ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حيث وجد الدولار الأمريكي دعمًا، متداولًا حول 0.7940 وأنهى تراجعًا دام ثلاثة أيام. صرح رئيس البنك الوطني السويسري شليغل أن التضخم السلبي المحتمل في عام 2026 لن يثير قلق البنك المركزي.
لا يزال الشعور العام في السوق هشًا بسبب التوترات التجارية والمخاطر السياسية الأمريكية. ورغم أن التوترات تراجعت بعد خطاب ترامب في دافوس، فإن أجندته التجارية وتدخله مع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يزالان يضغطان على الأصول الأمريكية.
انتقادات ترامب لرئيس الفيدرالي
انتقد ترامب رئيس الفيدرالي جيروم باول بشأن أسعار الفائدة وقد يعلن قريبًا عن رئيس جديد للفيدرالي. تنصب الآن الاهتمام على قضية في المحكمة العليا الأمريكية تتعلق بجهود ترامب لإزالة حاكمة الفيدرالي ليزا كوك وبيانات اقتصادية أمريكية قادمة.
الفرنك السويسري يعتبر عملة آمنة بسبب استقرار سويسرا. تتأثر قيمته بصحة الاقتصاد العام، الشعور في السوق، وإجراءات البنك الوطني السويسري، من بين عوامل أخرى.
يجتمع البنك الوطني السويسري بشكل ربع سنوي لتحديد السياسة، بهدف تحقيق تضخم دون 2%. تؤثر البيانات الاقتصادية وسياسات منطقة اليورو أيضًا بشكل كبير على الفرنك السويسري. الاقتصاد السويسري مرتبط بشكل كبير بمنطقة اليورو، مع وجود ارتباط عال بين الفرنك السويسري واليورو.
بينما ننظر إلى الوراء في هذا الوقت من عام 2025، تبين أن توقعات البنك الوطني السويسري أصبحت واقعنا الآن. تعليقات رئيس البنك الوطني السويسري شليغل في دافوس بشأن تحمل التضخم السلبي في عام 2026 ثبتت صحتها. أظهرت البيانات الأخيرة لشهر ديسمبر 2025 انخفاض مؤشر أسعار المستهلك swiss إلى -0.1% على أساس سنوي، مما يؤكد هذا الاتجاه.
سرد “بيع أمريكا”
واصل السرد “بيع أمريكا”، الذي تغذيه الاضطرابات السياسية طوال عام 2025، التأثير سلبيًا على الدولار الأمريكي. لا تزال حالة الشك السياسي المستمرة في واشنطن والضغط على الاحتياطي الفيدرالي مستمرة من العام الماضي، مما جعل المستثمرين على المدى الطويل حذرين. وقد قمع ذلك أي ارتفاعات كبيرة للدولار مقابل العملات الآمنة.
يخلق هذا وضعًا صعبًا للفرنك السويسري، الذي يتأثر بعوامل متناقضة. في حين ينبغي أن تضعف سياسة البنك الوطني السويسري الداعمة للعملة، فإن التوجه العالمي نحو الملاذ الآمن يستمر في جذب التدفقات. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى أن التقلبات الضمنية في خيارات USD/CHF قد تظل مرتفعة، مما يتيح فرصًا.
نظرًا إلى المستوى الحالي لزوج USD/CHF حول 0.7850، نعتقد أن المخاطر السلبية لا تزال قائمة للزوج. يمكن للمتداولين التفكير في شراء خيارات البيع للمضاربة على مزيد من الانخفاض، أو استخدام انتشارات البيع لتخفيض تكلفة الدخول. يبدو الانتعاش التقني الذي شهدناه من الانخفاضات حول 0.7940 في يناير الماضي الآن وكأنه ذكرى بعيدة.
في الأسابيع المقبلة، سيتجه الاهتمام إلى تقرير الوظائف الأمريكي القادم وأرقام مؤشر أسعار المستهلك. أي علامة على مزيد من الضعف في الاقتصاد الأمريكي يمكن أن تسرع من انخفاض الدولار. على النقيض، قد يوفر النشر القوي بشكل مفاجئ فقط راحة مؤقتة للدولار.
