير و34 نقطة أساس بحلول يونيو. ومع ذلك، قد يكون هذا متسرعًا، حيث يمكن أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين القادمة أقل من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.
بينما ينبغي الحذر من استمرار الرهانات على زوج AUD/USD، يجب أن يواصل الدولار الأسترالي أداءً جيدًا مقابل العملات الأخرى.
بالرجوع إلى يناير 2025، رأينا وضعًا مشابهًا يتكشف بعد تقرير وظائف قوي دفع البطالة إلى 4.1٪. قامت الأسواق بتسعير زيادات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي بشكل كبير، لكن تلك التوقعات أثبتت أنها سابقة لأوانها عندما جاءت بيانات التضخم اللاحقة أضعف مما كان متوقعًا. تشير هذه التاريخية إلى أن رد فعل السوق الأولي تجاه بيانات الوظائف غالبًا ما يسبق الضغوط السعرية الفعلية في الاقتصاد.
وبسرعة إلى اليوم، نرى نمطًا مألوفًا مع أحدث بيانات القوى العاملة التي تظهر انخفاض البطالة إلى 3.8٪، وهو أقل بكثير من التوقعات العامة. ارتفع عائد السندات الحكومية الأسترالية لمدة سنتين استجابةً لذلك والجميع في توقع البنك الاحتياطي الأسترالي لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في مارس. ومع ذلك، مع تراجع أسعار النفط العالمية في أواخر عام 2025، هناك سبب للاعتقاد بأن طباعة التضخم القادمة قد لا تبرر موقفًا شديد الاحتمال.
فرصة لمتداولي المشتقات
يقدم هذا التباين فرصة محتملة لمتداولي المشتقات الذين يعتقدون أن التضخم سيخفق مرة أخرى في تحقيق توقعات البنك الاحتياطي الأسترالي. يمكن أن يكون بيع خيارات الشراء خارج النقود على AUD/USD وسيلة للتموضع لارتداد محتمل إذا خيبت أرقام التضخم آمال المتشددين. ارتفع التقلب الضمني للدولار الأسترالي إلى حوالي 9.2٪ لخيارات الشهر الواحد، مما يجعل استراتيجيات بيع الخيارات أكثر جاذبية الآن مما كانت عليه في ديسمبر.
نعتقد أن الدولار الأسترالي قد يظل مدعومًا بشكل جيد مقابل العملات الأخرى، خاصة تلك التي لديها توقعات سياسة نقدية أكثر تيسيرًا. فقد أشارت التعليقات الأخيرة من البنك المركزي الأوروبي، على سبيل المثال، إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، مما يتناقض بشدة مع موقف البنك الاحتياطي الأسترالي. يدعم هذا التباين في السياسات استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء على زوج AUD/EUR، التي ستكون معزولة عن أي قوة أوسع للدولار الأمريكي.
