ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 4,670 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. يأتي هذا الارتفاع بعد أن أعلن الرئيس ترامب عن تعريفات جمركية جديدة على السلع من ثماني دول أوروبية، مما أدى إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة.
تشمل هذه الدول الدنمارك، النرويج، السويد، فرنسا، ألمانيا، هولندا، فنلندا، والمملكة المتحدة. وقد نشأت مخاوف من حرب تجارية موسعة، حيث يفكر الاتحاد الأوروبي في حزمة تعريفات بقيمة 93 مليار يورو على الواردات الأمريكية.
توقعات المحللين حول الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
يتوقع المحللون التوقف في خطط التخفيف النقدي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسبب استقرار أوضاع سوق العمل. يظل الدولار الأمريكي عاملاً حاسماً في أسعار الذهب، والتي ترتبط عكسياً بكل من الدولار وسندات الخزانة الأمريكية.
تعد البنوك المركزية مشترين رئيسيين للذهب، خاصة في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند، حيث أضافت 1,136 طنًا بقيمة 70 مليار دولار في عام 2022. يتأثر سعر الذهب بمعدلات الفائدة والتوترات الجيوسياسية، كونه أحد الأصول غير المربحة.
يعمل الذهب كحاجز ضد التضخم وانخفاض قيمة العملات، مما يحافظ على مكانته كأصل ملاذ آمن خلال الاضطرابات الاقتصادية. وعلاقته العكسية مع الأصول عالية المخاطر والدولار تعزز جاذبيته خلال عدم الاستقرار المالي.
مع اقتراب الذهب من 4,670 دولار، فإن الدافع الرئيسي هو بوضوح التعريفات الجمركية الجديدة التي أعلنت ضد العديد من الدول الأوروبية. إن هذا الحقن من عدم اليقين الجيوسياسي يغذي اندفاعًا كلاسيكيًا نحو الملاذ الآمن. من المرجح أن تتصاعد الحالة حيث يدرس الاتحاد الأوروبي بالفعل حزمة انتقام بقيمة 93 مليار يورو، مما يجب أن يدعم هذا الاتجاه الصاعد.
المخاطر المتعلقة بالتفاؤل بارتفاع الذهب
الخطر الرئيسي لهذا الرأي هو موقف الاحتياطي الفيدرالي من أسعار الفائدة، مع احتمالية شبه معدومة لخفض السعر المبرمج لهذا الشهر. نعلم أن زيادة الأسعار تقوي عادة الدولار وتخلق تحديات للأصول غير المربحة مثل الذهب. قد يحد هذا من إمكانات الارتفاع إذا استمر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى توقف طويل في دورة التخفيف الخاصة بهم.
نظرًا لارتفاع عدم اليقين، يعتبر شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب استراتيجية حكيمة للأسابيع المقبلة. يتيح لنا ذلك التقاط الإمكانات الصاعدة من تصاعد النزاعات التجارية مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر التي نتج عنها تكلفة القسط المدفوعة. يمكن أيضًا أن يكون استخدام استراتيجيات الفروق في عقود الشراء طريقة فعالة لخفض تكلفة الدخول بينما لا يزال لدينا وضع للارتفاع.
تدعم هذا التفاؤل المستمر عمليات الشراء الثقيلة من البنوك المركزية، مما يوفر أرضية قوية للأسعار. أضافت البنوك المركزية عالميًا أكثر من 1,000 طن إلى الاحتياطيات في كل من 2023 و2024، وهو اتجاه يستمر في تقليل العرض المتاح في السوق. لا ينبغي التقليل من شأن هذا الدعم الأساسي، لأنه يمكن أن يعزز أي تراجع في الأسعار ناجم عن التعليقات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي.
يجب أيضًا مراقبة العلاقة العكسية بين الذهب والأصول ذات المخاطر بعناية. أي بيع كبير في أسواق الأسهم، خصوصًا في مؤشر S&P 500، استجابةً لهذه التعريفات، من المرجح أن يؤدي إلى موجة أخرى من شراء الذهب. راقب ارتفاع مؤشر VIX للتقلبات كإشارة محتملة للاتجاه التالي في المعدن الثمين.
