ظل اليورو/الدولار الأمريكي ثابتاً وسط تصاعد التوترات التجارية بين أوروبا والولايات المتحدة، حيث يتمسك بالمكاسب قرب 1.1630. يأتي ذلك بعد انتعاش من أدنى مستوياته في سبعة أسابيع عند 1.1585، رغم أرقام التضخم الأقل من المتوقع في منطقة اليورو.
هدد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 10% على الدول الأوروبية التي تعارض ضم غرينلاند، مما دفع أوروبا إلى النظر في اتخاذ تدابير انتقامية. وقد أضافت هذه التوترات جواً من التحفظ في السوق قبل منتدى دافوس الاقتصادي، حيث سيلتقي ترامب بالعديد من الممثلين المتضررين.
تراجع مؤشر الأسعار الاستهلاكية المتجانس النهائي لمنطقة اليورو لشهر ديسمبر إلى 1.9% من التقديرات السابقة بـ 2%، بينما بقي مؤشر HICP الأساسي عند نمو سنوي بلغت نسبته 2.3%. كان جدول الأعمال الأمريكية فارغاً يوم الاثنين بسبب عطلة مصرفية، ويتركز الاهتمام على الناتج المحلي الإجمالي ونفقات الاستهلاك الشخصية المتوقع صدورها لاحقاً خلال الأسبوع.
يتداول اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1630، مدعوماً بمؤشرات تقنية تقترح تقاطعًا صعوديًا، رغم استمرار التوجهات السلبية على نطاق أوسع. توجد المقاومة الفورية عند 1.1640، مع مزيد من الدعم عند 1.1580 و1.1560. يبقى اليورو، المتأثر بسياسة البنك المركزي الأوروبي النقدية، قوياً مقابل الدولار الأمريكي، الذي كان أضعف العملات الرئيسية أداءً يوم الاثنين.
نتذكر الفترة المكثفة في أوائل عام 2025 عندما دفعت تهديدات التعريفة الجمركية الأمريكية على غرينلاند لفترة وجيزة زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1630. كانت تلك الزيادة مدفوعة بشكل أكبر بضعف مفاجئ في الدولار بدلاً من قوة اليورو. اليوم، مع تداول الزوج عند مستويات أدنى بكثير حول 1.0950، نرى ديناميكية مختلفة في اللعب.
تشير حالة عدم اليقين الشديدة التي شهدناها آنذاك إلى استراتيجية قيمة للأسبوعين المقبلين: استخدام الخيارات لإدارة المخاطر. شراء خيارات الشراء على اليورو/الدولار الأمريكي ستتيح للمتداولين الاستفادة من احتمال الارتفاع مع تحديد الحد الأقصى للخسارة في القسط المدفوع. يعتبر هذا نهجًا حكيمًا نظرًا للطبيعة غير المتوقعة للعناوين السياسية.
على عكس السوق المشحون سياسياً في يناير الماضي، يركز الاهتمام اليوم بشكل مطلق على الأسس الاقتصادية وتباين سياسات البنوك المركزية. تُظهر أحدث تقديرات Eurostat فجوة تضخم عند 2.8%، بينما يشير أحدث تقرير CPI الأمريكي إلى تضخم عند 3.1%. هذا الفرق الضيق في التضخم هو عامل رئيس يدعم اليورو، على عكس اضطراب الرسوم الجمركية في العام الماضي.
بالنظر إلى الوراء، تسبب الخوف من الرسوم الجمركية على غرينلاند في ارتفاع ملحوظ في معدل التذبذب الضمني، مما أكسب من احتفظوا بمراكز طويلة في التقلبات. يجب أن نكون مستعدين لأي تصاعد جيوسياسي مماثل، إذ قد تكون استراتيجية الستردل أو الاسترجل فعالة. يتضمن ذلك شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه، بصرف النظر عن الاتجاه.
كان رد فعل السوق في أوائل 2025 مشابهاً للفترة 2018-2019، حيث تسببت النزاعات التجارية غالباً في ضعف الدولار في البداية قبل أن تدعمه التدفقات نحو الملاذ الآمن في النهاية. تشير تلك النمط التاريخي إلى أن أي قوة في اليورو مدفوعة سياسياً قد تكون مؤقتة. لذلك، قد نفكر في بيع خيارات الشراء خارج نطاق المال لجمع العلاوات، مع الرهان على أن الزوج لن يخترق مستويات المقاومة الكبيرة.
