تحرك زوج العملة EUR/USD للعودة إلى مدى 1.16-1.17 في ظل تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. التأثير المحتمل لقرار المحكمة العليا بشأن قانونية التعريفات يضيف عدم اليقين إلى الوضع.
تدور التكهنات حول ما إذا كان زعماء الاتحاد الأوروبي قد يستخدمون تدابير انتقامية مماثلة لتلك التي استخدمتها الصين. مع بروز مخاطر جديدة، بما في ذلك احتمال حدوث خلاف داخل الناتو، تسيطر هذه العوامل على أجندة السياسة الحالية.
البيئة السوقية تبدو غير مواتية للدولار الأمريكي
من المقرر أن يلقي الرئيس ترامب خطاباً في دافوس، مع اجتماع زعماء الاتحاد الأوروبي بعد ذلك بفترة قصيرة. ويبدو أن البيئة السوقية العامة غير مواتية للدولار الأمريكي وسط هذه التطورات.
مع ارتداد زوج العملة EUR/USD وسط تجدد الخلافات التجارية، يبدو أن البيئة الحالية مألوفة جداً. وقد أدى الإعلان الأخير من البيت الأبيض عن مراجعة للتعريفات المستهدفة للبضائع الصناعية الأوروبية إلى وضع ضغوط نحو الهبوط على الدولار. هذا الذي لا يمكن التنبؤ به يوفر فرصاً في أسواق العملات لأولئك الذين وضعوا أنفسهم بشكل صحيح.
لقد شهدنا سيناريو مماثلاً خلال النزاعات التجارية في عام 2018، حيث تحول قوة الدولار الأولية إلى هبوط عندما أصبح خطر التعريفات الانتقامية من الاتحاد الأوروبي أكثر مصداقية. تُظهر البيانات التاريخية من تلك الفترة أن زوج العملة EUR/USD اتجه في النهاية للارتفاع بمجرد أن قام السوق بتسعير النطاق الكامل للإجراءات التجارية المتبادلة. تبدو الخلفية العامة مرة أخرى غير مواتية للدولار الأمريكي.
تدعم هذه الرؤية الإحصائيات الأخيرة للربع الأخير من 2025. أظهرت بيانات يوروستات الصادرة الأسبوع الماضي أن الفائض التجاري لمنطقة اليورو مع الولايات المتحدة اتسع بنسبة 4.2% أخرى، مما يمنح الاتحاد الأوروبي يدًا أقوى في أي مفاوضات. في الوقت نفسه، جاءت قراءة التضخم الأمريكية الأخيرة لشهر ديسمبر أعلى قليلاً من المتوقع بنسبة 2.9%، مما يحد من مجال تحرك الاحتياطي الفيدرالي.
تحوط المحافظ القائمة
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى زيادة في التقلب المتوقع لزوج العملة EUR/USD. قد يكون شراء خيارات الشراء لليورو لشهري مارس أو أبريل طريقة مباشرة لوضع احتمال لمزيد من الارتفاع في زوج العملة. هذه الاستراتيجية تسمح بالاستفادة من ارتفاع اليورو مع تحديد الخسائر المحتملة عند القسط المدفوع.
كما تجعل التوترات المتزايدة استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تحركات الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه، أكثر جاذبية لتحوط المحافظ القائمة. بالنظر إلى عدم اليقين السياسي، نتوقع استمرار ارتفاع التقلب الضمني من أدنى مستوياته التي شوهدت في أواخر 2025. وهذا يوحي بأن أقساط الخيارات من المرجح أن تصبح أكثر تكلفة في الأسابيع المقبلة.
