ارتفع زوج اليورو/الين الياباني إلى ما فوق 183.50، حيث تم تداوله عند حوالي 183.60 خلال الساعات الآسيوية يوم الاثنين. وجد اليورو دعمًا بعد أن اتفق سفراء الاتحاد الأوروبي على ردع الإجراءات الجمركية الأمريكية أثناء التحضير لرد فعل محتمل.

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية تعارض اقتراحه بشراء جرينلاند. من المقرر أن تبدأ فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع من الدنمارك والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا وبريطانيا والنرويج في الأول من فبراير.

انخفض الإنتاج الصناعي في اليابان بنسبة 2.7% في نوفمبر 2025، أكثر من التقدير الأولي بنسبة 2.6%. عكس هذا الزيادة بنسبة 1.5% في أكتوبر، مسجلًا أكبر انخفاض منذ يناير 2024.

تأثير الين الياباني

حدَّ الين الياباني من مكاسب زوج اليورو/الين الياباني بسبب التوقعات برفع بنك اليابان أسعار الفائدة وزيادة الإنفاق المالي. ومع ذلك، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على سعر الفائدة عند 0.75% هذا الأسبوع، مع النظر في إمكانية تغيير ذلك في يونيو.

أشارت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إلى إمكانية التدخل المشترك مع الولايات المتحدة لدعم الين. وذكرت أن جميع الخيارات متاحة، بما في ذلك التدخل المباشر في السوق، لمعالجة مخاوف انخفاض قيمة الين.

الرسوم الجمركية هي ضرائب تفرض على السلع المستوردة، تُستخدم لحماية الصناعات المحلية ومنحها ميزة في السوق. تختلف عن الضرائب التي تُدفع عند الشراء. تأثير الرسوم الجمركية محل نقاش، حيث يراها البعض مفيدة للحماية، بينما يراها آخرون ضارة وقد تؤدي إلى حروب تجارية.

التذبذب المتوقع في السوق

بالنظر إلى التهديدات الجديدة من الولايات المتحدة بفرض الرسوم الجمركية ضد الدول الأوروبية الرئيسية، يجب علينا توقع زيادة كبيرة في التذبذب في زوج اليورو/الين الياباني خلال الأسابيع القليلة المقبلة. يمثل موعد الأول من فبراير حدثًا حاسمًا، وأسعار الخيارات تعكس ذلك، حيث ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد للزوج إلى 14.5%، وهو أعلى مستوى منذ آثار انتخابات الولايات المتحدة 2024. يشير هذا الوضع إلى أن الاحتفاظ بمراكز فورية بسيطة يعتبر محفوفًا بالمخاطر؛ ينبغي النظر في استراتيجيات تستفيد من تذبذب الأسعار بدلاً من الاستفادة من الاتجاه فقط.

قوة اليورو هشة وتعتمد بشكل كبير على العناوين الرئيسية القادمة من بروكسل وواشنطن. شهدنا طوال عام 2025 مدى حساسية العملة الموحدة تجاه المفاوضات التجارية، وأي مؤشر على أن الجبهة المتحدة للاتحاد الأوروبي تتشقق قد يؤدي إلى عكس حاد. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع على اليورو كوسيلة تحوط ضد احتمال تنفيذ الرئيس ترامب خطته بفرض الرسوم الجمركية، والتي من المحتمل أن تؤثر بقوة على الاقتصادات المعتمدة على التصدير مثل ألمانيا.

على الجانب الآخر من الزوج، يواجه الين ضغوطًا متعارضة تخلق حالة من عدم اليقين. في حين أن بيانات الإنتاج الصناعي السيئة من نوفمبر 2025 تشكل عبءًا، فإن موقف بنك اليابان المتشدد وتهديدات وزارة المالية المستمرة بالتدخل يوفران دعمًا للعملة. تفكك تداول الفروق المثقلة بحوالي 50 مليار دولار الأسبوع الماضي بسبب مخاوف التدخل، مما يظهر مدى السرعة التي يمكن بها للسوق أن يتحول ضد الين الضعيف.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذا الوضع يجعل مراكز التقلبات الطويلة، مثل الستراتدلات أو سترانغلز على زوج اليورو/الين الياباني، جذابة بشكل خاص قبل موعد الأول من فبراير. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بالاستفادة من حركة سعريه كبيرة في أي اتجاه، سواء كان ارتفاعًا في حالة تجنب الرسوم الجمركية أو انخفاضًا في حالة فرضها. تاريخيًا، كانت هذه الاستراتيجيات تؤدي بشكل جيد خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي الكبير، مثل مفاوضات البريكست.

يجب علينا أيضًا مراقبة التأثير الأوسع على السوق، حيث أن هذه التهديدات الرسومية ليست معزولة عن اليورو. قد يؤدي نزاع تجاري كامل إلى حركة انكماش عالمية، مما يقوي الين كملاذ آمن مقابل العملات الأولية مثل الدولار الأسترالي والكندي. ارتفع مؤشر VIX، وهو مؤشر هام لقياس الخوف في السوق، بمقدار 3 نقاط إلى 19.8 منذ الإعلان، مما يشير إلى أن المتداولين يجب أن يكونوا مستعدين لمزيد من الاضطراب في الأسواق.