انخفض الجنيه الإسترليني مقارنة بمنافسيه الرئيسيين، على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة أكثر من المتوقع في ديسمبر ليصل إلى 3.4%. وظل التضخم الأساسي في المملكة المتحدة عند المعدل المتوقع بنسبة 3.2% على أساس سنوي، وارتفع معدل التضخم في قطاع الخدمات إلى 4.5%.
من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة مستقرة استجابةً للضغوط التضخمية المستمرة. وفي غضون ذلك، يجلس الجنيه قرب 1.3410 مقابل الدولار الأمريكي بينما تترقب الأسواق خطاب الرئيس دونالد ترامب في منتدى الاقتصاد العالمي.
دوافع السوق
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا حول 98.70، يتحرك قليلاً لأعلى لكنه لا يزال قريبًا من مستواه الأدنى الأخير. التوتر بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي يعد عاملًا مؤثرًا، مع تهديدات التعريفات الجمركية من قبل الولايات المتحدة التي تؤثر على العلاقات. خطاب الرئيس ترامب المرتقب قد يشير إلى الإجراءات الأمريكية المستقبلية ضد معارضة الاتحاد الأوروبي بشأن غرينلاند.
يُظهر التحليل الفني أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يحتفظ بمكانه دون المتوسط المتحرك الأسي لعشرين يومًا، مع مقاومة محتملة عند 1.3490 ودعم عند 1.3397. يظل مؤشر القوة النسبية عند 53، مما يشير إلى قوة دافعة معتدلة، حيث يدفع أي اندفاعات كبيرة البيانات السوقية المقبلة والتطورات الاقتصادية.
نحن نواجه وضعًا مشابهًا جدًا لما شهدناه في يناير 2025، عندما ارتفع التضخم البريطاني بشكل غير متوقع إلى 3.4%. على عكس ما تقوله الكتب الدراسية، فإن الجنيه الإسترليني ضعف في الواقع، وهو ما يظهر أن تجاوز التضخم البسيط لا يضمن عملة أقوى. كان هذا الحدث درسًا في أن العوامل السوقية الأوسع يمكن أن تتغلب بسهولة على أي نقطة بيانات منفردة.
اليوم، تظهر أحدث بيانات ONS لشهر ديسمبر 2025 أن التضخم البريطاني قد ارتفع مرة أخرى إلى 2.9%، وهو أمر مفاجئ للأسواق التي كانت تتوقع أن يظل ثابتًا عند 2.7%. يأتي هذا بعد أن أجرى بنك إنجلترا خفضين ربع نقطة في النصف الثاني من 2025، مما جعل سعر البنك عند 4.75%. هذه الضغوط السعرية المتجددة تضع بنك إنجلترا في موقف صعب قبيل اجتماعه في فبراير وتضيف قدرًا كبيرًا من عدم اليقين.
اعتبارات استراتيجية
قد تغير المشهد الجيوسياسي بشكل كبير عن التوترات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بشأن غرينلاند التي سيطرت على العناوين في أوائل 2025. في حين أن العلاقات التجارية عبر الأطلسي قد استقرت تحت إدارة جديدة، لا يزال الدولار الأمريكي قويًا. احتفظ البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمعدل الفائدة الأساسي عند 5.25% منذ أواخر 2024، مما يخلق ميزة دائمة على الجنيه.
في ضوء هذا السياق، من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية لخيارات الجنيه البريطاني في الأسابيع المقبلة. يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات يمكن أن تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل شراء خيارات المراهنات المزدوجة أو الزوجية على الجنيه/الدولار الأمريكي قبيل الإعلان المقبل لبنك إنجلترا. رأينا نمطًا مشابهًا في أوائل 2025، حيث قفزت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد على الزوج بأكثر من 12% عقب تفاجؤ التضخم.
حاليًا، تتركز انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة لشهر فبراير حول مستوى 1.2750 للجنيه/الدولار الأمريكي، مما يشير إلى وجود أرضية قصيرة الأجل. ومع ذلك، مع تسعير السوق في فرصة بنسبة 20% فقط لتخفيض آخر لمعدل بنك إنجلترا بحلول مايو، يمكن لأي ضعف في مبيعات التجزئة أو بيانات مؤشر مديري المشتريات في المملكة المتحدة أن يحول الشعور بسرعة. قد يكون بيع خيارات الشراء خارج النقود فوق سعر الإضراب 1.2900 وسيلة لتحقيق دخل مع الرهان على أن الجانب الإيجابي للزوج يظل محدودًا بفارق سعر الفائدة.
