اقترب زوج العملات EUR/USD من مستوى 1.1700 يوم الاثنين، وذلك بعد أن وصل إلى ذروته الأخيرة بالقرب من 1.1768. جاء هذا التحول بعد تصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد حول الحفاظ على سياسة نقدية مستقرة وسط تهديدات التعريفات الأمريكية.
أشارت لاغارد إلى أن إعدادات السياسة النقدية لا تزال مواتية. كما اقترحت أن التأثير قصير الأجل للتعريفات الأمريكية الجديدة سيكون ضئيلاً.
سياسة البنك المركزي الأوروبي وتوقعات السوق
أوقف البنك المركزي الأوروبي تخفيف السياسة النقدية، متوقعاً أن يواصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي التذبذب بين 1.1500 و1.1800 خلال الأشهر القادمة.
تم توفير هذه الرؤى من قبل فريق إنسايت إف إكس ستريت، الذي يجمع ملاحظات السوق من مختلف الخبراء.
نتذكر رؤية هذا التحليل في عام 2025، عندما كان اليورو متماسكًا مقابل الدولار بالقرب من 1.1700. كان الاعتقاد السائد هو أن البنك المركزي الأوروبي قد انتهى من خفض الفائدة، الأمر الذي سيبقي الزوج يتداول في نطاق ثابت بين 1.1500 و1.1800. كان هذا التوقع يعتمد على الحفاظ على سياسة ثابتة من قبل البنك المركزي الأوروبي.
تداعيات السوق على المتداولين
اعتبارًا من اليوم، 21 يناير 2026، يوجد هناك كسر واضح لهذا النطاق، مع تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي في مستوى أدنى حوالي 1.0950. السبب الرئيسي هو التباين الاقتصادي، حيث جاءت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الرابع من 2025 بنسبة ضعيفة تبلغ 0.1%، في حين سجلت الولايات المتحدة نمواً أكثر استقراراً بنسبة 2.0%. أدى ذلك إلى تأكيد الفارق الكبير في أسعار الفائدة الذي يفضل الدولار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات المالية، لم تعد الاستراتيجية القديمة لبيع التقلبات ضمن هذا النطاق 1.15-1.18 صالحة. نظرًا لانخفاض التضخم العام في منطقة اليورو إلى 2.1%، وهو فوق الهدف المحدد من قبل البنك المركزي الأوروبي، فإن الضغط يميل نحو النظر في تخفيف إضافي بدلاً من الاستقرار. وهذا يشير إلى أن المتداولين يجب أن ينظروا في شراء عقود خيار البيع للحماية أو الاستفادة من انخفاض السعر نحو مستوى 1.0800 الذي شوهد في أواخر 2025.
مع قيام السوق بتسعير احتمالية أكبر لخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بحلول منتصف العام مقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، يجب النظر بشك في أي قوة في اليورو. لقد كان التقلب منخفضًا، حيث بلغ التقلب الضمني لشهر واحد حوالي 5.5%، مما يجعل الخيارات أرخص نسبيًا. وهذا يقدم فرصة لبناء مواقف هبوطية، مثل انتشار عقود البيع، التي يمكن أن تستفيد من استمرار الانخفاض التدريجي في زوج العملات.
