تحسن معنويات السوق في منتصف الأسبوع مع تراجع التوترات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ومن المقرر أن تقوم مكتب التحليل الاقتصادي بتحديث الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الولايات المتحدة ونشر أرقام مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي (PCE) لشهرين. سيتم التركيز أيضًا على بيانات المطالبات الأولية للبطالة الأسبوعية. في وقت متأخر من يوم الأربعاء، ظهرت اتجاهات إيجابية في السوق حيث ساعدت الاتفاقيات المتعلقة بالتعريفات مع الدول الأوروبية على رفع مؤشرات وول ستريت بأكثر من 1%.
واجه الدولار الأمريكي (USD) تراجعًا مقابل العملات الرئيسية، خاصة الدولار النيوزيلندي. في المقابل، تأثر الدولار الأسترالي (AUD) إيجابيًا بانخفاض معدل البطالة إلى 4.1% في ديسمبر. وارتفع زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.7% ليصل إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أكتوبر 2024. في الوقت نفسه، بقي زوج العملات EUR/USD تحت مستوى 1.1700، وظل زوج العملات GBP/USD ثابتًا فوق 1.3400.
التضخم وتأثيره على العملات
يؤثر التضخم على العملات حيث أن ارتفاع معدل التضخم يمكن أن يؤدي إلى زيادة قيمة العملة بسبب رفع أسعار الفائدة الموجهة لإدارة مستويات التضخم. بالنسبة للذهب، ترتفع أسعار الفائدة نتيجة للتضخم مما يجعل الذهب أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي تحمل فائدة، في حين أن انخفاض المعدلات يجعله استثمارًا أكثر جاذبية. تؤثر هذه الديناميكيات التضخمية على أسعار صرف العملات والذهب، مما يؤثر على تدفقات رأس المال العالمية.
من المثير النظر إلى هذه الفترة الزمنية في عام 2025، عندما كانت السوق تتفاعل بشكل إيجابي مع تخفيف توترات التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. اليوم، كان التركيز قد تحول من العناوين الدبلوماسية إلى الفروقات الواضحة في سياسات البنوك المركزية. نحن الآن أكثر قلقًا بشأن الفروق في أسعار الفائدة بدلاً من إعلانات التعريفات.
نحن نتذكر كيف كان المتداولون في يناير 2025 يراقبون البيانات الأمريكية الرئيسية مثل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي (PCE). بعد سنة، أصبح التركيز أكثر وضوحًا حيث يظل معدل التضخم الأساسي ثابتا عند 2.8%، وهو ما يزيد كثيرًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي. ومع بقاء المطالبات الأولية للبطالة ثابتة حول 210,000، يشير هذا إلى أن سوق العمل لا يزال ضيقًا للغاية لتبرير خفض معدلات الفائدة، مما يدعم قوة الدولار.
اتجاهات سوق العملات والذهب
في يناير 2025، رأينا AUD/USD يرتفع فوق 0.6800 على تقرير وظائف قوي بشكل مفاجئ يظهر أن البطالة بلغت 4.1%. هذا الارتفاع كان قصير الأمد، واليوم نرى صورة مختلفة مع ارتفاع معدل البطالة الأسترالية الآن مرة أخرى نحو 4.5%. هذا التحول يشير إلى أن المتداولين في الخيارات يجب أن ينظروا في شراء خيارات البيع على AUD/USD، حيث أن العوامل الاقتصادية المحفزة من العام الماضي قد تلاشت بوضوح.
قبل سنة، كان EUR/USD يتماسك دون 1.1700، ولكن التباعد الاقتصادي مع الولايات المتحدة أدى منذ ذلك الحين إلى دفعه إلى مستويات أدنى بكثير. يتحدث البنك المركزي الأوروبي الآن بصراحة عن خفض معدلات الفائدة لتحفيز اقتصاد بطيء، وهو تناقض واضح مع موقف الاحتياطي الفيدرالي. نرى ديناميكية مشابهة مع GBP/USD، مما يشير إلى أن أي ارتفاعات في هذه الأزواج هي فرص لمبادرة مراكز بيع جديدة.
شاهدنا الذهب يصل إلى مستوى مرتفع رائع بالقرب من $4,890 هذه الفترة من العام الماضي، لكن أداءه منذ ذلك الحين كان متواضعًا. مع إشارات الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف “أعلى لفترة أطول” بشأن أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المستمر، ارتفعت تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المنتج للعائد بشكل كبير. لذلك، نتوقع استمرار الضغط على XAU/USD، مما يجعل مراكز البيع أو الخيارات البيعية استراتيجية جاذبة في الأسابيع المقبلة.
