زوج العملات USD/CAD يضعف مع استفادة الدولار الكندي من ارتفاع أسعار النفط. يتذبذب الزوج حول 1.3900، منهياً سلسلة انتصارات دامت أربعة أيام بدعم من ارتفاع أسعار السلع الأساسية، لا سيما بالنظر إلى دور كندا كأكبر مُصدر للنفط الخام إلى الولايات المتحدة.
ارتفع نفط غرب تكساس الوسيط إلى حوالي 59.40 دولارًا للبرميل بعد المؤشرات الاقتصادية الإيجابية من الصين. زاد إنتاج الصين الصناعي بنسبة 5.2٪ على أساس سنوي في ديسمبر، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2٪ في الربع الرابع من عام 2025. تجاوز هذا النمو التوقعات رغم تراجعه إلى 4.5٪ سنوياً، مقارنة بـ 4.8٪ سابقاً.
القيود المحتملة على زيادة أسعار النفط
تشمل القيود المحتملة على زيادات أسعار النفط تقليل التوترات مع إيران، حيث أشار الرئيس الأمريكي ترامب إلى احتمال تأجيل الإجراءات العسكرية. رغم تهدئة التوترات، تظل المخاطر الجيوسياسية قائمة حيث حذر ترامب من إجراءات قوية محتملة إذا عادت بعض الظروف.
قد يتعافى زوج USD/CAD إذا تعزز الدولار الأمريكي، مدفوعًا ببيانات العمل الأمريكية القوية التي تؤجل توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي حتى يونيو. الفيدرالي حذر بشأن تخفيف السياسة حتى تظهر أدلة واضحة على التضخم. كما أن الشعور العام في السوق، صحة الاقتصاد الأمريكي، وأسعار النفط لها صلة بأداء الدولار الكندي. تدعم أسعار الفائدة المرتفعة وأسعار النفط بشكل عام الدولار الكندي، بينما يمكن أن يؤدي ضعف البيانات الاقتصادية إلى انخفاض القيمة.
التراجع الأخير في USD/CAD نحو 1.3900 يقدم وضعًا واضحًا مدفوعًا بقوة الدولار الكندي. هذا مرتبط بشكل وثيق بصعود أسعار النفط الخام WTI، الذي ارتفع أكثر من 4٪ هذا الشهر ليتداول حول 61.50 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى له منذ ستة أشهر. نرى هذا كنتيجة مباشرة لمكانة كندا كأكبر مُصدر للنفط إلى الولايات المتحدة.
العوامل المؤثرة على طلب النفط
يبدو جانب الطلب على النفط قويًا، مدعومًا بالبيانات الاقتصادية الصينية القوية التي شهدناها نهاية عام 2025. تجاوز الإنتاج الصناعي في الصين التوقعات في ديسمبر، ويبدو أن هذا الزخم يحمل إلى العام الجديد. بالإضافة إلى ذلك، تؤكد تصريحات أوبك+ الأخيرة أنهم سيستمرون في تقليص الإنتاج، بينما تستمر الاضطرابات الشحنية المتجددة في البحر الأحمر في إبقاء مخاطر الإمدادات مرتفعة.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار قوة الدولار الأمريكي الأساسية، التي قد تقيد المزيد من مكاسب الدولار الكندي. دفعت أرقام سوق العمل الأمريكية القوية المتأخرة العام الماضي بتأجيل التوقعات لخفض فيدرالي حتى يونيو 2026 على الأقل. جاءت أحدث بيانات التضخم الأمريكية لشهر ديسمبر أعلى قليلاً من المتوقع، مما عزز موقف الفيدرالي الصبور بخصوص تخفيف السياسة.
من وجهة نظرنا، ستكون المعركة الأساسية بين البنوك المركزية، والوضع المحلي في كندا يدعم عملتها. سجل التضخم الخاص بكندا في ديسمبر 2025 ما نسبته 3.5٪ مفاجئاً السوق، مما يقلل من احتمال خفض سعر الفائدة المبكر من قبل بنك كندا. هذا المسار السياساتي المتباين، حيث قد يضطر بنك كندا للبقاء متشدداً فترة أطول من المتوقع، هو عامل صعودي للدولار الكندي.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، يُنشئ هذا بيئة معقدة ولكن قابلة للتداول في الأسابيع القادمة. فيكتسب الزخم قصير الأجل قوة الدولار الكندي، مما يشير إلى أن الخيارات قصيرة الأجل لشراء الدولار الكندي أو بيع USD/CAD قد تكون فعالة. وبالنظر إلى الإشارات المتعارضة طويلة الأجل من الفيدرالي، يمكننا أيضًا أن نشهد زيادة في التقلبات، مما يجعل استراتيجيات مثل طويلة الأمد جذابة لأولئك الذين يراهنون على حركة كبيرة في أي اتجاه أقرب إلى الربيع.
