الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يستعد لإلقاء كلمة رئيسية في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش. تأخرت رحلته إلى دافوس بسبب مشكلة “كهربائية” في الطائرة الرئاسية.
من المتوقع أن تقدم الكلمة رؤى حول موقف الحكومة الأمريكية بشأن جرينلاند، حيث يواصل ترامب الضغط على دول الاتحاد الأوروبي المعارضة لخطط الولايات المتحدة بشأن جرينلاند. هذه الإجراءات قد أدت إلى فرض تعريفات جمركية بنسبة 10% على عدة دول أوروبية، مع احتمال ارتفاعها إلى 25%.
رد الاتحاد الأوروبي على التعريفات
في المقابل، أعلنت دول الاتحاد الأوروبي عن استعدادها لاتخاذ إجراءات مضادة، واصفة التعريفات بأنها نوع من الإكراه. وقد انتقد القادة عالميًا تهديدات التعريفات الإضافية من الولايات المتحدة، مطالبين بنهج تعاوني أكثر على الصعيد الدولي.
تصريحات ترامب حول جرينلاند قد تؤثر على زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي. قد يشعل الخطاب العدائي التوترات وقد يضعف الدولار الأمريكي ويؤثر على العلاقات التجارية. وفي المقابل، قد يخفف الموقف الأكثر ليونة هذه التوترات، مما يعود بالنفع على الأصول الخطرة والدولار الأمريكي.
لا يزال الدولار الأمريكي العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88% من الدوران في الفوركس العالمي. تلعب سياسة الاحتياطي الفيدرالي المالية، بما في ذلك التسهيل والتضييق الكمي، دورًا رئيسيًا في التأثير على الدولار الأمريكي.
مرت الآن سنة على خطاب دافوس في يناير 2025 حيث حدد البيت الأبيض موقفه العدائي بشأن جرينلاند، مما sparked a trade conflict. دخلت تلك التعريفات بنسبة 10% على الأعضاء الرئيسين في الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ، وكما هددت، ارتفعت إلى 25% في وقت لاحق من ذلك الصيف. ورد الاتحاد الأوروبي بتعريفات مستهدفة خاصة به، مما خلق سنة من الاحتكاك الاقتصادي عبر الأطلسي الذي أعاد تشكيل الديناميات السوقية.
المرونة الاقتصادية والاختلاف
كشفت هذا النزاع التجاري المطول عن اختلال واضح في المرونة الاقتصادية. بينما شهدنا ضعف الدولار في البداية عقب خطاب 2025، نجح الاقتصاد الأمريكي في تحمل الوقائع بشكل أفضل من المتوقع، حيث أظهرت البيانات الأخيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من 2025 بنسبة 2.1% قوية. في المقابل، عانى اقتصاد منطقة اليورو، خاصة في النموذج التصديري لألمانيا، حيث سجل نموًا ضئيلًا بنسبة 0.4% في نفس الفترة.
الطرق الاقتصادية المتباينة أجبرت المصارف المركزية على اتخاذ إجراءات. مع بقاء التضخم الأساسي في الولايات المتحدة أعلى من الهدف عند 3.5%، لم يكن لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال كبير للنظر في تخفيضات الفائدة. فيما يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطًا تخفيفية مع تسجيل أرقام يوروستات الأخيرة انخفاضًا في التضخم الرئيسي إلى 2.3%، مما يزيد من التكهنات بالتسهيل المالي في الأشهر القادمة.
هذا الاختلاف المالي دفع اليورو/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض بشكل كبير عن مستوى 1.1700 الذي شوهد قبل عام؛ حيث تم تداوله حاليًا بالقرب من 1.0820. مستويات الدعم القديمة التي تابعناها في 2025، مثل خط الاتجاه بالقرب من 1.1533، تمثل الآن مقاومة بعيدة وقوية. تغيرت بنية السوق بوضوح لصالح الدولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
في الأسابيع القادمة، نرى فرصة في بيع خيارات الشراء خارج الأموال لليورو/الدولار الأمريكي. تتيح هذه الاستراتيجية للمتداولين جمع علاوة، مما يحقق استفادة من الرأي القائل بأن الزوج من غير المحتمل أن يرتفع بشكل كبير فوق مستويات المقاومة الرئيسية مثل 1.1000. إنها وسيلة للتعبير عن وجهة نظر هبوطية إلى محايدة مع تحديد المخاطر.
تبقي التوترات التجارية المستمرة، وإن كانت منخفضة المستوى، التقلبات الضمنية حساسة للعناوين السياسية. يعني هذا أن العلاوة المستلمة من بيع هذه الخيارات يمكن أن تكون جذابة. تستفيد هذه الاستراتيجية ليس فقط إذا ضعف اليورو، ولكن أيضًا إذا بقي ضمن نطاق محدود، مما يسمح لقيمة الخيارات بأن تتلاشى مع مرور الوقت.
